最近香港金管局证监会重拳出击，严打股权质押的新闻在各大媒体传播，让股权质押一词再一次吸引到众人的关注。
最近排排君在重新看《人民的名义》，剧中大风厂和山水集团的股权质押纠纷也是让人看得十分纠结，还有之前乐视网“下周回国”的CEO贾跃亭股权质押爆仓事件也闹得轰轰烈烈。那么，这个听起来坑死人股权质押究竟是什么?
什么是股权质押?
要想弄清楚什么是股权质押，我们要先明白什么是质押。按照目前有关担保的法律制度规定，以其标的物为标准，可分为不动产质押和权利质押，股权质押就属于权利质押的一种。
通常情况下质押是针对房产和车子等而言的，举个栗子，排排君现在手头很紧需要一笔钱，准备去某金融机构借钱，但是机构担心排排君到时候赖账或者没钱还账，于是就让排排君以自己的车子作为抵押品，交予第三方相关机构保管，倘若到期排排君无法还钱，那么这辆抵押的车子就会用来抵债。
股权质押也和此类似，只是想要借钱的人是上市公司的股东，而第三方相关机构通常是券商或银行等金融机构，例子中的车子变成了上市公司的股票。即进行股权质押最直接的目的也是为了借钱，这种借钱方式十分便宜而方便，也可以利用股权质押的方式来规避许多以上市公司为主体来筹资的各项监管要求。
股权质押也被称为股权质权，是指借款人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。简单来理解就是，上市公司的股东在在有一定的资金需求或对股价未来预期不乐观等客观条件下，将公司的股价以另外一个价格抵押给承质方换取资金或者其他方式的利益，这个承质方通常来说是券商、信托等。
在质押的过程中，选择质押股权的一方给出的质押股权价格一般会比质押的价格低一些，此外还需要支付一笔质押费用，这笔费用相当于我们借款时的利息。所以我们经常可以看到一个现象，某上市公司在市场上的股价是20块钱一股，但在质押的时候各家可能是18块钱或者更低。
值得注意的是，作为抵押物的股票价格是随时都在变动的，因此其身上的缺点也十分明显，券商、信托等机构为了避免损失过大，当所质押的股票价格下降到一定程度时，就会启动保护机制，因此设置了预警线和平仓线。
质押率和预警线是什么?
预警线和平仓线都是金融机构为了防止股票市值波动过大而设置的安全线，预警线是指借款人需要拿更多股票作为抵押或归还部分借款，而平仓是指券商将抵押股票在市场上低价抛售，一般都会给上市公司的市值进行打折。
质押率
质押率是指在股权质押时的一种“折扣”，例如某个上市公司将1000万元市值的股票质押给银行，那么其从银行获取的贷款金额会少于1000万，质押率会根据上市公司所处的行业与公司的性质而有所变化，一般情况下是打3-6折。即如果A公司在进行股权质押时的质押率是40%，那么市值1000万的股票可以获得的贷款金额就是1000万*40%=400万。
预警线与平仓线
金融机构为了防止股价下跌而对自身造成损失，会对质押的个股设置安全线，目前市场上预警线/平仓线通用的标准有两个分别是160%/140%和150%/130%。
假设某上市公司质押时的股票价格是10元，质押率为40%，预警线为150%，平仓线为130%，那么：
预警价格=10*40%*150%=6元，即股票价格下跌40%
平仓价格=10*40%*130%=5.2元，即股票价格下跌48%
即当股价下跌至接近预警线时，金融机构会要求其进行补仓，而当股价达到平仓线时，股东无法及时补仓或换钱，金融机构就有权将所质押的股票在二级市场上进行抛售。
股权质押对市场有何影响?
股权质押本身是一个可以促进资金融通，提高经济效率的好东西。就像车贷一样，让暂时钱不够的人先能开上车，之后再以每个月还月供的方式还款，这样车主赚了便利而银行也赚了利息，如果换不上车贷，就将车子进行拍卖还款，这是一个双赢的行为。股权质押亦是如此，如果股东还不起质押股票的钱，金融机构就将其拿到二级市场上去卖。
但对于A股市场而言，这样的操作行为却有着较大的风险隐患。A股中的个股具有“同甘共苦”的属性，且大多数A股的走势与指数走势相关性极强，在整体下跌期间，股票质押爆仓的现象会接二连三的出现。如果一味的让金融机构对上市公司股票进行强行平仓，那么将会很容易导致多米诺骨牌效应，即股权质押爆仓——在二级市场平仓——导致二级市场价格下跌——引发更多的爆仓。
股权质押对二级市场的影响具体可以表现为以下几个方面：
第一，在股权质押前，上市公司股东为了以一定的股份换取更多的贷款，往往会通过拉升股价进行市值管理。
第二，在股权质押后，大股东在面临股价下跌时，很多时候会采取停牌来保护自己的利益，停牌虽然在短期内可以有效抑制住股价下跌，但也降低了公司股票的流动性。此外，在质押后股东面对股价下跌时，大股东还可以通过回购股份等市场管理手段来保护股价，投资者们也会根据这些信息对公司股价做出判断。
第三，如果该公司的股价跌到设置的平仓线以下，大股东即无法进行补偿又没钱偿还贷款，那么其所质押的股票所有权将会发生变化，金融机构会将这部分质押的股票进行抛售，从而对二级市场造成冲击。
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