定向增发是上市公司向符合条件的特定投资者以非公开的形式发行股份的行为。常见的是不超过35名特定投资者的普通定向增发案例。
定增对于上市公司而言，就是再次融资的手段，但会稀释原股东的权益，所以上市公司倾向于在股价较高时定增，以便以最小的股权代价获得更多融资金额。按照规定，上市公司在拿到证监会定增核准批文后，必须6个月内发行。
定增对于参与的特定对象而言，意义在于可以获得相对市价的廉价筹码。通常，上市公司会给定向增发参与者10%～30%左右的折扣空间，不过会有限售期，一般常见的是自增发上市起6个月的限售期，这就考验参与者的投研能力了。
2022年基金与资管公司已砸近1000亿元参与定增
私募排排网根据Choice数据统计发现，以增发上市日为准，2022年以来，有基金或资管公司参与的A股定增上市案例共198个，其中基金产品参与727次，资管产品参与153次。需要说明的是，同一家基金公司旗下可能有不同产品参与同一家上市公司的定增。2022年以来，基金产品和资管产品参与A股定增的股权价值上市的数额达到975.38亿元。
注：数据来源于Choice，东方财富全A指数采用每个月的开盘价计算。
从各月数据来看，2022年上半年，基金与资管公司参与的定增仅在3月份有130亿元的股权价值上市，其余5个月均在50亿元左右。而到了下半年，定增股权价值上市的数额大幅增加，其中7月份就达到了惊人的311亿元，整个3季度上市的定增股权价值都比较高。
需要说明的是，从机构拿出真金白银参与定增到股权上市之间有时间间隔，0-6个月不等。比如晶澳科技是4月底缴款，上市则在5月上旬。所以，7月份定增获配金额大增，同时东方财富全A指数又刚好反弹到阶段性高点，并不是说机构追高参与了定增，而是可能在上半年行情低迷之时参与的缴款。
基金与资管偏爱新能源公司的定增
从基金与资管公司参与的定增公司所属行业来看，金属非金属新材料行业最受青睐，共砸了近147亿元参与定增，其次是其他电气设备、汽车、电源设备，均获得来自基金与资管超50亿元的融资。不难发现，这些行业在今年都有过一段不错的行情，特别是5-6月份，他们的共性就是新能源和高端制造，也是政策大力扶持的方向和我国的优势产业。
注：数据来源于Choice，私募排排网整理
从定增上市的具体公司来看，2022年以来，共有20家上市公司获得基金或资管公司的融资超10亿元以上，其中11家公司来自新能源产业链，锂电池龙头宁德时代最受基金和资管公司青睐，共获得其融资69亿元。其次是光伏行业的硅料巨头大全能源。
此前机构统计发现，新能源行业交易拥挤，在今年6月的时候，全市场成交额的40%以上都在新能源方向，从数据来看，机构在定增市场也是偏爱这个方向。
注：数据来源于Choice，私募排排网整理
从参与的基金与资管公司数量来看，沧州明珠的定增获得最多的基金与资管的产品参与，共51个。此外，东南网架和奥海科技也有获得超20个基金与资管的产品参与。需要说明的是，同一家基金或者资管公司可能有数个不同产品参与了同一家公司的定增。
注：数据来源于Choice，私募排排网整理
近半年来，基金与资管公司参与的定增整体盈利
由于基金与资管公司的定增锁定期绝大多数在6个月，因此，为了反映基金与资管公司参与定增市场的账面盈亏情况，私募排排网统计了2022年4月12日到10月12日期间定增股份上市的案例数据。
定增股份在近半年上市的案例中，基金与资管公司定增缴款金额总计为728.25亿元，以10月12日收盘价相比定增价格计算的账面总浮盈为3.18亿元，整体收益率为0.44%。
近半年共有232个基金或者资管产品参与的定增股份上市，在这里为了统计方便，统一将单个产品定义为“机构”。其中，目前账面浮盈的机构仅68家，占比29%。
注：数据来源于Choice，私募排排网整理
可以发现，由于今年行情的整体弱势，即便有折价发行的安全垫在，参与定增的基金与资管产品多数也是亏损的，但由于少数公司的定增盈利数额较大，总体上基金与资管公司参与的定增还是盈利的。
公募霸榜定增浮盈金额榜，私募攻占定增收益榜
根据私募排排网统计，在定增浮盈金额榜前10的机构中，共有7家公募基金，3家私募产品。共有7家机构（基金与资管产品）定增浮盈金额超1亿元，其中，诺德基金参与的定增账面盈利最多，达到2.7亿元，此外，广发基金、易方达基金均有账面获益超2.6亿元。
在定增盈亏比例榜前10的机构中，绝大多数是私募基金。其中，厦门西堤汇私募基金管理合伙企业（有限合伙）、北京煜诚私募基金管理有限公司、北京智明知金私募基金管理合伙企业（有限合伙）3家参与了同一个公司硅烷科技的定增，目前账面收益率高达236.17%。
其中，榜一的厦门西堤汇私募基金管理合伙企业（有限合伙）主打股票策略，自成立以来年化收益率高达21.45%。
数据来源:私募排排网，无法确保全部净值数据经托管复核，请投资者谨慎参考。
晶澳科技的定增让机构大赚
近半年来，让基金与资管公司参与定增赚钱金额最多的公司是晶澳科技，参与的机构账面总浮盈目前已经超10亿元，收益近34%。此外，宁德时代的定增也让机构账面浮盈近5亿元，此外，吉祥航空与芯源微的定增也有超2亿元的浮盈。
晶澳科技是光伏行业领先的组件厂商，2018-2021年公司组件出货稳居全球前三位，2021年公司组件销量24.1GW，全球市占率达到12%。
在碳中和背景下，能源转型是大势所趋，光伏行业中长期趋势向好，因此，晶澳科技的定向增发获得了诸多机构的参与，总共有21家机构参与了此次定增，多数是公私募基金。其中，广发基金认购了6.5亿元。
复星医药定增让多家公私募大比例浮亏
近半年来，让基金与资管公司参与定增浮亏金额最多的公司是复星医药，参与的机构账面总浮亏目前已经达到近10亿元，浮亏比例近31.6%。此外，蔚蓝锂芯、星源材质也让机构浮亏超3亿元。
复星医药作为生物医药公司，一直以来，医药公司也是机构青睐的，特别是疫情发生后，相关疫苗类公司曾经有过一波大行情。此次，复星医药的定增，也是自高位腰斩之后，机构才打算进场“捡便宜”的，所以复星医药的定增也是豪华阵容，基本上都是市场知名的金融机构。机构本想抄底，没想到也抄在了半山腰。
不过，对于目前浮亏的定增项目，只要限售解禁后个股涨起来，机构择机卖出，也能挽回损失甚至盈利出局。
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