根据中国基金业协会最新披露的数据，国内私募证券基金管理人集中度高于美国。美国管理规模位于前100的管理人管理的资金占整个市场管理规模的28.71%，而国内市场，前100家私募基金管理人的管理规模占比高达57.28%。国内前25家占比超过3成，而美国市场，前25家私募基金管理人的管理规模仅占比14.00%。
市场对头部私募表现非常明显的青睐，很多头部私募所发行的产品均遭遇哄抢。今年，百亿量化私募的整体业绩表现的确相对稳健，受到追求稳健回报的高净值客户欢迎。我们看到，头部私募在投资策略丰富度、风控成熟度、交易执行合规性方面也越发成熟。
最新，300亿量化新星——衍复投资中证1000指数增强也控规模
就在本周，有大型券商渠道发出公告，百亿量化私募衍复投资旗下中证1000指增产品也宣告了封盘。该渠道表示，接管理人通知，今年衍复中证1000指增为投资者创造了可观的回报，受到市场广泛认可，目前策略规模约120亿，衍复管理人决定提前控制规模，暂停衍复中证1000指数增强产品新增代销募集，已在流程中及已上架的产品发行不受影响。衍复投资表示，基于“为投资者创造稳健价值”的目标，充分考虑到产品净值自然上涨、资金流入惯性等因素，针对中证1000指数增强策略，决定提前控制规模，为策略迭代留出充足的时间和空间。
私募排排网了解，也有渠道表示，衍复将暂停发行中证1000指数增强策略新的代销募集层，已经上架的不受影响，仍可接受追加、申购，但将不再代销新的衍复中证1000指数增强产品。后续管理人如有变动，将再行通知，具体以届时规则为准。
衍复投资是目前百亿量化阵营中相对年轻的存在，2019年拿到私募证券投资执照，2020年初备案了第一只产品。今年5月，衍复就达到超过280亿的规模，目前已超300亿。实际上，衍复并不是一家没有任何资管背景的公司，首席投资官也就是创始人高亢曾经是前“四大天王之一”的锐天投资核心基金经理之一。高亢自立门户之后，衍复受到市场高度关注，据衍复投资信息，去年公司首支产品募集首日就破百亿。
衍复投资旗下基金业绩（按成立时间排序）
| 衍复投资旗下基金业绩（按成立时间排序） |
| 基金简称 | 成立日期 | 净值日期 | 区间收益率(%) | 融智子策略 |
| 今年以来 |
| 衍复中性三号 | 2019-12-23 | 2021-09-17 | 6.26 | 股票市场中性 |
| 衍复鲲鹏三号 | 2019-12-25 | 2021-09-17 | 43.00 | 量化多头 |
| 衍复指增三号 | 2019-12-26 | 2021-09-17 | 30.36 | 量化多头 |
| 衍复水滴中性一号 | 2020-03-31 | 2021-09-17 | 5.52 | 股票市场中性 |
| 衍复指增三号A期 | 2020-07-29 | 2021-09-17 | 23.02 | 量化多头 |
| 衍复中性三号B期 | 2020-07-29 | 2021-05-07 | -1.60 | 股票市场中性 |
| 衍复陆享中证500指数增强一号 | 2020-07-31 | 2021-09-15 | 31.81 | 量化多头 |
| 衍复陆享增强对冲一号 | 2020-07-31 | 2021-09-10 | 5.51 | 股票市场中性 |
| 衍复陆享中证500指数增强二号 | 2020-08-11 | 2021-09-15 | 31.82 | 量化多头 |
| 衍复陆享增强对冲二号 | 2020-08-11 | 2021-09-10 | 5.52 | 股票市场中性 |
| 衍复陆享中证500指数增强专享一号 | 2020-08-21 | 2021-09-10 | 31.69 | 量化多头 |
| 衍复陆享中证500指数增强三号 | 2020-08-26 | 2021-09-15 | 31.82 | 量化多头 |
| 衍复陆享中证500指数增强五号 | 2020-08-31 | 2021-09-15 | 31.81 | 量化多头 |
| 衍复臻选指数增强一号A期 | 2020-09-25 | 2021-03-12 | 1.53 | 量化多头 |
| 衍复陆享中证500指数增强六号 | 2020-10-15 | 2021-09-15 | 31.82 | 量化多头 |
| 衍复昆仑指数增强 | 2020-10-15 | 2021-09-17 | 27.40 | 量化多头 |
| 衍复陆享中证500指数增强七号 | 2020-10-28 | 2021-09-15 | 31.81 | 量化多头 |
| 衍复陆享中证500指数增强安享一期 | 2020-10-29 | 2021-09-15 | 31.80 | 量化多头 |
| 衍复广羽量化多头1号A | 2020-11-17 | 2021-09-22 | 30.48 | 量化多头 |
| 衍复广羽量化多头1号 | 2020-11-17 | 2021-08-31 | 27.99 | 量化多头 |
| 衍复广德量化对冲2号 | 2020-11-17 | 2021-08-06 | 6.09 | 股票市场中性 |
| 衍复广德量化对冲2号A | 2020-11-17 | 2021-09-17 | 5.37 | 股票市场中性 |
| 衍复陆享增强对冲安享一期 | 2020-11-27 | 2021-09-10 | 5.52 | 股票市场中性 |
| 衍复陆享中证500指数增强八号 | 2021-01-07 | 2021-09-15 | 28.92 | 量化多头 |
| 衍复300指增一号 | 2021-01-22 | 2021-09-17 | 6.27 | 量化多头 |
| 衍复天禄灵活对冲一号 | 2021-02-05 | 2021-09-22 | 4.72 | 股票市场中性 |
| 衍复广羽中证1000量化多头1号 | 2021-04-23 | 2021-08-31 | 18.10 | 量化多头 |
| 衍复广羽中证1000量化多头1号2期 | 2021-05-24 | 2021-09-17 | 19.77 | 量化多头 |
