2012年的A股市场血雨腥风，12月强势反弹使得A股指数翻红，沪指全年涨幅3.17%，但12月反弹却难掩A股全年颓势，上证综指和深证成指今年涨幅位列全球主要市场倒数第二和倒数第一，个股分化严重，八成投资者没有赚钱甚至亏损，机构投资者也焦头烂额，行业一片惨淡。
经济增速下滑、IPO再融资扩容无度、大小非减持、国际形势严峻、黑天鹅事件等不断冲击着A股市场，使得A股延续着弱势。2013年，我国经济增速如何?政策面会有何变化?资金面能否发生逆转?国民都在关注的房价走势如何?房产税会否推出?针对这些问题，私募排排网对全国近60家私募基金进行问卷调查。
经济下行是2012年的关键字，2012年二季度经济增速为7.6%，跌破8%，第三季度GDP同比增长7.4%， 是3年以来中国GDP最慢增速，也将是2009年一季度以来首次未达到7.5%的目标。股市是反映经济的“晴雨表”，在经济增速不断下行的担忧中，股市不断下挫。
据私募排排网数据中心调查，37.84%私募认为2013年我国经济增速在8--9%之间，54.05%私募认为经济增速介于7--8%，8.1%私募则认为经济增速会低于7%，不容乐观，没有私募认为经济增速会高于9%(如图一)。
金石投资总裁兼投资总监姚鸿斌认为现在的经济挺稳的，能保持以7.5%的增速发展，就是一个比较不错的局面。因为现在还是靠投资，投资这块还是保持比较好的增速。他认为转型是个比较长期的过程，2007年开始发生些变化，宏观政策做了些调整，到现在也四五年时间了，转型期没有10年是不行的。
国富投资投资总监陈海峰认为站在现在这个时点，从PMI指数等先行指标中我们可以看到我国宏观经济最差的时期已经过去，经济企稳的迹象和信号也越来越明晰，因此认为2013年，国内实体经济的总体态势将会逐步进入稳健复苏阶段。
2012年，我国经济下行，通胀压力也大幅下降，央行继续实行着较为宽松的货币政策，两次下调存款准备金率两次降息，下半年开始加大投资力度，用以刺激经济的发展，特别是进入第四季度后，政策暖风频吹，政府出台了一系列的政策，促进经济和资本市场的改革发展。
2013年，我国政策面会如何?据私募排排网数据中心调查，89.19%私募认为政策面会继续适度宽松，8.11%私募会是宽松的局面，而2.7%私募持适度紧缩观点，没有私募认为会是紧缩的局面(如图二)。
数据来源：私募排排网数据中心，融智私募宝
近九成私募认为政策面会维持适度宽松的局面，认为在经济增速放缓通胀压力不大的情况下，货币政策会维持稳健偏积极的操作，但不会大幅放松，一旦大幅放松，通胀压力会随之起来。另外，各大产业的刺激政策会层出不穷，政府扶持行业面临机会，而资本市场的改革会继续，A股市场的改革也会给市场带来正面的影响。
陈海峰认为货币政策会在明年上半年出现渐进式的放松，主要原因包括：其一，当前市场的总体需求还较为疲弱，企业还处在去库存周期的后半段，在这个阶段适当放松货币政策对整个实体经济是有益的。其二，海外主要经济体的宽松政策一直在延续，美国的QE4政策在两周前如期而至，日本新上台的首相安倍晋三的一个重要施政方案就是要利用宽松政策来刺激经济，在美国和日本放松政策的情况下，如果我们继续维持现行政策势必对人民币形成巨大的升值压力，这对我国的实体经济来说是非常不利的。因此，他认为在明年上半年很大概率会推出降准的政策，货币政策逐步的放松将会有利于A股市场流动性的改善。
何辉认为在低通胀的当下，2013年稳健的货币政策除了服务于调整经济结构外，更多地是回到服务经济增长上来。考虑到低通胀业已成形，外围市场流动性的宽松局面，经济环境的变换决定了央行采用的手段不同。出于夯实复苏基础，降低企业财务负担、缩小热钱套利空间、稳中有序的推进利率市场化改革的需要，预计全年货币政策稳中偏宽，存在降准和降息的空间，预计调准和调息会和市场利率化改革同步进行。
中欧瑞博(博 吧) 董事长 吴伟志 认为国内的货币政策周期明显与海外略有不同，从2012年三季度开始新一轮的货币与投资放松动作，目前还处于第一阶段，资本市场也刚在12月份开始体现出来，因此现阶段，作为投资人应该珍惜这一时期带来的机会。当然，同样的，什么时候政策转向，也必须密切关注CPI数据警报。
56.76%私募认为2013年流动性相对宽松
