在股票投资领域，私募的短期业绩或有运气成分，而长周期维度的业绩则很难靠运气取胜。长周期业绩突出，往往是持续稳定复利或者在某个阶段业绩飙升而其他阶段内回撤有限的结果。
A股市场具有很强的周期性，表现为“牛熊”更替。同时，市场风格也会在阶段内更替。这就导致在长周期内做到“守成”和持续复利是非常困难的。这也就有了“一年翻倍者众，三年翻倍者寡”的说法。
五年的时间，对于私募来说，可以作为长期业绩的考察区间。近五年（2019年7月-2024年6月）来看，A股市场经历了一轮由强转弱、由普涨到普跌的周期：前半程，A股各主要指数基本是普涨状态；2022年以来的后半程基本上呈现普跌状态。近五年累计来看，各主要指数分化明显，表现最好的创业板指涨幅超11%，表现相对落后的沪深300则跌超9%。
鉴于多数私募主要投资A股市场，在这样的市场环境下，私募在前半程取得不错的业绩表现并不难。但有一些回撤控制较差的私募，在后半程将前期收益都吐了回去。不过，也有不少私募仍能在后半程保住胜利的果实甚至逆势续创佳绩。
根据私募排排网数据，截至2024年6月底，有近5年股票策略业绩显示的私募共有1450家，近五年股票收益平均值为43.67%，收益中位数为29.19%，均高于A股主要指数同期的表现。其中收益超100%的有187家，超200%的有42家。
为了给读者提供更好的参考，笔者在“旗下有2只及以上股票产品在排排网展示业绩”的私募中，分规模（100亿以上、20-100亿、5-20亿、5亿以下）梳理出了“在近五年股票投资当中收益居前20”的私募。
百亿私募：聚鸣投资夺冠！海南希瓦、东方港湾均居前5！
有近五年股票策略业绩显示的百亿私募共有48家，其近五年股票投资收益的平均值为70.87%。前20强的上榜“门槛”接近76%。20强私募中，量化私募占10家，主观私募占8家。
近五年股票收益居前10的百亿私募分别是：聚鸣投资、盛泉恒元、海南希瓦、东方港湾、康曼德资本、进化论资产、珠海致诚卓远、中欧瑞博、仁桥资产、海南世纪前沿私募。
冠军是来自上海的聚鸣投资，其是一家主观私募，在近五年的股票投资中取得了近143%的收益，在今年上半年也取得了近10%的股票收益。
资料显示，聚鸣投资成立于2016年3月，研究团队成员均毕业于海内外知名学府，硕士以上学历。投研团队投资风格和而不同，包括以刘晓龙为代表的全行业，王文祥聚焦的高端制造业、陈奇擅长的消费等。公司致力于以“逆向投资、成长投资”为基础，通过多策略的方式实现收益和风险的平衡，多次获得了金牛奖、英华奖、金阳光等行业标杆奖项。
公司董事长、投资总监刘晓龙，是清华大学工学硕士，具有18年证券从业及行业研究经验。曾任广发基金投资总监，曾管理高达150亿的社保基金，专注挖掘底部反转与成长价值。
根据A股公司一季报披露的股东名单来看，一季度聚鸣投资持有8家公司，合计持股市值超7亿元（参考历史文章：高毅、明汯等35家百亿私募最新持仓出炉！高毅持股超400亿，前10大重仓股平均涨超19%！）。引人注意的是，聚鸣投资在一季度新进PCB公司胜宏科技，位列第10大流通股东，一季度末持股市值约1.18亿元，是第二大重仓股。截至7月26日，胜宏科技今年来涨幅超110%。
资料来源：东方财富
此外，在上半年业绩飙升的东方港湾、海南希瓦，在近五年业绩排名中也均位列前5名，且两家私募均在6月份创下历史新高。然而根据各自掌舵人透露的信息来看，他们重仓的方向有着很大的差异。
其中，但斌掌舵的东方港湾，在近年来由于成功抓住了AI的风口，近年来业绩飙升。其近五年股票收益接近107%，位列百亿私募第4名。同时，在上半年取得了近48%的股票收益，以明显优势夺得百亿私募冠军！
但斌曾多次表示自己重仓了英伟达，由于英伟达今年来涨得比较多，现在英伟达的仓位已经占到40%-50%。但斌还表示自己非常看好AI，并称要用产业大周期的视角去拿住AI龙头，有钱会继续买入。7月24日，英伟达为代表的美股科技巨头集体大幅调整，但斌表示又加仓了。
资料来源：网络
