2024年春节后，A股市场持续回暖，Sora引爆AI赛道后，AI成为A股目前最大的投资主线，当前AI行情依旧在持续演绎，为此，针对AI行情持续性和具体投资机会两大方向，私募排排网在私募圈开展了相关调查，私募管理人将会有怎样的观点判断？
超5成私募认为AI有望开启年度级别的长期行情
关于接下来这轮AI行情还能持续多久的问题，私募排排网调查结果显示：
56.25%的私募认为AI是一项革命性技术，具备持续增长潜力，因此有望开启年度级别的长期行情；25.00%的私募认为是中期行情，未来取决于行业的发展；18.75%的私募认为AI行情更多是受事件刺激，属于短期行情。
关于AI产业中哪个细分领域更具投资机会，私募排排网调查结果显示：
61.54%的私募认为算力是AI的基座，也是最容易出业绩的方向，因此看好上游算力的投资机会；30.77%的私募认为中游大模型是AI技术的核心，影响了未来AI应用，因此看好中游大模型的投资机会；7.69%的私募认为下游应用有望带来可观的超额回报，因此看好下游应用的投资机会。
多家参与调查的私募管理人还进一步给出了他们研判思路，私募排排网整理如下：
星石投资喻宗亮：人工智能对生产生活效率具有革命性
星石投资副总经理喻宗亮认为，A股和美股还是有很大区别的。过去1年的经验告诉我们，A股和美股的相关性其实没有那么大，尤其是美国进行部分技术封锁之后。目前A股和美股直接相关的可能就集中在几个小板块里面，主要是光模块这种。
A股目前的人工智能投资还是以主题投资为主，所以波动性会比较大，对于普通投资者的考验会更大，相对大起大落的状态意味着很难参与投资。虽然目前我国人工智能发展相对落后，但是未来也一定能追上来。
从长期看，人工智能对于生产生活效率的提升确实是具有革命性的，但某家公司是否一定能走的出来在当前是很难判断的，所以只能去跟踪行业动态，去看国内行业的变化。目前人工智能板块的投资个股的分化会比较大，而不是像2023年一样存在一哄而上的普涨机会。当后续国内行业发展出现真正进展、找到真正可以走出来的国内公司时，才是比较好的投资时机。
安值投资于超：算力芯片需求有望快速增长
安值投资董事长于超表示，当前AI行情更多是Sora事件刺激，对国外相关公司进行映射，若后续有持续的增量信息，AI行情有望持续。
方向上，随着Sora等多模态模型持续迭代、AI应用带动推理需求释放，算力芯片需求有望快速增长。在此背景下，大模型和应用带来的算力需求增长将使得国内算力缺口长期存在，算力国产化是必经之路。近期各省市陆续推出算力券等补贴政策、中国移动加快推进新型智算中心设备采购，国产算力有望迎来加速发展。因此，算力还是最受益的方向。
（笔者根据Choice、公司公告和资讯综合整理出了AI算力核心概念股，供读者参考）
畅力资产宝晓辉：各领域都会有现象级AI应用出现
畅力资产董事长宝晓辉认为，这轮AI行业行情是年度的。她长期观察国际社会关于AI板块的新概念和新应用，比如前段时间爆火的sora，被誉为颠覆传统视频的应用，虽然看其给到的展示视频，细节上还需要优化，但一个指令就能生成一段一分钟视频的模式还是很有商业落地前景的。
而且就她观察到的，现在国内很多AI投资者对AI的了解可能还只是局限在外部推送，外界有现象级产品发布了，我们出去看一看，而对这些产品真正的研发进程还没有一个直观的把握，而实际业内这块，关于AI应用落地的探索方向非常封锁，它不是一个简单的图文或者视频生成就能概括出来的，只是说这两个领域由于面向C端，更容易引起市场关注。
实际AI应用的落地，则会更复杂，更全面，它是一个涉及到全领域、全品类的递进模式，她相信随着未来时间的推移，各个领域都会有现象级的AI应用出现，再一次带动人类社会的发展。
她更看好下游应用。算力这一块已经形成了市场的共识，不用过多阐述，单看英伟达的股价，就已经被全球投资者给捧到一个很新的高度了，这个逻辑就像是当年电动车刚兴起时大家对锂矿和宁德时代概念投入是一个逻辑。相较于下游应用的不确定性，确定性的能源材料板块明显确定性更强，挖金不如卖铲，这也是资本市场长久以来的共识。但现在发展阶段已经变了，在经历了前期的不断投入，现在AI板块上的技术积累已经到达了一个全新的高度，量变引起质变，只要有技术团队能够率先做跨时代级别的应用，那么应用板块无疑将会给投资者带去更为可观的超额回报，实际上这也是畅力资产一直在追求和探索的方向。
（笔者根据Choice、公司公告和资讯综合整理出了AI应用核心概念股，供读者参考）
壁虎资本杨奕洁：在AI领域看好上游算力的投资机会