2012年，A股持续走弱，投资者亏损严重，市场信心低迷，大小非减持潮涌现，投资者不断销户离场，场外资金不愿入场，资金面的紧缺导致了市场的连续走弱。
2013年，我国资金面情况会如何呢?56.76%私募认为2013年资金面会比较宽松，13.51%私募认为流动性紧缩，29.73%私募持不确定态度(如图三)。
图三：
数据来源：私募排排网数据中心，融智私募宝
鼎锋资产(博 吧) 认为2013年的资金面相对2012年来说，应该会宽松一些。信托等固定收益率产品的吸引力会逐步下降，股市的吸引力会相对上升，流入股市的资金相比2012年可能转暖很多。
陈海峰表示，首先，判断货币政策会在明年上半年出现渐进式的放松。另外，从大类资产配置的角度来看，出于对经济形势的担忧，目前资金在固定收益类资产上的配置已经达到了历史峰值，预计明年大部分超配固定收益类资产的资金会分流到风险资产上。在当前阶段，股票正是表现最好的风险资产，因此在2013和2014年，股票资产将成为全球范围内大类资产配置的首选，也将吸引更多的资金进入股市，有利于大级别行情的开展和延续。再次，接下来将推出的新股发行制度改革会使得市场的供求情况出现改观，也对A股市场的资金面是有益的。
姚鸿斌认为2013年我国市场资金面会比较宽松，有变化的是，以现在的资金流向来看，很可能是外部向国内流动。中国A股相对来说还是比较便宜，欧美、香港市场，毕竟在过去的两年里，行情还是比较好的，再产生一个好的行情的话，难度也比较大。
道宁投资创始人王伟林认为2013年将会有新的资金进场，包括地方社保、企业年金和海外QFII等，以及从信托固定收益中会分流一大部分资金进入股票市场。股票市场不缺资金，缺的是挣钱效应和好的制度。
沈一慧认为因长期熊市，市场资金会不断退出，且很难吸引场外资金进入，因此资金面紧缩。
35.14%私募认为房价继续上涨 近三成私募认为房产税会大面积铺开
房价始终是市场关注的话题之一，成交量的回暖和房价回升使得房地产再度成为焦点，房价未来走势如何呢?会否导致新的调控措施出台?
据私募排排网数据中心统计，37.84%私募认为2013年房价会小幅下跌，35.14%私募则认为房价会继续上涨，24.32%私募认为房价会维持现有水平不变，仅有2.7%私募认为房价会大幅下跌(如图四)。
图四：
数据来源：私募排排网数据中心，融智私募宝
调查结果显示私募基金对2013年房价走势分歧非常大，看涨看跌皆有，但总体而言，私募基金认为房价大涨大跌的可能性不大，维持在现有水平，或小幅上涨，或小幅上涨的可能性比较大。
何辉对房地产走势比较乐观，认为城镇化明确了房地产行业发展空间。在人口红利不断减弱后，房地产行业中长期的成长空间将主要来自于城镇化，根据预计，在未来十年将带来132亿平米的商品住房需求，楼市增长空间仍存。
另一方面， 2013年楼市将继续受益于流动性提升。2013年市场流动性将继续宽松，降准和降息均是大概率事件，明年流动性的提升将继续推动楼市发展。2013年的楼市主旋律依然是流动性改善下的刚需增长。
第三，高达30亿平米的潜在(已开工但未售)存货是目前楼市最大的看点，其存在大幅缩短了商品住宅供应周期，楼市熊牛转换之际必然伴随着房价暴涨的宿命将在2013年打破。特别是在销量持续高企，企业资金链好转后，商品房新开工和投资增速已开始筑底回升，未来市场供应将得到有效补充，供需高位平衡的预期进一步加强，由于潜在存货高企，我们判断房价将在2013年基本保持稳定。
第四，伴随着2013年房价的稳定运行，政策对市场的影响将会淡化。政策或会维持中性，目前房地产景气指数明显回升，四季度市场成交的暖意有望延续到2013年。预计2013年成交量较大的为二三线城市，但是调控政策基本不变和货币政策温和宽松，房地产成交将是温和放量。销量提升所带来的盈利预期改善将推动房地产板块估值的上行。
第五，房地产作为早周期行业，从基本面上看，在经济触底回升的过程中，房地产行业会率先企稳。鉴于以上，我们继续看好房地产板块2013年的走势。
王伟林认为总体来说，房地产市场也会随着货币政策的放松和市场利率的下降而上涨。上涨幅度主要取决于政府政策的调控力度。而房产税可能就是未来地产价格调控的主要手段之一。
房产税一直被认为是调控房价的终极利器，也是海外政府税收的最主要来源，一旦房价继续上涨，2013年房产税会否大面积征收呢?
