资本市场跌宕起伏,在风云变幻的私募江湖中,一直都存在着“各领风骚仅一年”的冠军魔咒说法,指的是一些年度业绩十分亮眼的私募基金,在第二年大多数都会陷入清盘的局面之中。
今年来,关于昔日私募冠军被注销资格跑路涉嫌违规等消息在市场上风传一时,让私募行业“冠军魔咒”的说法有了新的演绎。根据不完全统计,在2008年到2017年这10年间的私募冠军中,有超过一半的私募都出事了。目前私募行业的总规模在今年4月底一举突破了13万亿,迈上了新的高峰,在如此庞大的规模体量下,在竞争如此激烈的市场环境中,能够走上领奖台的私募基金管理人,任何一个实力都不容小觑。
但高处不胜寒,经历了一段光辉岁月之后,一半的“私募冠军”都未能逃掉昙花一现的命运,投资激进、风控不到位、团队决裂、违规被罚、投资踩雷等事件频繁出现,有的因此而被监管处罚,甚至被注销,有些仍在征战的在新锐私募辈出的年代里也被市场逐渐遗忘。对于私募基金行业,有一个简单的说法是“剩者为王”,意思是只要最后能够活下来,就是最好的王者。
在很多时候,买基金就是买人也是买机构,根据以往的表现,选择更优秀的投资管理人,追逐私募冠军的步伐,这个投资方向本身并没有什么错。在投资的过程中追星毋庸置疑,但追星的姿势却十分重要,把资产托付给更优秀的管理人,不能以短期产品的业绩作为唯一标准,而更重要的,应该关注长期业绩的表现,重点关注收益率的可复制性。
私募行业不缺短期冠军,但长跑冠军难得,长期保持绩优的私募也并不常见。但从各类榜单中可以发现,一些老面孔频频亮相于各大榜单中,面对波诡云谲的市场,他们是如何脱颖而出的?又是如何保持着业绩常青?
2018年私募八大策略平均收益-4.80%,近九成以上的股票型私募产品折戟告负。作为去年的冠军私募,潮金投资在市场环境如此糟糕的2018里,凭借着对风险的优秀控制能力,依然斩获了不错的收益。不仅仅问鼎了2018年的私募冠军,潮金投资还顺利避开了之前出现过的九次股灾,在风险的控制上,潮金投资有着自己的独特逻辑和判断方法,今年以来也是高度跑赢大盘。
(潮金投资近一年收益曲线)
对于大盘和基本面的独特研究是潮金投资在行业中的一大优势所在,而“生活观察加深度调研”更是潮金投资选出牛股的关键所在。与其他的投资机构不同的是,潮金投资在选股上从来都不炒概念炒热点,而是从生活中去挖掘真正的牛股。凭借着对市场行情所具备的精准判断能力,与部分私募不同,潮金投资在选股过程中更偏向于安全性投资,潮金投资旗下产品一路穿越市场牛熊,实现了业绩长青。
同样在注重资金安全性的还有富犇投资,富犇投资在近五年来的收益是58.29%,近一年来的收益为34.66%,无论是长期还是短期均跑赢了大盘,尤其是回撤控制方面做得尤为突出。通过富犇投资旗下产品的收益曲线可以看到,富犇产品的收益不一定都是最高的,但在全程回撤的控制上却做得十分极致,在2018年市场如此震荡的极端环境下,富犇投资的全程最大回撤也控制在了2%以下。
(数据来源:私募排排网)
在投资的过程中,投资者最关心的莫过于业绩与风险,讲到风控,提及控制回撤,这不仅是投资者最为关心的部分,也是富犇投资最引以为傲的地方。对于风险的严控以及策略的多样性是富犇最大的特点与优势所在,这也是保证其可以在各种市场环境中持续保持优势地位的原因。
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将时间放长到五年来看,跑赢指数和基准的私募还有金舆资产,聚焦中国互联网产业、软件服务行业和消费服务行业,金舆资产在近五年来的收益达到65.19%。在资产配置的过程中,对于新经济的热点,金舆资产非常关心新经济中的重大长期趋势,而非短期热点,金舆资产注重成长股投资而并非主题投资。
在选股中,金舆资产十分擅长“自上而下”资产配置和行业配置与“自下而上”精选股票相结合,创始人兼投资总监孟平在接受采访时表示,好的行业、领头羊或第一方阵的公司,是金舆资产重点关注的对象。无论是政策、经济基本面还是权重股的估值水平,都在合理区间内,市场既不具备指数快牛的基础,也很难再次下跌至前期低点水平。
基于对中国互联网领域的深入研究和数据挖掘,金舆资产还发布了金舆中国互联网指数,以此来对中国在A股和海外上市的互联网龙头企业走势进行观察。对于金舆资产看好互联网根本逻辑,创始人孟平介绍到,虽然终端设备和互联网人群的渗透率接近饱和,但互联网在生产生活中的应用和渗透仍然在快速成长期;To
C端的核心驱动因素是消费者闲暇和用户总时长持续增长以及对虚拟产品和服务的付费意愿持续提升,行业仍然有5-10倍的快速增长空间;To
B端的核心驱动因素是互联网公司在为经营实体提供流量、信息、工具、计算力和分析能力等各方面仍然是有效率的,而互联网公司在这些方面的能力也在快速持续进化;绝大多数公司仍然处于规模甜蜜点以下,利润弹性还会继续释放。
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