股权质押，通俗的讲，就是将股东持有的股份抵押给资金方以换取融资。一般来说，股权质押是正常的融资手段，但一旦遭遇股价大幅下挫，就容易引发股权质押危机，最惨的情形就是质押给资金方的股权被强制卖出。
很多投资者都是在2018年底认识到这个陌生事物，当时由于A股市场持续弱势，导致很多民营企业的股权质押遭遇危机，因此出现了不少上市公司大股东易主的情形。当时由于不少公司面临融资困境，很多公司出现了“无股不押”的情形。
也是在吸取了2018年的深刻教训后，很多公司之后对于股权质押变得谨慎起来，全市场的股权质押率大幅下降，高股权质押率的公司大幅减少。特别是在2019年-2021年随着市场走强，多数公司的股权质押风险也就消退，股权质押也逐渐淡出投资者的视野。
但自2022年以来，A股市场持续走弱3年，不少个股股价从高位下来跌幅超50%，这就容易引发那些在高位进行股权质押的公司股权出现危机。因此，在当前市场弱势的环境下，投资者不得不重视这个风险了。下面，笔者就为大家梳理下目前A股市场的股权质押概况和股权质押较高的公司名单。
股权质押中常见的指标
股权质押是一种常见的融资手段，股东将其持有的公司股份作为担保，向金融机构或其他债权人借款。一般融资成本为7%-10%左右。期限多为1年左右，场内质押最长3年且延期不得超过3年。
股权质押状态通常有“未解押”和“解押”两种状态。未解押，指股权仍处于质押状态，即股东尚未偿还借款或履行完毕相关义务，因此其股份不能自由买卖或转让。已解押，指股权质押已经解除，股东已经偿还了借款或履行了相关义务，质押的股份不再作为担保，可以自由交易。
股权质押中涉及的主要指标包括股权质押比例、质押率、警戒线和平仓线。其中，股权质押比例，即股东质押股数占所持股数的占比，股权质押比例越高，在股价大幅下挫时，对于股东或者上市公司来说，潜在风险越大！
质押率，也称为股权质押的“折扣”，是股权质押所能融到的资金占股权质押日股权市值的比例。即，质押率=融资额/质押股权市值。一般来说，主板、中小板和创业板公司的质押率分别为50%、40%、30%。也就是说股东拿100亿的股权市值去质押，一般能够融到30-50亿元的资金。就资金方来说，银行偏保守，因此质押率略低；券商的风险容忍度较高，质押率也较高，但要求的成本也更高些。
在股票质押合同存续期间，股价的波动会影响质押股票的价值，进而给资金出借方带来风险。所以，为降低违约风险，资金出借方会通过逐日盯市的方式，设定预警线和平仓线，一般为资金出借方约定回笼资金的160%和140%，在此情形下，预警价=质押时股价*质押率*（1+综合融资成本）*160%；平仓价=质押时股价*质押率*（1+综合融资成本）*140%。
股价下跌至预警价后需要补仓，来保证抵押物价值，即补充质押股票、追补现金、不动产或保证金作为担保。而达到平仓价时，若股东无力补充质押和回购股份，融出方将有权卖出被质押的股份。
5家公司质押市值超百亿！28家公司股份质押比例超20%！
根据Choice数据，截至8月21日，有1105家A股公司的股权质押处于“未解押”状态，股权质押日总市值约为6432亿元，所质押股份的当前市值约为5689亿元，质押物贬值近11%，处于相对安全的状态，当前股权质押的整体风险不大。
一般来说，股权质押数额或者比例越高，在股价下行阶段，潜在风险越大。经笔者梳理，有37家A股公司质押了市值30亿元以上的股份。
其中，多数公司目前的质押物折损率不大，甚至部分公司还存在质押后质押市值上涨的情形，如立讯精密、比亚迪等。当然，也有些公司自2022年来跌幅较大，目前质押物市值折损率较大，比如抚顺特钢、东方雨虹等公司的质押股份折损率均在30%以上。
有5家A股公司质押市值超100亿元，其中顺丰控股质押市值近215亿元，居首位。该公司自2022年来，股价跌幅超49%，今年来跌幅近14%。
而从相对数来看，经笔者梳理，有28家A股公司目前质押的股份占总股本的比例达到20%以上，其中4家公司质押比例超30%。多数公司质押市值缩水不大，质押风险较小。但也有2家公司质押市值已经缩水50%以上。
其中来自房地产产业链的顾家家居，被质押的股份占比近37.86%，质押市值近113亿元，目前质押股份市值约为81亿元，贬值超28%。该公司股价自2022年来跌幅超54%，2024年来跌幅超25%。
对于质押市值较高或质押占比较高的公司，投资者需要警惕的是，股价一旦大幅下挫或引发股权被动卖出的风险，届时可能对股价造成较大的冲击。
30家公司质押市值缩水超40%！
由于每家公司的资质不一样，对接的金融机构不一样，因此质押率、警戒线、平仓线并非是统一的数值。因此，我们也无法用一个统一的数值去衡量股权质押的风险。在此，笔者仅以质押股份当前市值相比质押日市值的折溢价率作为参考，数值越低的公司质押股权被卖出的风险往往越大。
经笔者统计发现，截至8月21日，有30家公司的当前质押市值相比质押日已经缩水（折损）40%以上。其中8家公司已经被ST，24家公司的股价在2024年以来跌幅超50%。股价大幅下跌是股权质押面临风险的根本原因。据笔者推测，这些公司当中不少公司已经面临股权质押风险。
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