三季度，A股市场整体表现低迷，主要指数均以收跌为主，上证指数经历了三季度-2.86%的下挫后，仍勉为其难保住了今年前三季度0.69%的涨幅。代表大盘的沪深300指数和中小盘的中证500指数表现不佳，三季度分别累计下跌3.98%和5.13%。
外围市场三季度也不好过。受美国长期政府债券收益率飙升影响，高估值科技股难以继续推动股市上涨，纳斯达克100指数三季度累计跌幅3.06%，与道琼斯和标普500指数一起创下自2022年三季度以来的最差表现。
商品期货市场表现则相对较好，三季度焦煤期货涨幅近40%成最大“黑马”，南华商品指数三季度累计涨幅达12.48%。
在不同市场的行情表现下，三季度私募的表现有所变动。据私募排排网数据显示，截至9月底，有业绩显示的4029家私募三季度平均收益率为-2.99%，收益率中位数为-2.30%，1254家私募取得正收益，正收益占比为31.12%。整体收益表现与上半年相比有所下降。
不过，在三季度仍出现了一批业绩突出的黑马私募。为给予投资者有价值的信息，笔者根据私募排排网数据按100亿以上、20-100亿、5-20亿及0-5亿四组规模分类，筛选出三季度收益率居前的私募，看涌现出哪些业绩突出的黑马。
三季度私募黑马曝光，8月新晋百亿私募领衔
在百亿规模私募中，三季度表现较好的核心策略主要有股票策略、多资产策略和期货及衍生品策略，头部主观和量化私募表现不分伯仲。
信弘天禾三季度以9.41%的收益率领衔百亿私募，为三季度“百亿黑马私募”。值得留意的是，信弘天禾为8月份才新晋的百亿私募。
据私募排排网显示，信弘天禾是一家量化投资公司，成立于2012年，由华尔街资深人士归国创立，公司核心团队毕业于国内外知名院校，汇集华尔街和A股市场、科技和互联网公司精英。在投资中，公司以数理统计、机器学习为理论基石，融合华尔街和中国资本市场投研经验，策略持续智能化研究、快速迭代。
紧随其后的则是百亿主观私募海南希瓦，三季度的收益为4.99%，核心策略为股票策略。海南希瓦成立于2014年12月，公司坚持以价值投资为核心，核心团队有15年以上美股、港股、A股三地市场投资经验，擅长股票以及各种金融衍生品操作。
另有知名百亿私募林园投资入围三季度黑马私募，三季度的收益为1.11%。以价值投资为长期取向的林园投资，由国内著名投资人林园先生于2006年创立。
9月25日，林园做客私募排排网时，对当前市场的最新研判表示，“现在这个位置不见得是最低点，但是我们觉得离最低也不远了”，向下空间最大也就是30%，而向上则是十倍甚至更多。同时其透露当前布局是以中药为主，并直言“我们在中医方面有投资，而且投资权重很大。”
此外，还有黑翼资产、玖瀛资产、千宜投资、思勰投资等百亿私募三季度收益表现亮眼。
20-100亿规模：中兵财富遥遥领先
在20-100亿规模中，三季度收益不错的私募核心策略主要有股票策略和期货及衍生品策略。
中兵财富三季度以59.10%的收益遥遥领先，是除小规模黑马私募外，唯一一个三季度收益超50%的私募。该公司成立于2017年9月，以股票策略为核心策略，主要核心人物有王鑫、杜超、白旭。
另一家核心策略为债券策略的私募三季度收益达36.95%，收益表现也位居前列。该公司是中烨正企(北京)国际投资，拥有一批从业经验丰富的专业人士，从业时间均在10年以上，其投资风格属于市场派，有成熟且较完善的投资体系和交易系统。
以期货和衍生品为核心策略的均成资产三季度表现不赖，该公司三季度的收益率为19.75%。
均成资产成立于2016年，是一家以量化投资为核心的专业资产管理公司。目前公司投资领域覆盖股票，股指期货以及商品期货，通过单边趋势，配对交易，宏观对冲，股票阿尔法等多种投资策略形成了全天候投资组合，以适应不同的市场环境并具有较大的资金容量。
此外，日斗资产、会世资产、洛书投资、新思哲投资、华安合鑫等私募三季度收益表现居前。
5-20亿：逸信基金突围，善道投资大翻身
5-20亿规模的私募整体三季度表现占优，收益居前的私募规模集中在5-10亿元，相比中大规模私募而言，整体表现较为出色。
逸信基金三季度以27.14%的收益率突围，成为三季度黑马私募之一。据私募排排网数据显示，逸信基金成立于2015年7月，规模5-10亿元，办公地在广州，目前已经陆续发行了指数增强，商品套利，主观多头，海外策略等多种策略类型的产品，在排排网有业绩显示的运行产品数量为15只。紧随其后的是一本投资，该公司三季度的收益率为20.40%。
另值得注意的是深圳善道投资，该公司三季度的收益率为18.41%。该私募投资总监杨群勇曾于今年7月向投资人发信致歉，称其在美股使用多空对冲中的空头部分，布局了美股垃圾股而遭遇了较大回撤，为保证持有人的体验最终选择割肉。
不过，在致歉信中其对美股多头头寸表达了信心，称“现在持有的标的，可以很大概率的帮助我们的净值年内回正”。例如，在信中曾透露持有了中概股的“咖啡赛道龙头”。笔者推测“咖啡赛道龙头”应该是瑞幸咖啡，而瑞幸咖啡三季度的表现出色，三季度累计涨幅达55.67%，或许给善道投资带来可观的收益，助力实现三季度的“翻身”。
0-5亿组黑马齐发，三季度业绩狂飙
0-5亿私募组中因管理规模较小，反而容易涌现黑马私募。三季度收益表现居前的私募中核心策略分布较广，股票策略、债券策略、多资产策略、期货及衍生品策略为核心的私募均有入围。该规模组私募公司最多，黑马私募三季度收益前十均在26%以上。
其中，以期货及衍生品策略为核心的私募——石担资产三季度收益率为167.07%，以多资产策略为核心的私募——名士智励三季度收益率为100.75%。这两家私募在0-5亿私募组中的表现属于遥遥领先。
风险揭示
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