高瓴资本张磊：做价值投资如何分析选择?
投资一般可从行业、公司、管理层这三个层面来分析。
1、看行业就要关注商业模式，这个生意的本质是什么、赚钱逻辑是什么;关注竞争格局，是寡头垄断还是充分竞争;关注成长空间，警惕那种已经寅吃卯粮的夕阳行业;关注进入门槛，是不是谁都可以模仿;等等。
2、看公司就要关注业务模式、运营模式和流程机制，管理半径有多大，规模效应如何，有没有核心竞争力。
3、看管理层就要关注创始人有没有格局，执行力如何，有没有创建高效组织的思维和能力，有没有企业家精神。
但仅看这些似乎还不够，因为投资人无法亲历企业成长的方方面面，更无法判断市场的不可知因素。因此，做价值投资还要看到行业的发展、公司的演进和管理层的潜力，包括这个生意如何诞生、如何变化、如何消亡，以及这些结果背后的驱动因素，看成因和结果。因此，我们提出从人、生意、环境和组织的角度，从更多维的空间，思考创业者、商业模式和生意所处的生态环境以及企业的组织基因。在研究过程中，不仅要思考管理层的创造性、企业的商业模式演进，还要思考组织基因的表达、系统生态环境的变化等，用第一性原理思考问题，在无常中寻找有常，在有常中等待无常，探究五步之外，投资于变化，投资于品质。（来源高瓴资本张磊《价值》一书）
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