壁虎资本研究员杨奕洁表示，2024年政府工作报告，深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，推动人工智能在各个领域的发展和应用，包括工业、农业、医疗、教育等行业，打造具有国际竞争力的数字产业集群。 这一报告表明了政府在数字经济方面未来的发展战略，我们应该用长远的眼光把握人工智能时代产业的机遇。
在AI领域她看好上游算力的投资机会，首先算力作为数字经济的核心生产力，是人工智能发展的基础，AI计算能力和科学计算能力也正在反映出一个国家最前沿的计算能力。未来人工智能将越来越强大，相应的它对算力的要求也会越来越高，所以中长期看好算力的投资机会。
聆泽私募周文明：人工智能AI+属于生产力的变革
聆泽私募联合创始人周文明表示，就像过去十几年“互联网+”一样，未来十几年，“人工智能AI+”也会渗透社会和生活的方方面面，属于生产力的变革。
华辉创富投资袁华明：算力是决定竞争成败的关键一环
华辉创富投资总经理袁华明表示，首先是因为AI领域已被确立为未来几年全球科技发展和创新的重要方向，海外市场的发展趋势将促进国内市场的增长；其次中国在AI领域具备较大市场空间和中长期潜力；最后是AI领域正在成为推动中国经济高质量发展的重要抓手，在较长时间里政策支持可期。
Sora为代表的AI处于发展早期阶段。这个周期里，算力是主要投入方向，也是决定竞争成败的关键一环。
陆生生私募秦国文：长期看AI行情有持续增长潜力
陆生生私募总经理秦国文认为，AI技术本质上是一项革命性技术，对经济和社会的影响深远，而我们正处于这场技术变革的早期阶段。从长期角度看，AI行情有着持续增长的潜力，尤其是考虑到创新的加速度和应用领域的广度，这一趋势至少在未来几年内将持续下去。
中游大模型作为AI技术的核心，它的发展水平直接影响着下游应用的效率和广度。投资中游大模型不仅是投资技术本身，更是投资未来各行各业的变革动力。当前，随着计算能力的提升和数据处理技术的进步，大模型正迎来快速发展期。而未来随着成本的降低，大模型将更加普及。
中睿合银杨子宜：现阶段最看好上游算力投资机会
中睿合银研究总监杨子宜表示，全球AI产业持续在发展，Sora模型只是一个代表，谷歌的Gemini、Anthropic的Claude 3也陆续推出，在产业进步的持续推进下，AI在目前的市场环境下具备明显的产业比较优势，所以目前他们认为是中期行情，至于是否会发展成为年度行情，取决于产业后续的发展。
不管是海外市场还是国内市场，上游算力都是最先出业绩的方向。从产业发展也容易理解，算力+大模型的训练配合构筑了AI的基座，在基座搭好之后才会有下游应用的爆发。现在从稀缺性来看，算力目前是重要的瓶颈，所以现阶段最看好上游算力的投资机会。
鼎呈投资毛宇：短期看好上游算力，长期看好下游应用
鼎呈投资总经理毛宇表示，短期他们看好上游算力，因为这是当下AI产业的稀缺性环节，不论是英伟达产业链的映射和业绩兑现，还是华为昇腾的国产算力替代，稀缺性是炒作基础，大逻辑又能支撑大行情，也更早兑现业绩。长期他们看好下游应用，因为国内在电商、短视频、企业服务等领域有很成熟的商业场景和盈利模式，AI+赋能传统产业可以快速提高生产率，并改变传统产业的生态模式，带来新的更好的投资机会。
明泽投资胡墨晗：AI板块将会成为今年的主线行情之一
明泽投资基金经理胡墨晗认为，人工智能（AI）技术正处于快速发展阶段，其在各行各业的应用不断拓展，从自动化生产到智能决策支持，AI正成为推动生产力提升的关键因素。随着计算能力的提升和大数据的积累，AI算法和模型变得更加精准和高效，这为AI技术的商业化和规模化应用奠定了基础。
全球范围内都在对AI持续增加投资，无论是政府层面的政策支持，还是企业层面的研发投入，都显示出对AI未来发展的坚定信心。特别是在当前经济环境下，AI被视为转型升级和提升竞争力的重要手段，这进一步加速了相关技术和产业的发展。从基础硬件设施到软件平台，再到具体的行业解决方案，AI产业链的各个环节都孕育着巨大的市场潜力。
随着技术的不断进步和应用场景的不断丰富，AI相关企业的盈利能力和成长性有望持续提升。因此，基于技术进步、市场需求、资本投入和政策支持等多方面因素的综合作用，他们看好AI板块将会成为今年的主线行情之一。投资者在关注AI行情时，应深入分析相关企业的技术创新能力、市场布局以及行业发展趋势，以把握长期投资机会。
随着人工智能技术的飞速发展，尤其是深度学习和机器学习在各领域的广泛应用，对高性能计算硬件的需求正以前所未有的速度增长，尤其是AI芯片和服务器等算力基础设施。在全球化的供应链中，特别是在当前的国际政治经济环境下，国产化替代成为了一个重要的趋势，这为国内AI算力芯片和服务器制造商提供了宝贵的发展机遇，政策层面的支持也为这一领域的发展提供了强有力的推动。
