私募排排网9月11日讯 近三年，A股震荡下挫，阳光私募整体微跌0.66%，大幅跑赢大盘， 余定恒 管理的“重庆信托- 翼虎成长 ”以69.59%的收益率领跑三年期排行榜， 林园 表现出色，三期产品携手进入前十。私募对未来行情逐渐乐观，认为十八大维稳反弹行情开始，可积极应对。
翼虎领跑三年私募收益榜 林园产品前十占三席
近三年来，A股表现熊冠全球，在国内外各种利空的冲击下，A股不断震荡下挫，截至2012年8月31日，近三年沪深300下跌22.1%。机构投资者亏损惨重，散户哀嚎连连，市场信心低迷，资金不断外流，行业经历着长期的低谷期。
阳光私募在近三年的表现相对出色，截至8月31日，有三年业绩记录的非结构化私募产品为257只，平均收益率为-0.66%，略微下跌，大幅跑赢沪深300指数21.44%。其中，49.63%阳光私募取得正收益，业绩分化严重，30只产品的收益率高于20%，而44只产品跌幅超过20%，首尾相差高达121.46%，可谓惊人。
纵观三年期排行榜，前十名的平均收益率高达56.85%，远远跑赢大盘78.95%，其中，前五名私募产品的收益率都高于60%，差距甚小;4只产品的累计净值高于2元，赚钱能力突出。
余定恒管理的“重庆信托-翼虎成长”以69.59%的收益率高居榜首，笑傲群雄。林园旗下的“华润信托林园3期”以65.37%收益率紧随其后，另外两只产品“华润信托林园2期”和“华润信托林园”收益也分别高达60.1%和55.51，分列第五名和第六名，表现抢眼。
陈锋和夏宁的表现也十分亮眼，“华润信托-展博1期”和“中信信托- 精熙 ”收益率分别高达65.22%和65.06%，分列第三和第四名。 曾晓洁 、 王歆 、 张高 、 周博胜 等人的表现可圈可点，旗下的产品分列第七到第十名(如下表)。
表：阳光私募近三年来收益率前十名（非结构化）
排名 | 产品名称 | 投资顾问 |
成立时间 | 基金经理 | 净值日期 | 单位净值 | 近36个月收益率 |
1 | 重庆信托 翼虎成长 | 翼虎投资(博) | 2008-03-12 | 余定恒 | 2012-08-24 | 1.266 | 69.59% |
2 | 华润信托 林园3期 | 林园投资 |
2007-09-20 | 林园 | 2012-08-15 | 108.55 | 65.37% |
3 | 华润信托 展博1期 | 展博投资(博 吧) | 2009-06-15 | 陈锋 | 2012-08-31 | 204.68 | 65.22% |
4 | 中信信托 精熙 | 精熙投资(博 吧) | 2009-02-23 | 夏宁 | 2012-08-24 | 268.08 | 65.06% |
5 | 华润信托 林园2期 | 林园投资 | 2007-09-17 | 林园 | 2012-08-15 | 107.11 | 60.10% |
6 | 华润信托 林园 | 林园投资 | 2007-02-28 | 林园 | 2012-08-20 | 175.84 | 55.51% |
7 | 中融信托 乐晟 精选 | 源乐晟(博 吧) | 2008-07-08 | 曾晓洁 | 2012-08-31 | 2.3689 | 49.67% |
8 | 中融信托 混沌2号 | 混沌投资(博) | 2009-06-22 | 王歆 | 2012-08-31 | 0.8405（累计净值： 1.4628） | 48.54% |
9 | 交银国信 鼎锋成长一期 | 鼎锋资产(博 吧) | 2008-11-04 | 张高 | 2012-08-31 | 2.0152 | 47.25% |
10 | 中海信托 海洋之星1号 | 东方证券
| 2007-09-30 | 周博胜 | 2012-08-31 | 1.4884 | 42.15%
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数据来源：私募排排网数据中心，融智私募宝
各理念竞逐风流 私募期待十八大维稳行情展开
过去三年，A股整体震荡下挫，处于熊市之中，防御能力强的私募大放异彩。从排行榜前十名可以发现，绝大多数的产品净值波动都比较小，防守能力比较强，如“重庆信托-翼虎成长”、“华润信托-展博1期”、“云南信托- 中国龙(博) 增长”和“交银国信-鼎锋成长一期”等等，斩获高收益后，在防御过程中都做得非常好，净值回撤小，很好的保护了收益。
前十中唯有林园的产品波动率较大，这和林园的投资理念息息相关，秉持价值投资的他，始终保持的高仓位运作，因此，上攻和回撤都相对明显。
前十名中投资理念不一，价值投资者、趋势投资者和价值趋势相结合者皆有，各种理念竞逐风流。
排名第一的余定恒秉持价值趋势相结合的投资策略，价值选股，结合趋势进行操作。余定恒将他的投行思路选股评估系统固化形成了价值“三因子”：一是根据公司行业地位、工业规模、盈利状况、公司管理、财务状况、估值水平、安全边际等确定价值因子。二是根据公司在产品差异化、核心技术、品牌、营销网络、规模及低本钱、行业壁垒、高转移本钱等方面的竞争上风和成长性分析确定成长因子。三是在满足前面两个条件下，关注公司在股权激励、定向增发、资产注入、股改承诺、整体上市、资产整合、分拆上市等方面的外生式成长方式和时机并确定外生因子。
今年以来，余定恒一直比较谨慎，保持着较低的仓位运作。而在今年7月他就认为会有一波像样的反弹行情，认为市场可能会在2000点上下50点止跌，在这附近是比较好的建仓时机。
他认为，9月7日的的放量上涨一举突破多重均线压制，正式确立了中级反弹趋势，压抑已久的做多能量得到了释放，悲观情绪一扫而光，宣告十八大维稳行情正式启动。
目前公司也在加仓的过程中，那些超跌优质股、随着宏观经济下行需求却很确定的公司是余定恒寻找的标的，关注医疗服务、软件行业等。
林园是典型的价值投资者，长期持股不动，长期下来，取得了非常好的业绩，选股能力得以体现，而这种能耐得住市场寂寞的做法也赢得了许多投资人的尊重。
林园认为现在市场已经很便宜了，估值偏低，对未来市场走势很乐观，目前肯定是底部区域，机会很多。他长期看好白酒、医药等消费类股票，认为现在市场有很多机会，指数基金的机会很明显，主要是看好大势。
展博投资的陈锋则是典型的趋势投资者，更加看重市场的内在力量，重视市场风格的判断，一般不去预测指数，而是跟随市场趋势，抓住重要拐点，是一个不断试错的过程。
陈锋认为，宝钢回购对于增强股市的信心具有重要的作用，对股市短期有正面支撑作用，市场的大幅反弹也有利于市场信心的恢复，有利于反弹的继续，但股市中长期还是看经济增长，目前还看不到经济好转的迹象。
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