在全球市场周期错配，并且外资对中国资产兴趣渐浓的大背景下，不少私募寻求出海，通过全球化的资产配置来分散风险，同时丰富收益来源。此外，随着国内私募基金行业的洗牌加剧，也在催使国内私募出海，以拓展生存空间。香港作为毗邻内地的国际金融中心，成为众多内地私募机构出海的首选平台，而获得香港金融9号牌照成为出海主流方式之一。
香港9号牌照是香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照，即资产管理牌照。持有9号牌的公司有资格为境内外机构提供股票、基金、债券等投资组合管理服务。
香港证监会二季报显示，截至6月30日，香港持牌机构及人士和注册机构的总数为47784家。季内新增的持牌机构及人士和注册机构的数为2593，其中包括44家持牌机构和注册机构，而第9类（提供资产管理）受规管活动占比达到77%。和上一季相比，获发牌进行第9类（提供资产管理）受规管活动的公司数目增加21家至2161家。
那么目前国内已经获批的香港9号牌的私募机构有哪些呢？它们目前又有哪些布局呢？
头部私募出海占比更大！景林、东方港湾、进化论等海外投资亮眼
据私募排排网不完全统计，截至8月5日，共有98家境内私募机构获得香港9号牌照，头部私募（规模大于50亿）达到33家。其中，百亿以上的21家，占百亿私募总数（85家）的24.71%；50-100亿的有12家，占准百亿私募总数的12.9%。
从数据上看，出海更多的是头部私募的选择。市场分析指，出海将要面临高昂的运营成本、急剧增加的投研难度、适应海外的监管合规要求等困难，所以能够赢得境外机构投资者的并不多。
从33家头部出海私募的持牌时间上看，近几年头部私募出海的速度明显加快，2020年后开始持牌的头部私募有17家，占比过半。从投资模式上看，2020年前，出海私募以主观私募为主，占比达75%；2020年后，量化私募出海步伐加快，占头部出海私募数量近60%。在33家头部私募中，较早持牌的头部私募依次为景林资产、上海保银私募、淡水泉、千合资本、盈峰资本、东方港湾、重阳投资等。
其中，出海时间最早的是百亿私募景林资产，持牌时间始于2005年8月12日。据公开资料显示，景林资产成立于2012年，其境内私募证券投资管理业务承继于2004年成立的上海景林投资发展有限公司。景林资产是一家以投资境内、外上市公司股票为主的资产管理公司。公司秉承“价值投资”的投资理念，常常采用PE股权基金的研究方法，而基金经理的投资决定大多基于对公司的基本面分析和股票估值。景林资产的二级市场团队拥有超过50人的专业队伍，团队成员均毕业自国内外知名院校，且有国内外著名金融或监管机构的工作经验。
近日，景林公布了其2024年二季度美股持仓数据。公司通过其9号牌关联公司在美股共持有41只证券，持仓总市值约为37.95亿美元（折合人民币约272亿元），其中中概股有20只。笔者整理了其重仓的41只证券相关数据，供大家参考。
今来上半年百亿私募业绩冠军东方港湾的出海时间也较早，2015年1月15日就开始持牌。但斌此前曾在社交媒体上透露，英伟达的持仓占比高达40%-50%。据公开资料显示，东方港湾成立于2004年，是中国首批获得私募基金管理牌照的33家机构之一，创始人为但斌。尽管英伟达7月出现显著回调，但斌依旧在公开平台表示将继续加仓。近期，由东方港湾担任投资顾问的资管产品“银河东方港湾1号“（净值为1.88，今年来收益为14.95%）和“银河东方港湾2号“（净值为1.19，今年来收益为10.9%）公布了其最新的二季度持仓数据，两只产品均重仓了“景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)”、“华安纳斯达克100ETF(QDII)”、“国泰纳斯达克100(QDII-ETF)”、“广发纳指100ETF”。
此外，在近年才持有牌照的头部私募也取得了不错的业绩。比如，2021年8月2日才开始持牌的百亿私募进化论资产，旗下含有“全球”二字的产品“进化论一平全球配置星河6期”近1年来收益达到7.29%。据公开资料显示，进化论资产成立于2014年6月，是国内较早将主动管理和量化投资相结合的私募基金管理人之一，具备全周期、跨市场、多策略的投资管理经验。
上海、深圳持牌私募最多！中欧瑞博 、千象资产等私募近年加速出海
从私募所在办公地上来看，出海私募大多集中在北上广深四大一线城市。根据私募排排网数据，持有9号牌照的一线城市私募数量共有75家，占持有9号牌照私募总数的76.53%。其中，处于沿海的一线城市上海、深圳的持牌数量明显更多，达56家。
在56家办公地位于上海、深圳的持牌私募中，头部私募共有20家。从时间上看，有超过35%的私募出海较早，10年前（2015年前)就获得牌照的私募就有20家，但大多以0-5亿的小型私募为主。头部私募的出海时间大多集中于2015年后，共有15家。
其中，量化私募千象资产是近两年来出海规模较大的私募之一，由2023年2月21日开始持牌，办公地在上海。据公开资料显示，千象资产成立于2014年7月，专注于通过数据挖掘、数学建模并结合计算机技术投资国内二级市场，由马科超和陈斌两位创始人创立。其中，马科超曾就职于瑞银集团和香港某主板上市公司，现在负责主持千象海外投资研发工作。陈斌历任全球顶尖商业智能软件公司微策略、大型期货公司金融工程部等，现负责主持千象的国内投资研发工作。
近四年来出海规模最大的老牌主观私募是中欧瑞博 ，持牌起始时间为2021年12月6日，办公地在深圳。据公开资料显示，中欧瑞博成立于2007年，专注于中国大陆、香港和海外二级市场证券投资。中欧瑞博创始人是吴伟志，坚持从基本面研究出发进行成长股择优投资、总结市场牛熊转换的长期规律，原创了春夏秋冬四季投资配置模型。
为了让大家更全面地了解持有香港9号牌私募数据，最后附上持牌私募全名单，供大家参考。
风险揭示
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