2024年，全球金融市场再次站在选择的十字路口。2023年大家大多都还在讨论的是海外多个市场上涨，而我国市场却没有紧随其后，到今年发生了转变，香港股市涨幅领跑全球重要指数，截至2024年5月13日，恒生指数突破19000点。
资金更早流入港股市场
我们如果从恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数上来看，会发现2024年4月港股市场才呈现比较明显的向上趋势。但其实聪明的资金，已经在更早的时间点就已经开始逆势买入港股。
根据Choice数据显示，2024年以来南向资金的累计净流入金额在过去几个月呈现上升的态势，特别是2月开始，南向资金累计净流入金额的流入斜率在加大，到4月份在行情的共振下，南向资金累计净流入规模高达710.19亿元，截至5月10日，2024年全年南向资金累计净流入达2074.94亿元。
数据来源：东方财富Choice数据，统计区间为20240102-20240510。
当然不仅是南向资金的影响，海外市场比如前期表现较好的日本股市，3月以来持续调整，还有美联储降息预期一再往后，美股市场开始区间震荡，有代表性的部分海外市场近期有所回调，这就导致海外资金分流进入了港股市场。所以从数据上，以国际中介机构持股港股的数量来看，4月20日之后持股数量呈现明显的增加迹象。
资料取自《策略研究报告：春江水暖鸭先知：港股反转》，其中数据来源于Wind，浙商证券研究所。
为什么资金选择港股市场？
今年港股市场有资金的显著流入，是由多种因素共同推动导致的。从政策上来看，两大政策催化港股上行。一是证监会发布5项资本市场对港合作措施，其中放宽ETF合资格产品范围有助于增加内地可投ETF的数量和规模，支持人民币股票交易柜台纳入港股通可能将降低南向资金的兑汇成本、增厚分红收益，长期来看有利于吸引社保、保险等长线资金入市，改善港股流动性问题。
第二就是红利税改革预期渐强。近期有消息传出政策正在考虑减免内地个人投资者投资港股需缴纳的红利税。港股分红税率较高，在此前的两会期间，香港证监会主席就有提议优化互联互通股息红利税务安排，降低港股通个人投资者的红利税收水平。如果后续红利税改革落地，将增厚投资者分红收益。
而且，与美股和A股市场相比，近十年港股市场的估值都比较低，调整的时间和空间都比较足够，所以它的低估值也吸引了众多价值投资者，在价格合理的市场中寻找投资机会。
数据来源：东方财富Choice数据，统计区间为20140513-20240513。
再有就是，港股市场的股息率也相对较高。从数据上来看，比较两地市场，恒生指数与沪深300指数股息率相比较高。而且高股息率的上市公司提供了较高的现金回报，这对于那些寻求通过分红获取收益的投资者具有较强的吸引力。
资料来源：管理人宣传推介材料，其中数据来源于wind，截至20240326。
如何抓住港股投资机遇？
综合以上这些因素，可以看到2024年的港股市场确实给我们带来了一定的投资机遇。但我们也要看到，作为普通投资者的我们，在面对相对A股来说比较陌生的港股市场，是比较难以准确把握市场动向的，给我们的投资也带来了一定的挑战。
考虑到香港股市当前的市场环境和未来的增长潜力，投资者可以考虑关注高股息+低估值的中证港股通高股息投资指数基金。
中证港股通高股息投资指数从符合港股通条件的香港上市公司证券中选取30只流动性较好、连续分红、股息率较高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映港股通范围内连续分红且股息率较高的上市公司证券的整体表现。
而且港股拥有分红传统，大比例分红的公司占比高。与市场代表指数恒生指数相比，中证港股通高股息投资指数具有高股息特征更加突出，且从长期看估值更低，具有较好的安全边际。
资料来源：管理人宣传推介材料，其中数据来源于wind，截至20231231。
所以要想把握那么多较高股息标的，通过指数化投资方式持有一篮子较高股息优质港股可能是更加简单高效的选择。
汇添富中证港股通高股息投资指数（LOF）A（基金代码：501305）和华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF联接A（基金代码：018387）作为紧密跟踪中证港股通高股息投资指数的基金产品，助力投资者把握港股红利投资机会。
