昨日，两市股指低开后一路下滑，上证指数报收3546.94点，跌1.25%，深证成指报14135.38，跌1.62%，创业板指报收3138.26，跌1.81%。国庆后的两个交易日，市场整体缩量，虽然很多人都期待一个长假过后，市场能一洗9月下半月的颓势，来一波报复性反弹，但实际上没有，市场还在缩量，连续两个交易日，两市成交量低于万亿，背后透露了风格切换过快的市场中，部分资金也失去了方向。
昨日，3629家公司下跌，787家公司上涨，钢铁、国防军工、有色金属跌幅均在3%以上，石油石化下跌2.90%，较为坚挺的板块反而是低估值价值股，房地产、消费者服务、食品饮料、银行、医药、家电都表现得较为抗跌。
医美概念昨日大涨3.25%，白酒近期表现抗跌
昨日，医美概念昨日大涨3.25%，医美概念股朗姿股份涨停收盘，收盘价35.41元。该股于10点55分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为1.19亿元，占其流通市值1.33%，而这已是该医美概念股第三个交易日强势涨停。
图片说明：朗姿股份近5个交易日股价表现，2021.10.12
有消息指出，国庆期间医美火爆，据美呗医美提供的数据显示，国庆前一周，医美咨询人次相比去年提升了33.18%。机构分析认为，中国医美行业正处于快速发展期，由于国内经济快速发展、消费者求美意识觉醒、产品供给日益旺盛，预计未来医美渗透率将持续提升，行业仍将维持快速增长，国产品牌市占率正逐步提升，国内医美市场有望成为全球规模最大的医美市场之一。
前期跌幅较大，先于医美行业反弹的，就有白酒板块。
8月底以来(8.23-10.12)，中证白酒上涨20.59%，更是成为近期较为抗跌的代表板块之一。较为典型的就有节前的9.27当日的行情。当日中证白酒大涨6.40%，泸州老窖、五粮液等数只白酒股更是强势涨停。茅台正式召开2021年第一次临时股东大会被认为是当日引爆白酒板块的导火线。茅台新董事长丁雄军发表了重磅讲话，对于市场非常关心的价格问题，直接了当：从政策角度看，我们国家坚持稳中求进工作总基调，提出要扎实做好“六稳”“六保”，茅台作为白酒头部企业，坚决拥护国家相关政策，始终致力于维护茅台酒市场秩序稳定。
虽然白酒短期出现了上反弹，但也有机构表示，白酒股短期再次泡沫化的概率是很低的。一方面，消费品今年的数据是持续低于预期的，往后看，即使考虑到今年不高的基数，到明年二季度前我们很难从数据上看到大的起色。除了基本面以外，茅台等白酒股仍处在长期历史均值向上的位置，还不是一个有安全边际可投资的区域。
展望四季度，哪种投资风格将占上风?
过去几个月，白酒医药和周期有明显的跷跷板效应，周期板块越是涨势凶猛，白酒、医药越是跌跌不休。展望四季度，这两种投资风格谁将占上风?东方马拉松、长见投资等主观多头表示看好白马股短期的稳健走势，强调了这一投资风格当前的投资性价比，止于至善投资认为，新能源汽车产业链仍有较多投资机遇。
东方马拉松：随着优质白马股的股价大幅回调，投资价值已然显现
白酒板块今年回调较多，市场情绪相对悲观，但从头部酒企的回款、动销情况看，板块基本面依然景气，对比国际消费品公司，目前整体估值处于合理偏低水平。在经历了两个季度的下跌之后，互联网很多细分领域的龙头公司的投资价值已经很高。2021年前三季度医药生物(申万)指数小幅跑赢沪深300指数，第三季度出现一定幅度的回调，在申万行业中排名靠后。尽管医药板块阶段性的走弱，但是我们仍然看好其中长期的投资机会，当前，部分优质个股进入击球区。
尽管医药板块三季度市场表现欠佳，但是我们认为，一个季度的短暂回调，并不改变医药板块的中长期投资逻辑。现阶段，我们坚定看好创新药、医疗器械、医疗服务和研发服务的中长期投资机会，积极寻找未来的、仍有空间的细分领域头部企业。
长见投资：低估值的公司目前具备可攻可守的特点
我们认为四季度市场整体表现将相对平淡，基建投资和房地产投资受压制，随着海外疫情的缓解，出口最强的风口很有可能已经过去，所有四季度我们可能会看到无论是消费数据还是投资数据、进出口数据表现都不是那么乐观。宏观经济进入了一个调整期。
四季度，低估值的公司目前具备可攻可守的特点。市场流动性好的时候，低估值的个股，价值股是当前最具备性价比的品种。具体就包括有周期属性的消费股、地产产业链上的公司。金融类的公司。第二类是具备创新能力的，智能汽车是新能源领域的核心，这是一个比智能手机更大的蓝海，我们认为这是一个十年投资周期的机会板块。此外就是，新型消费的机会。
止于至善投资:新能源汽车产业链仍有较多投资机遇
在对2021年的展望中，我们曾经提出过消费互联网诸神的黄昏，以及汽车产业链的巨大投资价值，并提出了今年围绕顺周期、低估值、成长确定性的投资主逻辑进行布局，在今年前三季度的行情中得到了一定的验证。
对于未来，我们依旧报以敬畏的态度进行预测，我们认为未来的投资主逻辑为：碳中和、共同富裕、双循环。这三个主逻辑，实际上与去年11月的投资逻辑并不是割裂的，而是一脉相承的，只不过更加清晰一些。在碳中和趋势中，主要包含了风光发电、氢能、储能、新能源汽车、碳捕捉等投资方向，其中确定性最强的产业链：新能源汽车产业链及其所归属的汽车产业链，尚未发掘的投资机遇依旧较多。
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