上周行情：
（截至2021年12月03日），上证综指收报3607.4点，上涨1.22%，深圳成指收报14892.1点，上涨0.78%，创业板指收报3478.7点，上涨0.28%，科创50指数收报1444.8点，下跌1.03%，恒生指数收报25328.0点，上涨1.84%。煤炭、电力、建筑等板块涨幅居前，食品饮料板块表现较弱。北向资金本周净流入151.2亿元，南向资金流入82.2亿元。海外市场普遍回调，道琼斯指数收报34580.1点，下跌0.91%，纳斯达克指数收报15085.5点，下跌2.62%，标普500指数收报4538.5点，下跌1.22%，英国富时指数收报7122.3点，上涨0.17%，日经225指数收报28029.6点，下跌2.51%。
基金经理观点：
鸿涵首席投资官呼振翼：本周市场震荡上行，核心行业都很正面，周期消费，半导体军工新能源，周中都有反复，但最后保持了良好的市场状况。
随着临近年底，流动性预期升温。周五，有关适时降准的表述增强了市场信心，恒大的公告最终处理结果估计不会留到明年。疫情导致的海外资产大幅波动并未对A股产生大的影响，仅仅是周一的低开，一方面疫情对国内的影响比较小，另一方面市场更关注流动性变化。海外仍在消化疫情的影响，但联储有关降息和通胀的表述是更核心的，相对海外的变化因素较多，国内市场的因素正在简洁。
另外周五sec针对中概股监管要求会很大的影响相关公司的后续安排，未来预计会有不少的中概公司进入退市流程，回到香港或者内地重新上市，这对国内资产类型的补充很有意义（多数互联网资产都在美上市）。
市场展望上，未来1-2个季度衰退预期是主要的考虑因素。流动性如何安排也是观察管理部门对宏观的展望，去掉大水漫灌，重提六保六稳，似乎对增长的要求在增加，在衰退预期叠加流动性配合下，确定性的行业会更有机会，军工电网是衰退相关性更低的，景气资产里，新能源目前的性价比需要更长的时间平衡，此外，港股和A股的消费性价比进入了可以投资的范畴，等待最后政策的清晰，毕竟这一类资产和地产教育是不同的，未来仍有很大的空间。
产品运作情况：
我们的产品本周都有所上行，各种风格的产品都有空间，预计市场会有1-2个月的活跃期，背景类似19年初，本周的压力测试幅度有限，体现了内在韧性，后续市场值得期待，建议投资人综合产品特点，关注增配时机。
基金经理观点：
鸿涵投资基金经理容杰：近期随着社会融资触底改善在即，市场风险偏好逐步小幅抬升。明年在下半年美国加息和猪油共振导致的高通胀压力高企之前，市场未来2个季度仍然有可为的空间和时间。预计在明年弱经济弱宽松的宏观背景下，医药等逆周期板块表现预计相对会更好。
基金经理观点：
鸿涵投资基金经理刘会铭：本周A股面临海外市场大幅波动的形势下，稳步上行。临近岁末，宽货币的同时，阶段性边际“宽信用”也将逐步落地，这是大小共振、指数行情的最重要推动力。12月3日，国务院总理李克强视频会见IMF总裁时表示，继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。经济下行压力下，近期决策层不断释放稳增长信号。这一波跨年行情类似往年春季攻势，同样是一段业绩空窗期、政策及流动性放松的预期升温、风险偏好抬升的窗口。并且将是大小共振、结构相对均衡、板块轮动向上的指数行情。
建议三条主线，积极迎战跨年行情：
1）关注电力、环保和新能源等行业，这些行业将长期受益于碳中和相关政策的推进和实施，行业前景广阔，龙头品种具备较明确的业绩成长性和估值优势
2）受益于稳增长预期，同时低估值修复的新老基建、地产、保险等板块。一方面，稳增长压力下，房地产政策结构性放松的预期已开始升温，跨周期调节下新老基建也均有望发力。另一方面，跨年行情带来指数级别上涨窗口，基建、地产、保险等低估值板块有望迎来修复。
3）科技科创仍是主旋律。Omicron新变异株扩散下，阶段性科技成长的“免疫力”最强。同时，随着宏观环境逐步进入“宽货币、稳信用”阶段，市场风格将进一步偏向高景气、高增长的科创、科技。
鸿涵介绍：
上海鸿涵投资管理有限公司成立于2015年，致力于专业的投资管理业务。鸿涵投资以专业严谨的投资研究为基础，通过大量扎实调研减少不确定性，获取风险收益比更合理的投资利润，为投资者带来持续稳定的回报。
管理团队：
鸿涵投资由多名资深基金投研人员构成，90%以上拥有硕士以上学位。基金主要管理人从业20余年，拥有百亿资金管理经验，历经完整的牛熊市转换，近五年公募业绩名列前茅，为海内外众多高净值客户管理资产。目前管理规模1-10亿。
投资策略：
鸿涵投资在深入研究的基础上构建投资组合，我们做的是贝塔中的阿尔法，在严格控制投资风险的前提下，力求获得长期稳定的投资回报。自上而下的选择方向，自下而上的精选个股，聚焦行业空间广阔，成长逻辑清晰、盈利模式独特、厚实的竞争壁垒、报表扎实的公司。
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