以上费率以购买金额使用的起始费率为例计算，具体情况请以该产品交易规则为准。
汇添富中证港股通高股息投资指数(LOF)A成立于20171124，业绩比较基准为：中证港股通高股息投资指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%；最近5个完整会计年度（20190101-20231231）基金收益及业绩比较基准收益率分别为：14.04%/9.37%、-14.46%/-14.38%、-1.74%/-4.59%、-0.30%/-6.03%、5.06%/-1.93%，数据来源于基金管理人披露的2019-2023年年度报告。
现任及历任基金经理：董瑾（20230413-至今），晏阳（20230413-至今），赖中立（20171124-20230413）；资料来源于基金2023年年度报告及2024年第1季度定期报告。
华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF联接A成立于20230619，业绩比较基准为：中证港股通高股息投资指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%；自成立以来（20230619-20240507）基金收益及业绩比较基准收益率分别为：9.33%/9.03%，数据来源于恒生聚源数据，经托管复核。
现任基金经理：李茜自20230619任职至今，资料来源于基金2024年第1季度定期报告；无其他历任基金经理。
而且中证港股通高股息投资指数的成分股中的AH股溢价率也有明显的优势，具备较高的安全边际，其中排名前3的成分股中国银河、中国人保和新华保险AH股溢价率均超100%。
港股通高股息指数成分股中AH股溢价率TOP15
数据来源：东方财富Choice数据，截至20240513。以上信息不构成任何股票推荐或投资建议，个股过往数据不代表未来表现，投资需谨慎。
除了选择上面这类基金产品，还有一种基金也值得关注。
我们知道，港股有它特殊的交易规则和不设置涨跌幅的机制，市场整体波动明显高于A股。
对于想布局港股优质资产，但又希望减少一些“过山车”体验的投资者来说，能够实现分散风险而且灵活调整仓位的量化基金也是值得关注的。
以上费率以购买金额使用的起始费率为例计算，具体情况请以该产品交易规则为准。
华泰柏瑞港股通量化灵活配置混合成立于20171220，业绩比较基准为：恒生指数收益率*90%+银行活期存款利率（税后）*10%；最近5个完整会计年度（20190101-20231231）基金收益及业绩比较基准收益率分别为：7.74%/8.28%、0.65%/-2.79%、4.92%/-12.59%、-3.35%/-13.61%、-7.81%/-12.32%，数据来源于基金管理人披露的2019-2023年年度报告。
现任及历任基金经理：凌若冰（20210917-至今），盛豪（20171220-至今），资料来源于基金2024年第1季度定期报告；田汉卿（2017年12月-2020年7月），资料来源于华泰柏瑞基金管理有限公司华泰柏瑞港股通量化灵活配置混合型证券投资基金更新的招募说明书2020年第1号（基金经理变更）。
华泰柏瑞港股通量化灵活配置混合（基金代码：005269）作为一只港股含量纯粹的量化基金，在组合构建方面坚持一贯的量化选股策略，严格控制行业和个股的暴露，保持组合的分散性，在一定程度上能够减少波动，提升投资者的持有体验。
2023年华泰柏瑞港股通量化灵活配置混合行业配置情况
数据来源：东方财富Choice数据，截至20231231。
综上来看，尽管恒生指数涨幅较多，但港股很多优质中国资产的估值水平仍然较低，而且自2023年以来全球主要股票市场都累积了一定的涨幅，与港股的估值差被进一步拉开，港股的性价比愈加凸显。另一方面，经济环境正在逐步企稳，市场预期也有所修复，有望为港股市场提供继续向上的动能。
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