医药股再遭重挫！受到美国政府考虑将中国生物科技公司加入实体名单传闻的影响，A股和港股的 CXO板块大幅下跌，药明生物、药明康德、康龙化成、泰格医药等公司跌幅较大。医药板块整体下跌，医疗服务板块大跌6.31%。
医药主题基金均遭重挫，医药主题主动权益类基金中，管理规模较大的基金经理包括中欧基金葛兰、汇添富郑磊、工银瑞信赵蓓、谭冬寒，广发基金吴兴武，目前在管基金规模均超百亿，葛兰的规模最大，为970亿元。
基金经理也纷纷对医药板块的后市投资机会进行解读，认为作为创新药研发的基础设施，目前CXO细分领域仍处于高景气状态。对于集采的影响，药械带量集采逐渐步入常态化，创新转型或为关键出路，创新能力突出，产品线布局广泛的企业将在行业洗牌中脱颖而出。
CXO全线重挫，药明康德首次跌停
12月15日下午，港股与A股的CXO板块全线跳水。作为CXO赛道的龙头与风向标，药明康德A股直接跌停，是上市以来首个跌停板；药明康德港股大跌19.06%。
不止药明康德，CXO公司股价周三集体下挫，港股凯莱英、昭衍新药、康龙化成、金斯瑞生物科技均跌超15%；A股药石科技、美迪西等跌超6%。
三地上市的国产创新药明星公司百济神州首秀也是不及预期。作为今年年内A股第三大高价新股，百济神州12月15日在科创板挂牌交易，上市首日破发，盘中最高下跌近20%，尾盘报收160.98元/股，首日下跌16.42%。港股股价报收162港元/股，下跌7.64%。
今年以来A股板块轮动加剧，医药板块表现较差，申万医药生物指数年初以来下跌8.74%，医药主题基金年内纷纷飘绿。从11月15日的表现来看，在跌幅超5%的医药主题基金中，药明康德几乎均为其第一大重仓股。
比如如易方达医药生物跌幅为5.89%，中欧医疗创新大跌5.62%，工银健康生活大跌5.52%，广发医药、工银医药、嘉实医药均跌超5%，其第一大重仓股均为药明康德。当天药明康德A股跌停，药明康德港股也跌超19%。
在药明康德披露的三季报中，有一家私募持仓市值入围前十大流通股东。截至三季度末，北京中民银孚投资管理有限公司-嘉兴宇祥投资合伙企业(有限合伙)持有8707万股药明康德，是其第七大流通股东。
私募排排网数据显示，北京中民银孚投资管理有限公司成立于2014年，目前在管基金规模为20-50亿元，虽然公司类型是证券私募基金，但是入围药明康德的“嘉兴宇祥投资合伙企业（有限合伙）”是一只股权投资基金。
在此轮CXO大跌之前，高瓴资本早已“出逃”。数据显示，高瓴资本在今年二季度已退出药明康德前十大流通股东，三季度退出凯莱英、泰格医药的十大流通股东。截至三季度末，高瓴资本的重仓股包括格力电器、恒瑞医药、海螺水泥、良品铺子、公牛集团、广联达、宁德时代、隆基股份等。
https://dc.simuwang.com/company/CO00000SIA.html
在二级市场，高瓴资本还有礼仁投资，该私募参与了东方雨虹、广电计量、华大基因、汇川技术、伊利股份等5只个股的定增，其中东方雨虹获配金额达9.31亿元。私募排排网数据显示，礼仁投资今年以来收益**.**，在百亿私募中排名第*位。
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医药真的“无药可救”吗？私募后市并不悲观
医药板块自去年下半年开始出现调整，在此之前，医药板块依旧持续大涨两年。在医药板块已经回调近超一年时间后，又遭此重挫，私募普遍认为原因既有政策等表观原因，也与杀估值有关，但是医药主赛道的优质龙头、新兴赛道依旧被看好，未来依旧看好医药板块投资前景，中长期并不悲观。
奶酪基金经理庄宏东：
周三医药板块大跌，主要原因是有美国官员要求拜登政府将有军事目的的中国生物科技公司纳入黑名单，因此海外收入敞口较大的公司例如药明生物等今天出现了较大的跌幅，市场担心如果政策落地有可能会对这些公司造成较大影响。但对于主要市场在国内的医药公司，今天下跌可能是被错杀。
善水源资产：
在此之前一段时间，我们就一直认为 CXO板块尽管基本面优异，但是历史涨幅大、估值高、性价比低，中短期不在我们的考虑范围内。
对于其他医疗健康子行业，我们的观点如下。对于创新药，受到集采的影响，龙头公司跌幅较大，而未来集采的影响将逐渐减小、创新药品将不断落地推出;对于医疗器械。龙头公司同样受到集采预期的影响、跌幅较大，但我们认为集采对医疗器械龙头的实际影响较小;对于医疗消费，受到集采的影响本来就很小，但今年受到疫情反复不断的于扰，未来随着病毒杀伤力的下降、疫苗接种率的不断提高、新冠药的推出，疫情的影响将消退，线下的医疗消费需求将不断恢复;对于疫苗和检测，之前受益于疫情，随着疫情的好转，新冠相关业务对业绩的贡献将逐渐减小，与疫情无关的正常业务将持续恢复增长。
总之，尽管医疗健康行业短期受到医保、集采、疫情等因素的影响.但是要看到。我们仍处于医疗健康需求要被不断满足、生活消费水平不断升级的大时代，因此对于中长期的空间我们仍然很看好。同时，有一批优质的公司竞争力持续加强、地位不断提升。这些优质公司的股价已经大幅调整，随着基本面的不断改善、业绩兑现、成长性的持续证实，性价比持续提高，因此我们中长期并不悲观。
森瑞投资：
从去年下半年开始，医药医疗板块进入了长达一年的回调震荡行情。导致医药医疗板块深度回调的因素有以下三个：
第一、自2019年开始医药医疗板块上涨幅度较大，多数相关标的股价收益翻倍致板块整体估值偏高；
第二、2020年由于新冠疫情客观原因的刺激，药企股价快速上涨，但其后随着疫情影响因素的降低减缓，新冠概念公司股价应声回落；
在年中的教育双减政策打击之下，市场将医药与房地产、教育一同归类为“三座大山”，叠加同期医药集采政策的影响，市场在整体宏观经济疲软的环境之下对医药板块表现出悲观低落情绪。
医药行业的自身特殊性决定了政策的干扰必将贯穿医药投资，但我们应当看清政策背后的本质实则是国家想要通过梳理过多占用医保资金的低性价比项目，从而使得整个医药产业进入良性循环的发展模式，而非旨在打压中国医药卫生水平的建设。
医药投资是一项长期事业，作为资金体量不小的私募基金来说，公司可能无法把握每一个短期波段，但会从均衡合理的仓位配置中平滑风险。例如，森瑞投资一直有着“重医轻药”的投资原则，重医疗服务和医疗器械、轻药品，便可减少政策给企业带来的冲击，从而走出一个抗干扰、可持续地配置策略。医药赛道，长坡厚雪。梳理投资逻辑，坚定投资信仰，王者迟早重整再出发。
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