AI上游算力市场的集中度相对较高，这为投资者提供了较为明确的投资方向。在这一领域，技术领先和市场地位稳固的企业往往能够占据较大的市场份额，并拥有较强的议价能力。因此，基于技术进步、市场需求、国产化替代以及市场集中度等因素，AI上游算力细分领域无疑是值得投资者关注的热点。
浙江以太李然：国内AI上市公司距离大规模商业化还有距离
浙江以太总经理李然表示，目前国内AI上市公司距离大规模商业化还有一段距离，很难形成利润，还没经过优胜略汰的过程，估值虚高。我国人工智能落后美国很多，追赶成本过高，不如等到适合我国商业化应用落地后去投确定的盈利公司。
博晟投资李志中：整体看好算力表现，但大模型和应用也会跟涨
博晟投资总经理李志中认为，基本可以确定为季度行情，两个原因，一是去年AI上半年见顶后经过半年多的调整，很多股票都跌到了原来起始点，估值上有比较优势开始凸显，去年下半年国内AI股票的下跌和海外AI股票的上涨形成了巨大的反差，国内AI股票的调整并非国内相关产业的放缓或者终止，而是因为市场整体下跌所致，最近随着市场的回暖，资金也在寻找有产业趋势明显的方向进行中期配置。二是，进入2024年海外AI科技公司爆表的业绩证实了行业在加速向上，今年上半年国内产业链相关公司的业绩也会逐季加速兑现，不管从估值修复还是基本面兑现，都不可能在一个月内完成，因此看好季度行情的表现。
具体方向上，整体看好算力的表现，但是大模型和应用也会跟涨。首先，海外方面，受益于Microsoft、Google、Apple、Amazon、META等大厂AI竞争，后续多模态学习和训练算力缺口仍然很大且可以持续，从而进一步提振算力需求。英伟达、博通等AI公司在强大的算力需求下，业绩不断超预期，国内给海外公司做算力配套的例如光模块、服务器、CPO、光芯片等公司后续业绩也会落地，即便短期反弹较高有调整压力，但是因为业绩的支撑，短暂休整后依然继续看涨。
其次，国内政策端大力支持AI发展，国资委多次部署推动央企发展人工智能，中央企业人工智能专题推进会召开，十央企签订倡议书。此外、腾讯、百度、阿里、字节等公司也在实质性推进ai产业的持续投入。受益于此，国产智算中心建设会加速推进，国产算力采购需求也将加速释放。综合国内外产业链情况，算力受益最确定，因此最看好算力。但是AI产业的发展相辅相成相互促进，大模型和应用也会跟涨，等AI产业整体成熟后，预计大模型会后来居上，应用也会百花齐放。
汇乾基金王显国：今年重点关注国产算力端
汇乾基金总经理王显国表示，新质生产力大背景下，科技全面赋能各行业提高生产效率，顶层决策AI+，对人工智能产业趋势形成长期政策支持。
市场投资机会方面，经历去年第一轮炒作，今年重点在于能够兑现业绩的细分领域，英伟达限供，国内央企下场，国产上游硬件放量预期，今年重点关注国产算力端。
止于至善投资何理：算力、算法、数据、应用、生态共铸AI核心技术
止于至善投资总经理何理认为，目前可以看到AI产业爆发，其本质是AI产业层面的突破，从23年ChatGPT的闪亮登场、MidJourney等AI绘画、Pika的文成视频的“以假乱真”，到24年Sora引爆的普涨行情，Copilot、Adobe等应用端逐渐落地，国内外大模型的使用时长和用户数量持续抬升，AI产业趋势爆发，且存在着颠覆式创新行业的能力，他们认为AI技术进步速度、相关企业的接纳程度、政策对于AI产业的扶持力度，都可以佐证AI从主题行情持续扩散为年度行情的潜力。
算力、算法、数据、应用、生态，共同铸就了AI的核心技术，他们认为这五个要素的发展是齐头并进的，是持续的发展趋势和投资机会。上游算力端偏向“买水人”的角色，为AI发展提供基建；中游自研大模型是AI技术中的核心，也在持续优化更迭，Model-As-A-Service的概念已经在多重场景下得到验证；下游应用端直接面向最终用户及行业，已经看到AI+游戏、AI+营销、AI+健康医疗、AI+金融服务、AI+智能制造、AI+自动驾驶等结合，提质增效，展现出广阔的市场潜力和增长空间。
风险揭示：本文所涉及的统计数据截止于2024年3月6日，基于私募管理人回复的问卷调查数量统计生成，我司不保证数据完整性与准确性，文中所涉及观点仅代表相关私募管理人的个人观点，不构成我司观点，结论仅供参考，且不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。
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