猪肉价格变动牵动人心，临近年底，，猪肉价格再次涨价。据农业农村部网站数据显示，12月7日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为42.20元，比上周五上涨1.0%。在此前价格最低时，猪肉价格每斤已经不足20元。
根据牧原股份三季报计算，牧原每头猪的利润超过1700元，更有股民称，一头猪等于2瓶茅台酒的利润。近期猪肉价格再次反弹，进口冷链食品新冠检测持续加强，能否带领生猪养猪企业股价的回暖?
供需短期错配致猪价上涨，并不具有持续性
猪肉价格受到行业周期影响较大，本轮猪周期始于2018年，经历了10年的大周期，中小养殖企业及散户自2017年基本退出养殖行业，进入2018年供给端母猪存栏不足，母猪存栏周期叠加环保端供给侧改革，使得大部分中小养殖户退出。叠加2018年出现非洲猪瘟，导致产能加速去化，行业自2018年开始进入供不应求的局面，随即而来的是2019年-2020年的猪周期行情爆发。
君创基金副总裁兼投资总监商维岭在接受私募排排网采访时表示，随着猪肉价格的上涨，进入2019下半年部分养殖企业加大了补栏力度，并逐步恢复存栏出栏量，对应2020年下半年集中出栏，压制整体价格。表现为猪肉价格自2020年初见顶回落，价格高点已经形成。商维岭判断，随着时间推移，供给端补栏恢复放量，未来猪肉价格很难再创出新高。
斌诺资产彭子峰也认为，近期猪肉价格上涨只是因为供需的短期错配造成近期猪肉价格再度抬升。由于本轮超级猪周期，头部厂商已进行了大规模的产能扩张，国家储备肉仍然有轮出的表现，预计猪肉价格难以持续拉升。
冬拓投资总经理王春秀向私募排排网表示，猪肉价格的上涨，从需求端看，冬季是南方腊肉腌制的旺季，消费者购买热情高，短期需求猛增。从供给看，进口冻肉问题频发、中南六省区生猪禁运，南方生猪供应偏紧。王春秀认为，生猪出栏稳步增长的趋势没有改变，明年是生猪出栏的大年，猪肉价格的上涨是短期现象，不具有持续性。
不过也有伊洛投资指出，猪肉价格的季节性特征明显，四季度的屠宰量在正常年份下会显著的高于其他月份，猪价高点也会出现在四季度。从供需平衡来看，供应端仍未到恢复到正常年份，截至到目前，生猪产能产量只恢复到猪瘟前80%-90%左右，随着春节猪肉消费旺季临近，猪肉价格仍或将进一步上涨。
养猪龙头回撤近40%，私募为何建议放弃抄底?
业内人士预计此轮猪周期已近尾声，但是生猪养殖头部企业业绩依旧亮眼。12月6日，牧原股份发布11月销售简报。2020年11月份，公司共销售生猪207.6万头，销售收入50.78亿元;2019年11月份销售收入28.41亿元。11月份，公司商品猪销售均价26.32元/公斤，比2020年10月份下降4.81%。11月份上、中旬整体呈现震荡走势，下旬猪价呈现上涨趋势。
新希望董事长刘永好也透露，新希望集团今年销售将会超过2000亿，在经济转型的格局里面公司的销售、利润、税收和市值每年大概都有超过20%的增长。
最近几年开启的最强猪周期，不仅让生猪养殖行业坐上了风口，企业市值也是一路上涨。也不乏众多房企、互联网企业放声说进军养猪行业，但大多是雷声大雨点小不过。从市场占有率来看，牧原股份、新希望、温氏股份依旧是养猪三巨头。自高位调整以来，上述三股最新收盘价较年内高点回撤均超20%，温氏股份与新希望的回撤更是超过30%。
至于目前是否抄底猪肉股的好时机，斌诺资产彭子峰指出，对于生猪养殖企业，在产能扩张前盈利以高毛利率来获取，产能扩张后则赚取相对高价格的规模收益，盈利角度而言，仍具有一定的持续性。但也可以预见，随着产能的大幅扩张，供给能力将出现大幅度的提升，对于价格的压制将比较明显。养殖行业大概率已进入下行周期，目前的反弹是下跌中的正常反弹，不具备持续上行的基础，建议暂时放弃。
君创基金副总裁兼投资总监商维岭表示，目前虽然相关养殖企业的股价出现了大幅调整，但如果进行盲目投资仍然存在较大风险，还要动态的去评估。索然目前猪周期的相关上市公司存在一定的结构化机会，但已难以复制过去两年的整体周期爆发行情。这方面的投资应该更加注重深度研究，清晰掌握相关养殖企业的存栏数据，对后期猪肉价格进行预测分析，只有这样才能找出产能释放、管理成本突出、受益增量的成长型养殖企业，穿越未来的下行周期。
冬拓投资总经理王春秀介绍，生猪价格在去年10月创出了41元/kg的历史最高价之后，一直在30-40元/kg的高位震荡，这个价格对于生猪养殖企业来说具有很高的头均利润。我们认为随着出栏的稳步增加，明年生猪价格会逐步回落到20元/kg左右的正常水平。虽然猪肉股普遍大幅回调，但目前价格依然没有反映生猪价格大幅下降的预期，不认为是好的投资机会。
也有私募认为猪肉股的投资进场时机可以进一步观察。伊洛投资表示，2020年全年生猪存栏与能繁母猪存栏月度环比基本都呈现上涨态势，除了5月份因恐慌性集中出栏导致的抛售外，目前养殖利润仍有1500-1800元/头，利润也优于往年。虽然饲料价格上涨引起养猪成本上升压力，但生猪产量预计明年2季度开始供应压力集中释放，此时生猪恢复速度将会决定猪价和利润的回归幅度。
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