股票主观多头大反攻，近期发生了什么？
排排网财富产品研究中心
2024年9月29日
最近一周，股票市场的热度空前。2024年9月23日至2024年9月27日，上证指数大涨12.81%，深证成指大涨17.83%，创业板指大涨22.71%，市场几乎全方位大涨。9月27日，沪深两市交易额突破1.4万亿元，较前一交易日增加近3000亿元，已连续三天交易额超万亿。
市场普涨的行情让不少投资者的持仓都获得了大幅的修复，国庆前夕，市场情绪热情洋溢，场外资金纷纷加紧入市，当下或许是近几年市场预期最乐观的时点之一。
一、近期，股票市场环境得到较大改善
1、政策“组合拳”力度空前
9月24日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合发布了多项利好政策，包括但不限于降准、降息、降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具等等。其中，创设新的货币政策工具，如引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票，同时，证券、基金、保险公司可以使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从央行获得流动性，换入国债、央行票据等高流动性资产的操作，大超市场预期。虽然央行并不是直接为机构提供资金，但也被解读为央行变相下场增加股票资产的敞口，对市场情绪有极大提振。另外，中共中央政治局会议召开、降准降息的落地，更是为市场的热度增添一把火。
2、美联储降息，全球流动性
美联储在本月中旬宣布降息50个基点，终于开启降息周期，全球市场资金流动性将逐步走向宽松。海外溢出的流动性有望流向具备估值吸引力的A股与港股，同时美联储降息也将进一步打开国内宽松政策的调整空间。
二、后续市场持续性可期
许多投资者可能会关心，后续市场行情持续性如何？我们认为，本轮行情的力度较大，趋势反转的概率更大，有可能为新一轮牛市的起点，原因如下：
- 投资者交易热情高涨：上周五，上海证券交易所因大量报单交易而发生拥堵，几乎全天报撤单出现异常，急于入场的场外资金涌入深交所，推动深成指、创业板指等板块大幅上涨。
- 场外投资者积极入市：受市场行情影响，各大券商业务办理和咨询的人数显著上升，开户需求暴增，以至于中国证券登记结算有限责任公司在9月29日临时开放审核，以缓解券商开户审核的压力。场外投资者的积极入市也将为市场带来更多的增量资金，增强本轮行情的持续性。
- 上周市场几乎各行业板块都录得正收益，其中，作为“牛市旗手”的券商板块涨幅相对靠前，也透露着市场对于本轮行情的高度与持续性的期待。
- 市场资金风险偏好开始提升，资产配置型资金从中长债市场逐步撤出，中长久期债券在上周录得较大跌幅，而从债市流出的资金加速流向股票市场，为股票市场带来较多增量。从市场风格来看，近一年来市场较为追捧的高股息板块在上周表现相对靠后，其原因是高股息板块的防御属性较强，而在牛市行情中，高股息板块的弹性不足，资金更愿意流向弹性更好、进攻性更强的板块当中。
- 行情爆发力较强，上证指数仅用3个交易日，就实现2750点左右到3000点的跨越，上证指数单周实现10%以上的收益，也在过往历史行情中也比罕见的。同时，连续三日成交量突破万亿，上周五更是达到1.4万亿元的水平，市场活跃度已堪比牛市中的表现。
综上所述，对于后市行情来说，我们认为当前市场情绪仍维持高涨，近期指数级别的快速上行，导致场外仍有较多资金可能踏空本轮行情，在国庆后，或有更多增量资金加速进场，短期市场高位震荡后延续上涨的概率较大，投资者可以维持相对乐观的态度看待后续市场表现。
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