A股11月录得开门红，上证指数全天震荡整理态势，最终收报3225.12点，微涨0.02%。创业板指收继续走强，涨幅达到1.98%，两市合计成交8124亿元，北向资金净买入30.8亿元，京东方A获净买入4.63亿元居首，格力电器和阳光电源分获净买入3.99亿和2.22亿元。
股市热点继续分散，行业板块涨跌互现，家电、汽车、白酒板块强势领涨，金融、通信、军工则遭遇较大回调。新能源板块继续领涨，无论是光伏还是新能源车产业链都有大量资金流入，并且新能源板块的上涨并非炒作，从三季报业绩来看，基本面也能支撑其上涨逻辑。并且继续走强的可选消费，其核心也符合“国内大循环”战略逻辑。
敏感时点临近，年末不宜重仓
美国大选在即，海外疫情反复导致市场情绪不明朗，叠加流动性边际弱化，相关机构人士认为在个股“亏钱效应”放大的当下仍需保持谨慎，重点观察市场资金情绪对美国大选这一“靴子”落地的反应，同时较少交易频次，布局明年春季行情。
对此，华炎投资基金经理方翀在接受私募排排网采访时表示，年末行情仍需要结合行业和企业本身基本面情况而定，随着十九届五中全会的召开、三季报的披露和美国大选的落地，消息面或将进入一段相对平稳的时期，加上十月份市场整体调整幅度也较大，市场有反弹的要求，但考虑到总成交量依然偏弱以及疫情全球二波的不确定性，所以仓位不易重，标的的选择则可以围绕十四五规划预期的新能源电力、新能源汽车、新基建等方向进行布局。
与此同时，止于至善基金经理何理也指出，未来投资主要是要规避高估的公司，比如普遍贵的科技、医药、白酒消费股，投资一些具有强持续竞争力，高成长性的价格低于价值的公司。目前海外市场的不确定性较强，好在其相对较贵的公司普遍为科技股，因此主要需要时刻关注与跟进这一风险。
十四五规划或成行情新突破口，关注可选消费与科技
股市相关板块再迎重磅利好。上周召开的“五中全会”审议通过了十四五规划草案，“十四五规划”进一步突出强调了科技创新的核心战略地位，要求在关键核心技术实现突破，并带动产业向上良性发展。
由于十四五规划肩负着我国加速经济转型升级、打赢科技持久战的历史使命，另一方面，参考历史经验，五年规划发布前后市场表现大多向好，并带来短期的市场热点和结构性机会。关注“十四五”规划相关投资机会，布局明年春季行业成为市场关注的重点。
乾明资产高级研究员金山在接受私募排排网采访时表示，每一次五年规划涉及发展面都很广，就十四五的规划而言，在发展中，特别提到了内循环，倡导我们优化产业结构，提升发展质量，消除产业“空心化”。众所周知，我国过去两年科技被“卡脖子”的问题非常严重，因此现有高科技补短板，以及在未来新科技可实现“弯道超车”的领域，国家都会大力的给予政策和资金的支持。甚至到2035年，都会看到各类政策向高科技的倾斜，因此，科技板块值得重点关注。
“明年的大方向已定，国内政策决定趋势的方向，国外政策决定趋势的级别。能源革命与军工科技是市场持续关注的确定方向，作为同一个硬币的两面。在可预期的未来一年，无论是谁当选，能源革命与军工科技是最确定的趋势主线。如果拜登获胜，清洁能源趋势增强;如果特朗普连任，国内军工集团资产证券化和军民融合改革加速。”鸿道投资孙建冬在接受采访时表示。
奶酪基金经理庄宏东分析，展望“十四五”，将继续淡化GDP增速，经济增长由追求速度转向追求质量，刺激政策会趋于谨慎，实行精细化调节，不会搞大水漫灌，创新和科技是政策主要方向。从中长期行业发展的角度，十四五规划继续深化供给侧改革，运用市场化和法治化手段，对行业发展进一步规范，有利于经营稳健规范的龙头企业提升市场集中度，利好龙头企业。从细分行业来看，国际国内双循环的战略下，内需属性强，确定性高的消费品行业，如家电行业也是有望受益。还有就是创新方向，公司比较关注创新药、智能家居等。
庄宏东进一步指出，此外，作为经济发展基石的一些新基础设施的建设值得期待，今年下半年，基建新项目开工不及预期，也是因为十四五细则还没确定。十四五细则出来之后，机场、物流、职业教育等基建项目有望稳步推进。我们仍会以自下而上精选上市公司，从盈利能力、竞争格局、现金流、确定性、行业趋势等维度精选投资标的。在仓位上，我们并没有太大变化，主要根据风险收益比进行结构性调整。
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