选“基”大法之——定性定量基金评级
原创 排排君er 排排网官微 2022-01-07 12:03
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选“基”不是件容易事儿，基民的选“基”大法各不相同。有的基民选择“拍大腿”看心情选基，有的基民对于网络投资高手的“明星经理”选基法深信不疑，还有的基民采用“问友”选基法。
市场上到底有没有一种相对权威，既采取定性，又采取定量分析方法的基金评价系统给我们提供参考呢?答案是有的。
问题一：都有哪些可信度较高的基金评级?
排排君：一般有晨星评级、上海证券报三年期、五年期评级等。有的平台只有一个评级，有的三方平台则展示了多个评级。下图为某三方公募基金销售网站的基金评级页面。
和上图中的三方网站不同，也有机构采取的是单一评级——晨星评级。晨星(Morningstar)是一家总部位于美国芝加哥的投资研究机构。该公司由JoeMansueto在1984年成立。从成立开始，晨星的主营业务是分析研究美国的公募基金(在美国叫共同基金，MutualFund)。时至今日，晨星已经发展成为一家大型跨国企业，其业务范围涵盖投资咨询，投资数据，基金研究，信用评级，基金管理等各个领域。
问题二：基金评级是怎么去做的?
排排君：一般来说，基金评级是发生在同一个大类资产之间的，毕竟将主动投资的股票型基金和被动投资的债券基金放在同一个层面进行比较，意义并不大。一只三星级的股票型基金和一只五星级的债券型基金是无法进行比较的。
另外，基金评级系统一般分为定性分析和定量分析。定量分析层面，基金评级一般对基金管理规模、历史收益、受益的波动性(往往用最大回撤等指标)等能说明基金经理管理能力的因子赋予了较高的权重分。
定性的分析就包括对基金经理和基金公司的考察。比如说基金经理的从业年限、过去是否有行业研究经历、是否有清晰的投资逻辑和框架、风格是否稳定、言行是否一致。
举个例子。根据晨星中国的官方介绍，晨星把每只具备3年以上业绩数据的基金归类，在同类基金中，基金按照“晨星风险调整后收益”指标(MorningstarRisk-AdjustedReturn)由大到小进行排序：前10%被评为5星;接下来22.5%被评为4星;中间35%被评为3星;随后22.5%被评为2星;最后10%被评为1星。在具体确定每个星级的基金数量时，采用四舍五入的方法。
问题三：用基金评级去筛选基金靠谱吗?
需要注意的是，运行时间在一年以下的基金，因为可考察的时间太短，通常是没有评级的。另外，我们要理性地看待基金评级，如果把它作为购买基金的唯一参照，可能并不会“百发百中”，因为过往业绩不代表未来，基金未来的收益和基金评级之间也不是简单的线性关系。但即便基金评级不能帮你百分百挑到未来帮助你的财富增值很多的产品，一定程度上也是可以帮助进行基金排雷的。
基金评级越低，说明其在基金模型中的得分越低。定量方面，收益和风险通常通常是模型考察的两大指标。定性方面，基金经理的从业年限，整体业绩的表现影响较大。低评级基金要么过往业绩不佳拉低收益端的分;要么是风控能力较差，极端情况下回撤较高;要么是基金经理资历太浅拉低定性层面的分。若定性定量表现都很平庸，整体评级自然也较平庸。购买这样的基金往往要承担一定的风险。
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