私募基金套利策略，就是捕捉同一个交易品种在不同市场被错误定价的机会，通过低买高卖获利，而非仅仅关注资产价格的单向变动。
套利策略是个大概念，有三个分类大方向：
1.按风险分类
套利策略可分为：无风险套利策略，以及存在一定风险的统计套利策略。
前者以过往A股市场打新策略为代表，后者以CTA策略下期货交易为主的套利为代表。
在实际交易过程中，由于存在交易的费用、速度、政策变化等多因素影响，所以所谓的无风险策略也仅在一些特殊时段才有效。特别是随着打新策略对管理人定价能力要求进一步提升，打新策略的有效性也正面临挑战。
2.按交易形式分类
套利策略可分为：主观套利，以及量化套利。
主观套利，依赖于管理人凭能力和经验对期货市场各品种之间相对走势的主观判断，考验其捕捉交易机遇并进行交易的能力。这类交易对逻辑性要求高，盈利空间比较大，对高交易频率需求较小。
量化套利则是根据因子模型来刻画市场信息，定量决策，通过机器来实现交易，能够捕捉到更加微小的价差变动或相对强弱关系，更适用于高胜率、高交易频率、低盈利的策略路径。
3.按交易品种分类
套利策略可分为：期货套利、可转债套利、基金套利、期权套利和其他套利策略。
（1）期货套利策略
交易标的是商品期货、股指期货以及国债期货，利用期货市场上不同合约之间的价差进行套利。
在这一领域，较有代表性的私募管理人是展弘投资，其专注于商品跨境套利。
（2）可转债套利策略
交易标的为可转债，利用可转债条款设置的特殊性所带来的强逻辑性进行套利交易，主要可以分为转股套利策略、锁价交易套利策略、打新策略及其他条款博弈套利四类。
转股套利策略被应用最广，当转股后股票价值大于转股前持有的可转债价值时，就是存在套利空间的。
（3）基金套利策略
目前主要指的是ETF基金的场内外折溢价套利，当场内外两种交易形式下份额的获得成本不一致的时候，就可以通过低买高卖的形式进行套利。
此外，LOF基金也适用于这一策略。
（4）期权套利策略
指的是以交易所场内期权为交易标的构建的套利策略。由于期权市场在我国起步较晚，目前期权套利策略还比较小众，参与者也相对较少。
总的来说，套利策略的收益风险特征近似于债券策略，在近些年来，常被视作债券策略的优良替代。
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