公募基金在一个自然年中需要给投资者呈现六份定期报告，分别是四个季度的季报、中报以及年报。从信息获取的时间差来看，季报最及时，半年报与年报都有相当的延后，年报作为基金经理的年度成绩单，往往在次年3月底前公布，透露的“信号”可以说是最为全面。对于长达几十页的基金年报，应该把握哪些重点?
一看业绩
基金年报是基金经理的年度成绩单，业绩是年报中的重头戏。一般来说，获得超越基准的成绩是投资人对该基金最低的期望。
以指数增强基金来说：指数增强基金一方面锚定特定指数作为基准运作，另一方面融入基金经理的主动管理能力获取增厚收益。对于指增类型的产品，相较于产品的绝对收益，一般市场更为关注其Alpha收益部分。
具体我们就来看看景顺长城沪深300增强的相关数据。
从其2019年的基金年报，我们可以清晰地了解其业绩比较基准=沪深300指数收益率*95%+1.5%(指年收益率,评价时按期间折算)。通过这个公式，报告中计算了该基金业绩比较基准收益率。从该只基金的收益可以看出，其过去1年、2年、3年、5年和总回报均超越其业绩比较基准，直观地体现了该只产品获取超额收益的能力。
由于业绩比较基准是基金的及格线，能否跑赢业绩比较基准是考察基金优劣的重要标准。
二看基金经理的投资观点
这一部分相当于基金经理做的一个年度总结，主要总结说明过去这一年为什么赚了，亏的原因又是什么，怎么看未来市场的一个宏观环境和投资方向，之后的投资思路是什么样的。在很多基金以前的年报中，基金经理讲的东西可能并不多，但可以发现，越来越多的基金经理逐渐开始重视年报中对投资策略的分享。
“规模越来越大，我们认为应该让持有人买基金和我们买入一个公司一样的原则，就是当你知道他的一切缺点之后，你依然愿意持有他，这个才是真正的风险控制”。银华基金李晓星在他基金最新的报告中这样说道。
拿银华基金李晓星的银华中小盘来举例子，它的投资策略是景气度投资。股票市场有个显著的特点(包括海外)，就是景气度上行的行业，盈利和估值都会扩张，投资这些行业里的公司，更容易赚到钱。
了解了基金的投资策略，你便可以就此评估自己的风险偏好和相关基金投资策略的匹配度。此外，你还可以通过比较基金经理投资策略和其实际投资“手法”的一致性，来判断该基金经理是否能知行合一，投资逻辑是否自洽。
三看基金持有人的变化
机构投资者与个人投资者的持有份额占比情况是只有年报才会披露的数据。基金公司的工作人员以及基金经理本人是否投资了该基金也会在年报中有所披露。
一般来说，机构持有和管理人员工、基金公司股东、基金管理人这四方持有份额和比例越高，代表了专业投资人越看好该只基金。因为机构投资者相对于我们个人投资者来说，是比较“聪明”的。我们尽量去挑选机构持有比例超过3成的基金。
另外，基金公司股东、基金管理人买自己的基金也一定程度说明了管理人长期看好市场，并相信自己的主动管理能力。不过需要注意的是，基金经理自购基金，往往被宣传方作为新发基金时的噱头，因此，这个信号的有效性也是需要谨慎去看待的。
又到了今日公募小课堂的总结时间。作为基金的年度成绩单，基金年报对于我们全面地了解一只基金是非常靠谱的材料。一般来说，基金业绩比较基准、基金经理的策略及后市投资思路、基金持有人的变化都可以作为我们重点观察的对象。当然，想要“钱”途无量，我们还需要从自身投资需求出发，综合地考察基金年报中透露的“小信号”，再进行相应的操作。
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