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今天我先给大家来介绍五大策略中债券策略篇—转债交易策略。
转债交易策略是指以可转债为主要配置资产的策略。近几年，转债市场大幅扩容、交投十分活跃，转债策略也逐渐受到投资者的关注，下面将本策略进行展开介绍。
1、可转债定义与特性
可转债全称为可转换公司债券，其本质是一种债券，但在一定条件下赋予债券持有人将可转债转换成发行人公司的股票的权力。因此，可转债相当于内嵌股票期权的债券，使得可转债的收益和亏损不对称，从而具有债券和股票的双重特性。
● 可转债的债性：可转债与普通债券一样，有约定的票面利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，以获得可转债的本金和利息。并且，可转债的发行条件较为严苛，通常发行主体质地较为优秀，主体信用风险低。
● 可转债的股性：可转债持有人拥有转股的权力，相当于债券内嵌了股票期权，使得可转债的价格与正股价格通常是正相关的。转债的价格会随着正股上涨而上涨，下跌亦然，但由于可转债存在“债底”，转债价格不会随着正股持续下行，因此称可转债“下有保底，上不封顶”。近年来转债市场蓬勃发展，转债交易策略规模逐步攀升，成为债券不可或缺的一部分。因转债价格会随着股票价格波动，转债交易策略的收益来源较为多样，包括转债价格波动的收益、交易转债的资本利得、转债转股收益、转债的票面利息等。
2、转债产品策略
可转债作为当前市场重要的投资品种之一，现已开发出非常多种交易策略，可转债策略主要分为多头类策略和套利类策略。
多头类策略包括：主观多头策略、量化多头策略（转债轮动策略、指数增强策略）
1）量化多头策略：用量化的方式选择可转债标的，用程序化方式交易。
● 指数增强策略：可转债市场的对标指数是中证转债指数，因此可转债的指数增强策略则是以跑赢中证转债为目标，获取转债市场超额收益的策略。
● 转债轮动策略：选取可转债的某个指标作为筛选标准，按该指标筛选出一定数量的转债标的，并动态更新所选取的投资标的。市场上，普遍以低溢价率、低价格的“双低”策略作为筛选标准。
2）主观多头策略：根据对标的公司基本面与正股的深入研究，再叠加可转债的各项条款，如下修条款、强赎条款等，综合考虑从而筛选出转债标的。
套利类策略包括：Delta中性策略、统计套利策略、折价套利策略、事件套利策略等。
1）Delta中性策略：买入并持有一定数量的可转债，同时根据其Delta值，卖空对应量的正股股票，使组合不对股价波动暴露风险敞口，规避了正股价格变动带来的风险，该策略本质是做多波动率的策略，收益来源主要是可转债的利息的现金流入，以及转债隐含波动率上升带来的收益。
2）统计套利策略：根据可转债指标的历史数据（如溢价率）进行统计分析，从而发行相关的指标的分布规律，当指标偏离到一定程度时，则认为存在统计套利空间并进行开仓交易，待指标均值回归时获利了结。
3）折价套利策略：在转股期间，若转股溢价率为负，通过正股价格可以计算出可转债的价值，若可转债的价格低于其价值，则存在套利空间。
4）事件套利策略：通过标的转债发生的特殊事件，如赎回、下修等事件进行相应的操作获利，但由于事件发生的频率低，该策略一般作为其他策略的补充策略运用。
以上就是排排网私募基金五大策略中债券策略—转债交易策略的全部介绍，希望对您有帮助。更多私募基金策略查询排名可访问私募排排网-私募排名页。
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