虽然2月1日开门红，但是A股全周小幅震荡，权益市场继续呈现结构性行情。从指数表现来看，上证指数周涨0.38%，深证成指周涨1.25%，上证50涨幅达到3.43%，指数分化的背后，是少量龙头的上涨与七成以上股票的下跌。受春节就地过年刺激影响，消费者服务、食品饮料周度涨幅超过5%。
上周美股三大股指均有反弹，纳指、标普500创出阶段新高，纳斯达克指数大涨6.01%。倘若美股等外围股市继续上行，有利于给A股营造一个良好的外部环境，减少投资者在春节期间对外围市场担忧情绪。
今年以来A股市场跌宕起伏，行情持续分化且有加剧的趋势，尽管全市场多数个股下跌，但仍有多只行业龙头股股价在震荡市中创新高。在此背景下，以市场覆盖面见长的量化全市场选股策略，受到较为剧烈的冲击。
对此，进化论资产CEO王一平表示，市场目前这种极端情况，更多是对长期以来一些业绩不佳的中小盘股票泡沫的修正，这也是注册制的必然结果，平庸的公司供给源源不断，连壳价值和筹码的价值都开始丢失了。当这些公司估值较为合理以后，市场会恢复常态。长期看，无论是主动投资还是量化投资都要去关注好行业，好公司，好管理层，与优秀企业共同成长。
新增私募16家，2月伊始再添“媒体派”私募
根据私募排排网不完全统计，上周(2.1-2.5)新增备案私募管理人共计16家，其中，私募股权、创业投资基金管理人9家，占比56.25%;新增私募证券投资基金管理人7家，占比43.75%。
从新增私募的地区分布来看，深圳、湖北、江苏、上海、浙江新增私募机构数量均为2家，并列第一名。北京、福建、海南、青岛、陕西则分别新增一家私募管理人。
虽然私募基金门派林立还风格迥异，但是从核心人物的从业背景来看，也大致可以分为公募派、券商派、民间派、媒体派等。在上周完成备案登记的证券私募管理人西安天勤汇理投资管理有限公司的实际控制人为胡政一，从其过往履历来看，胡政一曾担任新华社《证券投资》周刊编辑部副主编、新华网英语频道主任等职。此外，国内“媒体派”私募基金经理还包括美港资本陈龙，龙赢富泽童第轶、向量多维侯玉成、新里程资产赖戌播等。
百亿私募成备案基金“主力军”，宁波幻方量化、石锋资产“打成平手”
根据私募排排网不完全统计，2月首周(2.1-2.5)共有747只私募产品完成备案登记，增长量继续主要由证券类私募基金贡献。其中369家证券私募管理人共计备案产品549只，在新增备案产品中占比73.49%。有74家私募至少备案了2只及2只以上产品，33家私募单周备案基金数量超过3只。
百亿私募是上周备案基金的“主力军”，包括东方港湾、九坤投资、林园投资、淡水泉在内的15家百亿私募单周备案基金数量超过3只。量化私募巨头灵均投资基金备案继续保持强势领先，上周共计备案了20只，在百亿私募中遥遥领先。宁波幻方量化与石锋资产“打成平手”，上周均备案了12只私募基金，高毅资产上周备案了11只基金。九坤投资、林园投资、淡水泉、东方港湾、相聚资本等百亿私募上周备案基金数量也均超过5只。
从上周备案多只产品的私募管理人今年以来业绩来看，年内平均收益2.96%，最高收益16.27%，68.75%的私募获得正收益。在年内负收益的私募中，两家机构年内亏损超过5%，最低收益为-7.78%。
另有道禾长期投资在2月3日会完成首只私募资产配置基金——“上海临港新片区道禾一期产业资产配置基金”的备案。据报道，该基金首期认缴出资30亿元，目标规模为80亿元。据了解，该基金是目前国内规模最大的私募资产配置类基金，全国首只聚焦临港新片区产业发展的私募资产配置基金，同时也是上海首只私募资产配置基金。
【私募看市】
于翼资产：市场震荡上行，科技股韧性取决于盈利改善的持续性和幅度
对于科技板块，美国大选落地，预计短期对华政策将延续，中期存在缓和的可能性，短期科技股风险偏好随美国大选波动，中期静待行业景气度拐点。整体看中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动”，这将诞生一批新兴经济的优质企业，科创板开板后将加速这一进程且新兴成长方向将迎来新的估值锚，阶段贸易博弈扰动不改核心成长内在逻辑，短期科技板块景气度见底之后迎来新一轮估值提升行情。
具体而言，消费电子板块，虽然欧美疫情加剧对iphone12新机销量有一定负面扰动，但内需换机需求仍旧刚性。半导体板块，2020年5G、新能源车、云计算将带动全球半导体进入新一轮扩张周期。同时贸易摩擦刺激下华为国产替代深入仍是半导体最强逻辑，其核心元器件供应链在高性能运算、存储、模拟、射频芯片、EDA工具等领域的本土企业有望受到更大力度的扶持。随着大基金二期落地，国内半导体产业预计将得到更多的政策、人才、研发支持，叠加进口替代的巨大空间，具备先发优势的半导体龙头公司将持续受益。
鸿道投资：紧信用缓慢开启，市场加速趋向避险
展望后市，决定今年各行业股票趋势的核心在于分子的业绩端，而不在于分母端。监管压制房地产和地方政府投融资来紧信用已经开始，中期看，市场认为受益于再通胀的顺周期板块反而是受损的;而短期看也存在美国的财政刺激计划规模不及预期的风险。
从央行货币政策司最新的表态看，今年存在“稳货币、紧信用”的政策组合，而非市场认为的“紧货币、紧信用”的政策组合，不同的政策选择对应不同的股票市场走势，而两会前后的时间窗口将会最终见分晓。
卓铸投资：南下资金推动港股大热，谨慎对待潜在风险
港股市场跟A股市场是一样的，但更靠近美国市场并且更加机构化。这意味着对于在港股上市的企业定价更加注重逻辑和理性化，给予被市场认可的公司一个价格，并更加注重公司的运营和业绩。
南下的投资资金和投资热情是港股市场发展的重要因素，但也应该关注潜在的投资风险。作为以价值投资为核心理念的公司，公司对于优质的港股一直保持关注，但鉴于目前投资港股过热的情况，目前的估值水平已经有所抬升，我们选择更加审慎的姿态去面对港股市场，暂时没有过多布局港股的策略。
中睿合银：顺应国内和全球经济复苏趋势，把握顺周期投资机会
深交所主板和中小板合并，中睿合银认为中小板从2004年设立之初就带有为设立创业板积累经验的过渡性，通过此次合并使得我国多层次资本市场各个板块的定位更加清晰，为下一步推进全面注册制改革减轻阻力，推动我国资本市场更加市场化。
展望后市，继续维持之前判断，顺应国内和全球经济复苏趋势，把握顺周期领域的投资机会，同时今年将更加关注国内和全球流动性变化，关注市场风格变化。应对策略层面，公司坚持深入研究行业和个股，优中选优，利用近期市场波动的机会，为未来成长机会做配置。
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