在业绩驱动作用下，军工股股价迎来大爆发。11月23日军工股盘中拉升，截至收盘，鹏辉能源大涨19.99%，南岭民爆、爱旭股份、永兴材料等多只个股股价涨停，另有晨曦航空、雅化集团涨超7%。
军工股在7月份迎来一波暴涨行情后，随之迎来近三个月的调整。对于军工股演绎的第二波行情，市场普遍认为和近期市场预期变化、外部环境建设以及上市公司业绩改善有关，持续看好军工板块行情。
军工股行情二次爆发
上周，中证军工龙头指数大涨4.25%，不仅在行业指数中排名前列，涨幅也是远远领先于上证综指(+2.04%)，深证成指(+0.71%)，创业板指(-1.47%)等市场指数。
从涨幅前五的军工个股来看，晨曦航空大涨25.22%、*ST华讯大涨20.89%、万泽股份大涨16.22%、中航重机与瑞特股份也均涨超15%。机构预计，军工企业股权激励或将在近年实现大范围落地，将带来行业整体业绩释放，同时，结合军工产业顺周期上行趋势，军工企业也有望将迎来长期增长的发展轨道。此外，由于军工行业为计划性采购体制，军工备产的采购链条会向上传递至中上游企业，在预期军工装备会大幅放量的前提下，军工板块的业绩或随行业景气度而提升。
2021年军工板块上市公司业绩是否会持续增长?行业景气度是否会进一步提升?
私募排排网未来星基金经理夏风光表示，随着一批核心装备全面列装，军工行业的景气度可能会在十四五期间得到进一步提升。军工行业本身具备刚需的特征，每年的增速不受经济周期波动的影响，十四五期间增速会进一步提升，对明年军工行业业绩会有正面的预期。
龙赢富泽资产总经理童第轶介绍，从过往经验看，国防军工行业的景气度往往由市场风险偏好、估值、基本面和超预期的事件驱动等因素驱动。军工板块本身具备高贝塔特性，是典型的牛市高弹性品种，不失为跟踪指数长牛趋势的一个选择。从业绩上看，本轮军工股业绩增长确定、十四五订单确定性强，平台型公司的商业模式得到市场认可，以及具备消费品属性，半年报和三季报已经印证了军工若干细分子行业景气度的强势复苏，此次军工股的上涨更具备基本面的支撑和可持续性。
乾明资管高级研究员陈雯瑾也认为明年军工板块仍然具备长期发展动力。一方面是近期十四五公开的“加快加速武器装备现代化和前沿技术发展”的增量政策支持，二是军转民和高端军品需求持续扩张创造的增量市场，三是年底军工订单放量，明年年初至年中的预收确认。
私募继续看好军工股2021年行情
从军工行业的关注、配置以及行业催化情况来看，目前公募私募对军工行业的配置已经从2018年末的历史极低区域提升到历史中枢偏上的位置。当前市场关注点逐步转向对十四五装备采购情况的预判，板块上涨驱动力正逐步从事件性驱动转向业绩驱动。
伊洛投资认为，部分军工企业已披露目前在手军工备产订单已排至2021年，随着军工备产订单逐步落地，军工备产的采购链条会向上传递至中上游企业。预计到明年春季，处于中上游的主机、电子零部件等厂商的业绩或将先行获得释放。其中，细分板块里，导弹的消耗属性最强。无人机也有很强的消耗属性，主要因其具备伤亡率低、成本低、配置灵活等优势。而主机具备强垄断性，电子零部件则具备低估值逻辑。
水木长量资本投资总监殷赣华分析称，2021年，随着十四五规划中关于军工政策的落实以及我国未来装备升级、实战训练加强等的深入推进，我国军工行业发展将进入快速道，行业景气度将进一步提升。在当前特殊的背景下，估计近几年装备费用支出增速或将达到15%，进一步推动军工行业整体业绩增长。板块方面，可重点关注航空航天和导弹、高端原材料以及军工芯片等细分领域。
从板块上来看，华炎投资基金经理方翀认为，海军装备和空军装备仍是未来主要方向，新航母和075等新型装备的建造将带动船舶产业链的发展，空军方面，歼20和轰6系列仍在加速升级并列装部队，而新型隐形轰炸机轰20和舰载隐形战斗机的预期也会带动整个航空产业的发展，海空这两个方向有较大的的发展潜力，细分方向则是新材料和装备制造。
磐耀资产表示，军工技术在民用领域应用的逐渐扩大进一步打开了行业未来的成长空间，从市场交易行为来看，军工在绝大部分年份春季行情中涨幅靠前，历史规律不会一成不变，随着十四五订单进入放量阶段，今年有较大概率军工的春季躁动会提前来临。导弹产业链、航发产业链、复合材料等细分领域在未来三到五年行业有望保持30%—50%的复合增速，在当前国内宏观环境下优于大部分行业。
鸿道投资在接受私募排排网采访时表示，重点看好两类公司。其一，军工上游，军工电子、军工材料等，有下游飞机导弹需求高速增长、国产化率提升、国防信息化率提升、公司治理结构改善等成长逻辑叠加，其业绩增速将超过整体军工行业，是军工行业中的强α方向。其二，主机厂：产业链地位高，现金流改善明显，订单保证收入确定性高，产能利用率大幅提升带来利润率的提升，是军工行业的强β方向。
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