美国的私募基金业,是一种超越投行和共同基金等传统金融的高级金融业态,广为赞誉,被称为“华尔街王冠上的明珠”。
美国私募“量小、个大”
从发展历史上来看,美国证券业从萌芽至今已经有逾百年的历史,最早可探究到1949年。而中国证券业,发展至今还不满30年,至于私募就更是新兴事物了。
据私募排排网数据,截至2017年底,美国私募基金管理人共有2997家,备案私募基金共有30031只,管理规模为12.54万亿美元。
截至2018年6月底,中国私募基金管理人共有23903家,备案私募基金共有73854只,但管理规模仅为12.60万亿元。
因此,不难看出,在私募的规模数量上,中美对比明显,简言之可概括为:美国量小、个大,中国量大、个小。
私募股权基金最多,对冲基金居其次
据基协数据、美国私募基金统计报告数据(2014),从数量和种类分布上来看,中国私募最多的品种是私募证券投资基金,占比将近50%,其次是私募股权投资基金。而在规模上,中国的私募股权投资基金则领先于证券投资基金。
而美国刚好相反,美国私募最多的品种是私募股权基金,占比将近40%。其次是对冲基金,且规模在中国的11倍以上。
为什么中国私募规模远低于美国?
1.美国私募最早可追溯到上世纪四五十年代,发展历史渊源长于我国,底蕴也更加悠久。而我国的私募还在发展初期、洗牌阶段。
至于为什么美国的私募管理人数量会比中国少,是因为在美国私募的发展过程中,虽然期间也出现过大规模的数量爆发,但是只有做得好的最终活下来,优胜劣汰之下,最后变成头部顶流的规模都发展到很大,因此总体数量也在减少。
2.美国私募本来就是立足全球,吸纳的是来自全球的资金;而中国私募的投资面相比之下就比较窄了,因为资金出海面临困难,无法实现全球配置,所以只能主攻中国市场。既然两国私募的市场容量不一样,所以美国私募的总规模会比中国大很多。
3.私募门槛很高,我国投资者还需要更多时间去理解认同,投资理念目前也主要停留在固收阶段。因此,针对我国投资者的投资教育也需要继续加强。
就我国而言,预计目前国内数量庞大且低集中度的私募,未来可能会经过行业洗牌淘汰大部分市场参与者,最后留下一批竞争力较强的私募,从而使行业更为集中。
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