据私募排排网数据中心调查，29.73%私募认为2013年房产税会正式出台，大面积铺开征收，13.51%私募则持反对观点，56.76%私募持不确定态度，认为需要进一步观察房价的走势而定(如图五)。
图五：
数据来源：私募排排网数据中心，融智私募宝
瀚信资产(博 吧) 董事长 蒋国云 认为房地产物业税或持有税出台是必然的，只有物业税或持有税出台才能遏制住房地产，这才是真调控。目前通过信贷、限购等政策只是治标不治本，真正治本的是跟美国一样，你买了房子，就收物业税，房价会立即下跌。
第二，政府本身也应该出台物业税，这有利于社会的平等公平原则，有利于解决贫富差距过大的问题。持有房子的成本上升，持有大量房子的富人会放盘，房价会出现下跌，这样才能使人回归到踏实做企业，勤奋搞研发的正常发财致富道路，遏制中国人的浮躁心理。
另外，从西方国家看，物业税是最大的税种，美国一大半的财政收入来源来自于物业税，随着中国政府土地拍卖收入下降，物业税会是未来的重要财政来源。从这点看，政府有出台物业税的动机。
鼎锋资产更倾向于出台房产税。认为房地产也是一种社会资源，出台房产税有利于社会资产的再分配，降低房地产的金融属性，有利于贫富差距的缩小及经济的健康发展。
何辉预计2013年调控维持在限购和限贷的基调之上，同时会加强房产税等长期制度的建设，部分房价上涨压力较大的一线城市将会加大调控力度如加强限购条件、征收房产税等。
东方恒润(博 吧) 投资总经理张耀东则认为2013年房地产平稳发展，暂时不会大面积出台房产税。
逾四成私募认为扩容会加大 对市场冲击弱于2012年
IPO、再融资不断，抽血压力使得市场不断走弱，在压力下，IPO暂停，但808家IPO堰塞湖却悬在市场头上的一把剑，排队中的天量再融资也是市场大的隐患之一。
2013年，市场的扩容情况会如何呢?据私募排排网数据中心调查，80%以上私募认为扩容压力会维持在现有水平甚至会增加，其中，40.54%私募认为扩容力度会进一步加大，40.54%私募则认为扩容会维持在现有水平，18.92%私募则认为扩容会小幅下降(如图六)。
图六：
数据来源：私募排排网数据中心，融智私募宝
从调查结果看，私募普遍认为扩容压力较大，但却认为对市场的影响不会像2012年明显，市场行情好转和监管层对扩容的重视会使得扩容压力有所放缓。
姚鸿斌认为IPO肯定要放，新股发行停了相当长一段时间了，企业还是要上市发行股票的。但他认为IPO压力应该不大，觉得还是存量压力大些，因为随着股市水位上移，很多大小非减持的动力就会加大。
何辉分析到，2012年4季度以前每月IPO家数均在10家以上，自四季度以来IPO明显放缓。IPO进程的暂时放缓短期可以缓解二级市场的压力，其融资要推到2013年。从证监会目前发布的最新信息显示，目前排队申请IPO的企业超过800家，募集资金大概500亿。2012年有近300家公司披露了增发方案，截止目前有50家左右的公司增发方案获得了证监会的首肯，募集资金800亿左右。
随着2013年经济的好转，且A股市场表现将好于2012年，这会在一定程度上刺激IPO以及再融资，但相信监管部门会充分考虑经济因素、市场走势和情绪、市场承受能力等因素，灵活掌握融资的节奏和力度，避免对市场造成较大的冲击。新股发行制度的完善，发展债券市场，加快场外市场，降低企业境外上市门槛是分流日益增长的IPO“堰塞湖”的有效途径。
陈海峰则认为在未来的一两年中，一直以来对市场形成负面影响的A股市场证券化率过快、新股发行密度过高的问题会出现改善，事实上这个问题已经引起了管理层的注意，并正在着手进行新股发行制度改革。近期一些媒体上出现了关于为新股发行配套推出认沽权证的消息，如果能够确实实施，那么将明显的缓解大小非减持对市场造成的压力，也会大大降低股市出现价格泡沫的可能性。