| 衍复陆享中证1000指数增强一号一期 | 2021-06-11 | 2021-09-15 | 13.87 | 量化多头 |
实际上，此前，有多家百亿量化私募也曾纷纷发布公告控制规模。进化论于今年9月发布公告称今年不再发行量化产品，天演资本决定自2021年9月7日暂停募集工作。天演资本此前表示，已启动销售流程的项目依前期计划，此外所有公司管理的产品暂不接受申购。量化策略容量容易受到限制，在保证策略有效性的基础上，很多百亿量化私募主动控制规模。
衍复投资认为，近几年，量化策略在A股市场高速发展。固然，现阶段量化策略的超额收益率十分亮眼，但是吸引投资者的并非完全是其高收益，还有该策略超额收益的稳定性。投资者在选择量化产品时，更多的关注其年化收益率，超额夏普代表了量化管理人稳定获取跑赢指数部分收益的能力，是量化管理人研究能力的体现。
对近期百亿量化私募屡屡封盘的现象，百亿量化私募千象资产告诉私募排排网：“首先，这是量化行业发展的必然现象。任何优质的策略都是有其容量上限的，量化行业的不可能三角一定不会被打破，客户要习惯后续绩优公司陆续封盘的客观情况，尽早的精选优秀管理人做好配置。第二，这是行业发展更加健康的表现。头部量化管理人没有被短期的规模所诱惑，而是坚守自身能力圈和道德底线，没有去接超过自身能力的钱，这对客户、行业和管理人自身，都是好事。”
鸣石、九坤、星阔、因诺等旗下“中证1000指数增强”基金年内业绩犀利
此次衍复控规模的是中证1000指数增强产品，实际上，包括衍复投资、鸣石投资、幻方投资、因诺投资均在中证1000指数增强赛道有布局。
私募排排网数据显示，今年最强的中证1000指数增强来自几家头部量化私募。鸣石投资多只产品管理的“鸣石广鸣中证1000指数增强2号1期”，此外，九坤投资管理的“九坤日享中证1000指数增强1号”、星阔投资管理的“星阔上林1号中证1000指数增强”、因诺资产管理的“因诺中证1000指数增强3号”、金锝资产的“外贸信托-金锝中证1000指数增强16号”、锐天投资“锐天中证1000指数增强1号”、九章资产的“九章幻方中证1000量化多策略1号”等产品表现居前。
| 年内表现居前的量化中证1000指增基金 |
| 基金简称 | 管理规模 | 投资顾问 | 成立日期 | 净值日期 | 今年以来 区间收益率(%) |
| 鸣石广鸣中证1000指数增强2号1期 | 100亿以上 | 鸣石投资 | 2020/12/25 | 2021/9/17 | 50.96 |
| 九坤日享中证1000指数增强1号 | 100亿以上 | 九坤投资 | 2018/4/25 | 2021/9/16 | 49.24 |
| 星阔上林1号中证1000指数增强 | 20~50亿 | 星阔投资 | 2021/3/29 | 2021/9/17 | 39.04 |
| 因诺中证1000指数增强3号 | 100亿以上 | 因诺资产 | 2020/7/24 | 2021/9/17 | 38.82 |
| 外贸信托-金锝中证1000指数增强16号 | 100亿以上 | 金锝资产 | 2020/3/13 | 2021/9/10 | 37.61 |
| 锐天中证1000指数增强1号 | 20~50亿 | 锐天投资 | 2020/9/10 | 2021/9/17 | 37.23 |
| 九章幻方中证1000量化多策略1号 | 100亿以上 | 九章资产 | 2018/10/9 | 2021/9/17 | 34.14 |
| 国恩中证1000指数增强1号 | 20~50亿 | 前海国恩资本 | 2020/11/9 | 2021/9/17 | 32.71 |
| 幻方中证1000量化多策略7号 | 100亿以上 | 宁波幻方量化 | 2020/7/31 | 2021/9/17 | 32.12 |
| 致远中证1000指数加强 | 50~100亿 | 珠海致诚卓远 | 2018/4/9 | 2021/9/10 | 30.7 |
| 爱建智赢-汇誉TOF衍复中证1000指数增强3号集合资金信托计划 | 100亿以上 | 衍复投资 | 2021/4/16 | 2021/9/16 | 28.01 |
| 衍复广羽中证1000量化多头1号2期 | 100亿以上 | 衍复投资 | 2021/5/24 | 2021/9/17 | 19.77 |
| 【数据来源】：私募排排网数据中心，若同一家私募多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入展示；【风险提示】基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。【数据阶段性说明】私募排排网收录的数据均带有周期性，不代表管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比。 |
中证1000指数和中证500指数有什么差别?中证500是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成。而中证1000指数，其成份股是选择中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成。也就是说，中证1000指数基本上可以理解成小盘股指数。
私募排排网数据显示，聚宽投资、启林投资、金戈量锐、洛书投资等量化私募在最近的8月、9月也都有中证1000指数增强产品先后成立。
目前市场上的量化策略的收益主要依靠量价策略，而中高频的量价策略和两个东西有关，一是和持仓的流动性有关，也就是换手率，第二是持仓的波动性。中证1000指数成分股平均市值更小，指数的换手频率、成分股的波动最为剧烈。也就是说，中证1000指数作为小盘指数为量化交易提供了容易创造出Alpha回报率的土壤。这也是衍复投资等管理人在这个方向上去做增强的原因。
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