而由梁宏掌舵的海南希瓦，在近五年股票投资中取得了超123%的收益，位列百亿私募第3名。同时，在上半年取得了近34%的股票收益，夺得百亿私募亚军！
从梁宏的社交媒体发言来看，海南希瓦近年来或重仓了港股的高股息板块。6月初，梁宏曾在社交媒体表示，港股不少高息股还是便宜，股息率依然具有吸引力。另外，梁宏还曾多次提及自己喜欢油气股。作为港股高股息代表的油气股中国海洋石油，今年上半年累计涨幅超80%。
20-100亿私募：复胜资产第3！盛麒资产上榜！
20-100亿规模私募中，有近五年股票策略业绩显示的有123家，近五年股票投资收益的平均值为80.80%。前20强的上榜“门槛”超124%。20强私募中，主观私募占18家。收益居前5的私募分别是：华安合鑫、恒邦兆丰、复胜资产、日斗投资、立本私募。
其中，来自深圳的华安合鑫，其在近五年的股票投资中取得了550%以上的收益，以明显优势夺冠！其在今年上半年也取得了13%以上的股票收益。
私募排排网资料显示，华安合鑫成立于2015年5月，公司核心成员具有清华大学等国内一流名校背景，且拥有国内大型公募基金、私募基金公开产品管理经验。
来自上海的复胜资产，在近五年股票投资中取得了248%以上的收益，夺得第3名，同时是“准百亿”私募中收益最高的。其在今年上半年也取得了11%以上的股票收益。
资料显示，复胜资产成立于2015年12月，公司专注于境内外二级市场股票投资。公司核心团队拥有近20年A股、港股、美股市场投资经验及国内头部公募的从业经验。公司始终秉持“复利致胜”的原则，坚持业绩驱动型的价值投资，重视投资的可持续性，致力为投资者获取长期的稳健收益。
此外，由私募“大V”曾文凯（网名“老曾阿牛”）掌舵的盛麒资产，在近五年股票投资中也取得了超124%的收益而上榜。值得一提的是，该私募在今年上半年取得了30%以上的股票收益，并且公司业绩在6月份创下历史新高！
资料显示，盛麒资产成立于2018年7月，公司秉承价值投资作为核心投资理念，立志成为国内一流的资产管理公司。公司核心管理团队均系投身证券投资行业近30年的“证券老兵”。
5-20亿私募：香橙资本位列第5！
5-20亿规模私募中，有近五年股票策略业绩显示的有217家，近五年股票投资收益的平均值为74.90%。前20强的上榜“门槛”超158%。20强私募中，主观私募占16家。收益居前5的私募分别是：亚鞅资产、点将台投资、上海仙人掌私募、千榕资产、香橙资本。
其中，来自深圳的香橙资本，在近五年股票投资中取得了420%以上的收益，位列第5。同时该私募在上半年取得了25%以上的股票收益，并且公司业绩在6月份创下历史新高！
资料显示，香橙资本成立于2016年，公司主要投资于A股、港股及美股。团队成员拥有一流高校的教育背景，其中，北大硕士生占比超一半，目前，已形成北大及国内top高校为主的人才体系。公司创始人何潇，是北京大学经济学硕士、香港大学金融学硕士。他具有管理公募基金的从业经历，曾被《投资与理财》杂志社评为年度十大明星基金经理。
5亿以下规模私募：方信财富夺冠！
5亿以下规模私募中，有近五年股票策略业绩显示的有1062家，近五年股票投资收益的平均值为31.76%。由于5亿以下规模私募数量众多，因此前20强的上榜“门槛”相对最高，超174%。
20强私募中，主观私募占15家。收益居前5的私募分别是：方信财富、龙辉祥投资、北京锦桐私募、涌贝资产、冠丰资产。
来自大连的方信财富，其在近五年的股票投资中取得了520%以上的收益，其在今年上半年也取得了近8%的股票收益。
资料显示，公司成立于2012年，致力于挖掘那些具有“护城河”优势、而且优势逐年加大加宽的企业，通过寻找未反映在股价里的价值和被市场错误归类的股票，实现基于中长期判断下的逆向投资。投资被市场冷落的股票并坚持投资决策的独立性，用低估值和较小的下行风险来补偿未来的不确定性，确定正确的投资逻辑后，认真求证并持续跟踪，坚定持有以收获公司持续超预期增长和估值修复带来的超额收益。
风险揭示
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