私募基金投资门槛为什么是100万
基金的最显著优势,是能够吸引大量中小投资者,因为买一份基金单位只需要几块钱甚至几毛钱,因此可以聚集大量投资者手中的闲置资金。
可是,私募基金偏偏那么高冷!规定单个投资人最低投资金额必须不少于100万元,并且不能拆分。
在中国,拥有100万资产的人很多,但是能有100万现金做投资的人,则只能是较少比例的高净值人士。
经济学泰斗理查德·泰勒有一个精辟论断,他说:金钱的价值在民众心中并不是绝对或抽象的,民众会自行赋予金钱相对的价值,即心理账户与实际账户存在很大差异。
这句话应用到私募基金上,我们就可以理解为:现金流稳定的高净值人群,才具有稳定的心理素质参与私募基金投资。
普通投资者因为收入有限,对待金钱的态度非常不稳定,即“心理账户”波动太大。一般会认为,今天的钱和明天的钱在心理上不一样;同样的钱在此地和他处不一样;血汗钱与轻松得来的钱不一样。
这就造成普通投资者投资,可能今天看好,明天就看空,因为脆弱的风险承受能力,而在行为上缺乏连续的一贯性。
很多公募基金经理,原本想做长线投资、价值投资,但投资者们没那个耐心和信心,申购赎回周期太不稳定,导致公募基金经理没有一个稳定的资金池,也就难以执行设定好的策略选择。
而私募基金把门槛拔得这么高,正是要以此破解公募基金面临的诸多困扰。具体而言,我们可以从以下几个方面理解:
1.提高客户群的风险承受能力
监管部门设置100万的投资门槛,不是为了限制投资者,而恰恰是为了保护投资者。
一般来说,越成熟的高端投资者,其风险识别能力越强,风险承受能力也越强。因此,设置100万的投资门槛是以资金量为指标,隔离风险承受能力较弱的普通投资者。
2.限制参与人数,确保私募性质
私募与公募不同,其主要针对高净值人群,且是以不公开宣传的方式向特定人群发售。
我国《私募投资基金募集行为管理办法》规定,私募基金必须向特定投资者(合格投资者)募集,不得公开宣传。
所以,如果准入门槛过低,参与人数过多,将变质为公募产品而失去私募性质。
3.降低流动性,增加稳定收益
由于私募投资的项目大多有较长的回报周期,需资金比较稳定。
如果没有投资门槛,会吸引数量众多的投资者,而众多资金来源的不稳定,也造成了资金流动性的升高,
这就会增加私募基金随时面临撤资的风险,不利于增加收益。
由于私募基金的进入门槛较高,使投资者面对私募基金投资也会更理性,双方的关系类似于合伙关系,使得基金管理人较少受到随时撤资困扰,给投资者带来更多的期望收益。
4.削弱信托的融资能力
私募基金属于信托的一种。目前信托规模较大,直接融资功能实际上已经成为银行信贷的重要补充,限制信托的融资能力有利于政府的宏观调控。
由此可见,私募基金等信托产品不可能平民化,其投资门槛将会长期存在,并且水涨船高。
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