私募排排网讯
10月26日下午，由中证期货主办的“国债期货与量化对冲实战论坛”，在深圳市马哥孛罗好日子酒店7楼夏威夷厅举行，吸引了众多对国债期货、量化对冲感兴趣的机构及个人投资者，会议精彩纷呈，业界精英分享了独到的经验和相关知识。
国债期货暂停18年，于9月6日正式重启，开启了利率市场化的进程，这对健全我国金融市场体制起到了重要作用。随着投资策略完善，量化对冲手段在国内日益受到重视，那么该如何设计量化对冲产品?如何看待目前的利率期货?让我们再次回忆论坛精彩演讲。
中国金融期货交易所王伟主要介绍了国债期货合约规则的设计，他指出国债期货合约规则是国债期货入门的必备条件，中小散户投资者想学会期货，必须学会期货合约规则。机构投资者虽对国债期货规则了解，但是可能不太注重细节内容，这对今后的交易是不利的。期货有两个主要功能：套期保值功能及价格发挥功能。有机构套期保值的存在，期货才体现国民经济的作用。
中证期货国债期货高级研究员朱吾癸介绍了部分国债期货重要概念及展示了中证期货平台。他认为当前国债期货成交量比较小，很多机构投资者不能进入国债期货市场，每天一千手成交量出乎他们意料。他认为主要原因是现货市场与期货市场之间有脱节，期货投资者对现货投资者没有影响力，相关度过高，价格发现功能丧失，无法做套期保值，导致成交量比较清淡。论坛上为了让参会者更好熟悉国债期货概念，朱吾癸展示了由中证期货研究部自主开发的策略平台，目前该平台实行免费，属于测试版本。平台有三个特点：自主研发;策略驱动;反应速度快。以后会有很多研究成果放在该策略平台，供投资者浏览。
中证期货期权部总经理李东翰分享了期权市场经验和策略，他的期权操作经验跟一般人不一样，一般人是先做业务后做管理，他是先做期货研究工作后做交易培训工作。他擅长于国内与国际金融衍生品及期权市场的交叉研究，着重研究规避风险、筹码分析等低风险的投资组合应用。他指出，全球衍生品商品市场在这几年成长非常迅速，全球前20大的衍生品商品中，期权占了12个，且成交量远远超过期货。期权市场有一些经验值，历史是可以复制的，台湾金融市场的发展是跟着美国脚步走。日本金融市场走势，会反映到20年后台湾金融市场。国内期权市场的发展跟20年前台湾市场发展非常类似，中国在发展轨迹上可以借鉴下发达国家金融发展趋势。
金鹰基金管理有限公司机构客户部渠道经理卜铠就基金专户的发行、如何阳光化等事项做了专题演讲。期货私募一般是从单帐户开始的，可以选择的阳光化渠道有：有限合伙、信托、券商资管和基金专户。基金专户集中了税收、投资品种等等制度差红利，是当前比较理想的期货理财渠道。业务非常快速，据统计，今年上半年通过阳光化渠道发行的期货产品里，基金专户占将近一半份额。基金专户按结构分为管理型和结构型的，结构化增大了杠杆，增加了可利用的资金量，在净值低的时候，它的资金利用率并不高。
卜铠介绍基金专户设立的三个条件：1、投资金额100万以上，初始规模不少于3000万，客户上限300以下，不超过200人。资金来源方面分两大块，管理型产品及结构化产品的劣后资金。因银行审核机制较为严格，很多产品发行时候会在这环节卡住，银行对期货类产品比较谨慎，尤其是商品期货。
深圳市东大资产管理有限公司总经理李翔分享了量化对冲实战模式，他详细叙述了当年万国证券操纵下的国债期货市场，认为我们正在学习观察国债期货的过程中，应该回顾整个全球市场的历史。会上李翔介绍了东大资产自主开发的宏观对冲策略，以及展示了该策略在实战过程所取得的业绩情况。
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