上周市场成长股暴跌，依然跌得三观碎满地，再度步入恐慌。在宏观上海外主要关注美国通胀达到7.5%的历史高位，预期3月份美联储会加息50个基点，美股在上半周涨因为通胀数据周四周五下跌让A股加速恐慌杀跌，也有过去数据显示前期加息利多周期大宗商品，全球包括A股市场周期大宗商品也上涨，随着通胀数据出来美股跌的情况下也在下半周跌回去，目前只有俄乌关系紧张一起的天然气和石油继续上涨。
国内更多的关注社融和信贷数据，1月新增社融6.2万亿，同比多增9842亿；新增表内贷款4.3万亿，同比多增3751亿。1月社融存量增速10.5%，比前值走高了0.2个百分点。11月社融同比10.3%，已经连续3个月同比增速持续改善。本月社融放量力度超越市场之前预期。将本月社融结构穿透到底层，本月社融读数较高，融资供给和需求双重共振。其实去年10月以来政策已经在积极放松融资供给，尤其去年12月融资供给放量力度明显。本月社融之所以超预期，更多原因在于本次融资供给终于等来了需求放量——基建融资需求扩张，也反映了基建板块的机会，也是我们云禧一直看好的新基建的基本原因，但是我们不认同市场对旧基建的热情，旧基建可以建设的空间不大。
上周新能源汽车跌幅较大，宁德时代股价近期持续下跌，上周累计跌超17%，主要是各种传言影响，网络平台相继出现关于宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，周末宁德时代今日发布声明称，谣言无事生非毫无根据，性质恶劣。为维护企业正当权益，2022年2月12日，已向公安机关正式报案，将对造谣者依法追究法律责任。我们抛开宁德时代传言，回到宁德时代的价值和估值体系来看，预期今明年归母净利润300、450亿，对应PE40X、26X（考虑定增），估值没有太多的下行空间，电动车作为从0-1赛道，国内渗透率今年会从年初20%到年底还有足够的提升空间，宁德时代的市占率一直在提升也是价值提升的原因，20年超过LG成为全球老大，21年奠定全球老大的地位，今明年预计市占将继续上升。目前来看价值还在，市场过于恐慌了，宁德时代带领的锂电池代表了我国新能源汽车产业链的全球竞争力。
在经过一月份的倒春寒的行情下，上周继续暴跌一周的情况下我们依然认为市场的估值也下降，估值相对便宜，市场终将会回到基本面的投资维度上去，不必要为恐慌而恐慌，传统的低PE板块是市场在博弈的交易过程中产生的交易性机会，最好的机会即将过去，碳中和的成长股用确定性业绩和供需两端的高景气值得我们更多的坚持，维稳经济的新基建也可以持续看好。短期来看俄乌紧张持续，石油产业链短期还是值的我们看好，继续存在交易性机会。
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