另外，虽然从证监会公布的名单中可以看到有超过800家公司正在排队等待上市，但事实上这其中很大一部分最终都无法通过审核，原因在于：这800多家排队的公司当中，绝大多数是中小型公司，这些公司在本轮经济调整的过程中受到的冲击是最大的，再加上这些公司为了上市成功，在上报的材料中往往还有寅吃卯粮的习惯，结果就是到现在很多公司可能都出现了财务状况明显恶化，不再符合上市要求的情况。
再者，新三板的启动也会起到一定的分流作用。所以总体来说，市场的供求情况会出现改观，并不用过于担心所谓的IPO堰塞湖问题。
鼎锋投资也认为2013年的A股市场融资情况可能会相对好转，IPO在政府控制节奏的情况下，不会给市场构成巨大压力。
近六成私募称银行股估值维持现状 看好阶段性修复机会
2012年12月A股展开了大反弹，银行股成为了领涨急先锋，成就了众多 私募净值 的绝地反击。但银行股的估值却出现了争议，看多看空的投资者各持己见莫衷一是。
银行股是否具有大的投资价值?还是行业高峰已过?据私募排排网数据中心调查，24.32%私募认为银行股上涨空间大，16.22%私募则认为银行股估值会下移股价会逐步下跌，59.46%私募则认为银行股估值会维持现状，但会存在阶段性的估值修复机会(如图七)。
图七：
数据来源：私募排排网数据中心，融智私募宝
张耀东认为银行股被严重低估。他认为只要中国GPD还在5%以上增长，GPD增长靠间接融资为主支撑的格局短期不会改变，银行净利润就会不停增长。目前银行的估值水平已经覆盖了利润下降50%的安全边际。
鼎锋资产认为在宏观经济逐步转好之后，市场对银行不良资产的担心会逐步降低，有利于银行股估值的提升，总体上对银行股抱适度乐观的态度。
王伟林认为银行股的估值将随着市场利率的正常化而正常化。认为目前大家不看好银行主要原因是担心房地产和地方政府融资平台。对于地方融资平台来说，它们是由地方政府背书的带有政府信誉的平台。地方政府的资产平衡表目前来说非常健康，未来的社会福利制度的建立都将充分利用政府的资产财力。因此，现阶段我们远未到担心中国政府财力的时候。
何辉则谨慎看多银行板块，建议关注已经完成转型，业务结构与经济复苏具备更高弹性的银行。他认为有几方面的原因：
首先，经济企稳，资产风险改善，银行业基本面曙光初显。随着经济的触底回升，企业信贷需求和财务状况的好转，相应也会带来对银行股过度悲观预期的修正;其次，融资结构的多元化会推动银行摆脱过度依靠风险加权资产扩张的模式，从轻资产领域获得新的增长能力;同时，融资分工的细化，能有效分散信贷风险，市场化倒逼压力之下，从被动监管到主动管理的转型，将考验银行的风险管理水平，主动风控能力强的银行，能够在保持足够资产安全边际的同时， 取得更高的资产运用效率。第三，我们认为，银行在渠道和客户方面的绝对优势将助推银行业在金融创新大潮中保持持续增长，多元化与跨平台将成为银行业创新的关键。
另一方面，行业风险也不容忽视：经济结构的调整和产业升级的完成仍然需要时日，利率市场化，从而对银行利息收入和资产质量形成较大的压力;银行转型的过程可能较长;从传统经营视角看，行业处于衰退期。
同时，截止12月28日，银行业市净率为1.18倍，市盈率为6.04倍，与沪深300指数的1.56倍和10.69倍的市净率和市盈率相比较，折价非常明显，银行业估值优势明显，具有一定配置优势。
沈一慧则认为中国经济正处于后工业化时期，决定了银行板块不可能是带领下一轮行情走牛的龙头。银行发展的高峰期已经过去，未来相当长时间内银行股不可能有很大的涨幅或者跌幅，更大可能跟随指数涨跌。