卡玛比率表示基金收益和最大回撤之间的关系，也叫做“单位回撤收益率”。它代表的是每单位回撤能获得的收益率。简单来说，卡玛比率数值越大，代表基金业绩和最大回撤的“性价比”越高。
卡玛比率与夏普比率的区别
1.计算公式不同
卡玛比率 = 超额收益÷最大回撤;
夏普比率= (年化收益率-无风险利率)÷组合年化波动率。
2.衡量对象不同
卡玛比率衡量的是收益和最大回撤之间的关系;
而夏普比率衡量的是收益和无风险利率之间的关系。
3.代表意义不同
同类基金产品相比较，卡玛比率数值越大的那个，投资者承受每单位回撤能够得到的收益率水平越高，反之则越低;
而夏普比率数值越大，则代表基金所承受的风险能够获得的回报越高，夏普比率数值越小代表基金所承受的风险能够获得的回报越小。
举个例子：大家挑选基金时，或许都会碰到一个令人纠结的问题：X基金过去一年收益率30%，最大回撤8%;而Y基金过去一年收益率26%，最大回撤6%。那么，如果两只基金投资风格相近，到底哪只“性价比”更高呢?
成熟的基民应该已经学会了用夏普进行比较。收益率和无风险利率之间的关系由夏普比率来衡量。简言之，夏普值越大，承担的风险回报越高;夏普比率值越小，承担的风险回报越小。
不过，按照公式，夏普显然不能直接反映业绩与最大回撤之间的关系。
卡玛可以直接衡量收益与最大回撤的关系。简单地说，卡玛值越大，业绩回报和最大回撤的综合性价比就越高。
事实上，卡玛比率也告诉了我们一个投资真相:从长远来看，只会盲目攻但不注意撤的基金不能带来稳定的回报。很多时候，投资之道恍若苦行僧的修炼。那些真正优秀的基金往往是在控制撤退的基础上积累起来的。只有把小胜利积累成大胜利，才能成为最终的长跑冠军。
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