图1：4月份及近一年以来不同策略业绩全市场统计表格
数据来源：私募排排网，数据截止至2023年4月28日
一、本期市场表现
本期（2023/3/31–2023/4/28）中证500指数涨幅为-1.55%，今年以来涨跌幅为6.42%。截止至4月28日，中证500动态市盈率为25.02，处于指数成立以来的11%分位，低于历史时期89%的水平。指数五日均线换手率位于近五年39%分位，换手率自3月中旬后开始回升，交投活跃度上升，指数收益单月下跌明显，拖累500指增产品整体收益。
图2：中证500指数今年以来表现（净值化）
数据来源：东方财富Choice，数据截止至2023年4月28日
图3：中证500估值及分位点近五年走势
数据来源：私募排排网，数据截止至2023年4月28日
图4：近半年中证500五日移动平均换手率
数据来源：私募排排网，数据截止至2023年4月28日
二、私募500指增行业表现统计
报告中进一步选取了137只成立时间超过1年的私募500指增产品作为行业表现的观察样本。本期（2023年3月31日-2023年4月28日）样本产品平均超额为0.45%，获得正超额收益的产品占比约为66.42%，超过半数产品获得0~2%的超额收益。今年以来样本产品平均超额为0.70%，获得正超额收益的产品占比约为60.74%，约半数产品获得0~5%的超额收益。整体符合尖峰肥尾的正态分布形态。
图5：私募500指增产品本期超额表现统计
数据来源：私募排排网，数据区间为2023年3月31日至2023年4月28日，超额计算为几何法
图6：私募500指增产品今年以来超额表现统计
数据来源：私募排排网，数据区间为2022年12月30日至2023年4月28日，超额计算为几何法
三、策略代表产品期间表现
报告最终筛选了47家成立时间较久的私募500指增管理人作为本次表现的代表管理人，选择其代表产品作为观察样本。下图展示了代表产品近一年以来月度超额的统计情况。本期超额平均值为0.93%，最小值为-3.40%，最大值为6.13%，标准差为1.69%。超额收益中枢上移，产品之间差异扩大。
图7：代表产品近一年以来月度超额四分位图
数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法
图8：代表产品近一年来月度超额分布数据
数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法
下图统计了代表产品本期和今年以来的绝对收益及超额情况，其中增加了中证500作为基准收益的表现情况。
图9：代表产品期间绝对收益及超额表现
数据来源：私募排排网，数据截止至4月28日，超额计算为几何法，排排网财富无法确保全部数据经托管复核，请投资者谨慎参考。以上私募产品业绩的展示期间较短，不代表对管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比，亦不构成任何宣传推介或投资建议。
超额夏普代表了管理人在承受每单位超额收益的波动时取得的超越无风险利率的超额收益。下图为代表产品在近一年、近两年、近三年的超额夏普表现。从近一年时间窗口来看，超额夏普平均数为2.23，大部分代表产品可以取得超1的超额夏普；从近两年时间窗口来看，超额夏普平均数为2.16。成立时间较长的代表产品近三年超额夏普平均数为2.05。
图10：代表产品期间超额夏普表现
数据来源：私募排排网，数据截止至4月28 日，无风险收益选择一年期存款利率
四、后市展望
4月A股振幅明显，部分宽基指数趋势性下探，两市交投活跃度较一季度明显上升，每日成交量平均值及绝对值均超万亿，换手率水平也随之走高。行业收益结构仍不容乐观，收益集中在传媒、建筑装饰等成长性或明确复苏性行业，涨幅超中证500的申万一级行业略微超过1/3，但明显好于3月份行业收益结构表现。因此，指增产品超额收益中枢相较于3月整体上移符合预期。从宏观市场角度来看，4月制造业PMI回到50以下，工业企业复苏力度开始收缩。部分原因可归结于一季度高基数和复苏信心不足，但历史上当PMI处于收缩阶段一般代表指数位于阶段性底部，因此我们对中期指数行情仍具备信心，短期还应该根据资金情绪对市场估值情况进行观察。在指数方向上，我们建议配置以小规模成长性股票为主的中证1000指数增强产品。
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