四年前的6月12日，上证指数达到上轮牛市顶点—5178.19点，虽然股民一致欢呼6000点不是梦，但当天指数大跌2%，随后指数一路走低，牛市戛然而止，股灾拉开序幕，噩梦开始，不少投资者从中产变为负债。四年时间弹指一挥间，大盘依旧在3000点之下挣扎徘徊，截至2019年6月12日收盘，上证指数当日收报2909.38点，较四年前最高位跌幅高达44%。
在此期间，价值投资引领蓝筹股行情，有私募黯然离场，也有私募逆势创新高。根据私募排排网数据，股灾四周年，成立满四年的私募基金平均收益15.71%，其中344只私募产品净值创股灾以来新高，创新高私募占比53.53%。上海私募净值修复能力最强，管理期货平均收益最高。
20次千股跌停，344只产品创股灾以来新高
从上证指数在2015年6月12日见顶5178点来，已经过去整整4年时间。虽然期间小反弹不断，但A股整体处于熊市依旧是不争的事实。这4年，沪深300下跌30.44%、上证指数下跌43.19%
、创业板指跌幅更是深达61.84%。
5178点以来的调整，对投资者伤害最大的还是多次千股跌停对人气的打击。在剔除ST板块后，A股历史上20次千股跌停均发生在5178点以来的调整区间，分别是2015年12次，2016年5次，2018年两次，最近的一次则是2019年5月6日，当日大盘大跌5.58%，1045只个股跌停;而历史上千股跌停最为惨烈的是2015年8月24日，当天上证综指暴跌8.49%，跌停个股达到2100只，这也是A股史上首次出现超过2000只个股跌停的惨烈场面。
虽是熊市，A股也诞生不少穿越牛熊的超级大牛股和与之相对应的牛股行业，从行业指数来看，申万一级行业中，食品饮料指数从5178高点以来已经翻倍，涨幅84.45%，成为股灾以来最牛行业。此外，银行、家用电器等行业也均逆市上涨，但传媒行业元气大伤，四年来行业跌幅接近80%。
从私募行业的表现来看，既有私募逆势翻盘创出翻倍业绩，也有私募净值跌至两分钱，更有不少私募黯然离场销声匿迹。根据私募排排网数据，私募基金产品中成立时间满四年，还在正常运行，并且最近一个月还在更新净值的证券类私募基金产品的数量为642只。在这642只基金产品中，有344只在股灾期间依旧创出收益新高取得正收益，这一占比为53.58%。
在344只净值创股灾以来新高的私募基金中，策略分布差异明显。有七成是股票策略，占比70.16%，其次是宏观策略，占比6.10%，相对价值策略和复合策略分别占比5.52%和4.94%。事件驱动策略占比最低，仅为2.03%。
股灾以后收益创新高的私募产品中，不同策略私募平均收益不尽相同。从私募排排网数据来看，固定收益策略以35.85%的平均收益遥遥领先，管理期货策略平均收益率32.39%次之，值得注意的是，八大策略平均收益中，仅有事件驱动策略的平均收益为负，为-4.36%，这也与近年来定增市场的惨淡行情有关，在2015年新三板定增融资火爆行情之后,，近年来融资环境逐渐转冷，市场困难尤为明显。
正收益占比最高的股票策略，其股灾以来的平均收益为13.42%，同期A股主要市场指数包括沪深300、沪指、创业板指等各大指数跌幅均超过30%，但港股恒生指数勉强为正，美股纳斯达克指数、标普500与道琼斯工业平均指数涨幅均超过30%。
从地区分布来看，344只收益创股灾以来新高的私募基金主要集中在北上深，其中上海数量最多，为117只，占比34.01%;深圳次之，为83只;北京第三，为68只。此外广州、杭州数量持平，均为12只，宁波和成都同样数量相当，均为10只，福州虽有9只，但其中8只产品均来自福建滚雪球投资。
344只创股灾以来净值新高的私募基金产品的区间收益分化较大，首尾相差437.56%。从过去四年间获得正收益的私募榜单前十来看，策略上均为股票策略产品，其中八成来自传统私募重镇北上深，2只来自宁波的产品分别是优波资产的“优波基金”与宁波宁聚的“宁聚满天星”。
从成立时间来看，榜单前十私募中，7成产品是在2015年股灾前夕成立，成立最早的是凌通盛泰的“否极泰”，成立于2010年;两只来自宁波的产品则都成立于2014年。由于股灾以来的四年间这十只产品不仅经受住极端行情的考验，还逆势取得高收益，所以这十只产品成立至今的累计收益也是十分可观。
成长股接棒白马蓝筹，224只产品创3571点以来新高
除了2015年的股灾，2018年初以来的调整也让不少投资者元气大伤。2018年1月26日，上证指数到达3587.03点的高位之后迎来调整，2019年1月7日，大盘探底2440.91点，截至目前，前期的3587点高位依旧尚未攻破。2018年也是百多年来全球金融资产表现最差的一年，28个申万一级行业全线尽墨，328个概念板块只有2个飘红。如果说2017年是蓝筹股救场，2018年就是成长股的大牛市。
据私募排排网统计，成立满四年的私募产品此区间的平均收益为-4.84%，同期大盘涨跌幅为-17.01%，有224只产品在2018年3587点调整以来取得净值新高。
上榜私募大多抓住行情切换绝佳时机，及时换股，精选优质成长股是在此期间取得高收益的不二法宝。
据赛亚资本罗伟冬介绍，赛亚资本自2017年来一直坚定持有高成长价值股，并满仓运行，高成长企业基本面持续爆发推动股价上涨。
在2018年年初市场仍然一致性的看多白马股行情之际，磐耀资产辜若飞率先提出风格转换的观点，并在市场恐慌的时候买入有业绩支撑的成长股，而当时正是一季度市场的最底部，医药和半导体成为当年的领涨行业。
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