核心观点及投资策略
由于春节的关系，叠加节前并没有什么积极政策发布，1-2月的经济数据大概率不会有显著改善，环比走弱合情合理。在这个背景下，2月20日，LPR报价利率进行了非对称调整，1年期不调整，5年期以上LPR下调25个基点，降幅为历次最大。长端利率下降的用意显然是刺激经济，短端利率为了防止资金套利空转，此次并没有调整。可惜目前看效果，似乎并不理想。没想到资金为了收益率宁愿去买30年国债，也不愿意进入房地产或者进行长期投资。于是就出现了30年国债创历史新高的一幕。从另一个角度来看，似乎大家对经济前景依然看淡。
至于股票市场，由于量化在微盘股的挤兑，中小市值股票在节前出现了恐慌性杀跌，但在监管部门强力干预后，市场走出了一波较强的超跌反弹行情。我们认为，超跌反弹的修复行情已经告一段落，但市场已经重新活跃，高风险偏好有望延续。
展望后市，主线已经比较清晰：保险等长线资金应该会继续偏好以央国企为主的高股息公司;发展新质生产力已成为国家优先战略，泛科技方向的投资机会将会持续涌现。
去年以来，保险加大FVOCI类别资产配置是央企为主的高息股走强的最主要原因。年初以来，保险很可能加快FVOCI的配置，且这一配置过程应该并没有结束;通缩环境下，长线资金也会更偏好拥有稳定现金流资产，因此高股息公司一旦出现比较大回调是仍然很好的配置机会。
围绕新质生产力的泛科技股会是今年市场上活跃资金最主要的配置方向。尽管其中很多投资机会都将以主题投资、短期炒作方式呈现，但其中也不会缺乏有中长线成长逻辑的好股票。
综上，我们认为：市场系统性风险已经阶段性解除，可以积极应对;高股息回调后仍可继续配置;成长股行情有望延续。
投资者若风险偏好较高，可积极配置灵活的多头私募产品获取收益;若风险偏好较低，可通过参与定增项目折价买入优质上市公司股票，有望显著提高获利概率及收益率。建议关注北交所战略配售的机会。
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纽富斯投资
2024年3月1日
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