定向增发是上市公司向符合条件的特定投资者以非公开的形式发行股份的行为。常见的是向不超过35名特定投资者的普通定向增发案例。
定向增发对于上市公司而言是一种融资手段，对投资者来说，则是一次可以参与“打折”买入上市公司股票的机会。通常，上市公司会给定向增发参与者10%-20%左右的折价空间，不过会有限售期，一般常见的限售期为自增发上市起6个月。因此，参与定向增发不是基于短期交易而做出的决策。
私募作为A股市场重要的机构投资者之一，也常参与A股公司的定向增发！由于今年“924行情”启动之前，很多公司的股价表现普遍低迷，加上折价定增，很多参与定向增发的私募，可以在股价相对低位时拿到便宜筹码！随着行情启动，今年来参与定向增发的私募普遍实现了大比例浮盈！包括玄元投资、上海保银私募、证大资产等多家知名私募在内。
私募参与的约7成定增预估浮盈超20%！
笔者根据Choice数据统计，以上市公司定向增发股票的“发行日”为时间划分标准，截至11月13日，今年来共有91家A股公司进行了定向增发，合计募资金额约为1118亿元，其中募资额超10亿元的公司有27家（其中2家公司年内定增2次）。
定增募资超10亿元的27家公司中，以11月13日的收盘价计算（对于限售股解禁的公司，假设投资者目前仍在持有中），有17家公司的投资者定增预估浮盈比例超20%，占比超6成。其中，参与世运电路、沐邦高科、长盈精密这3家公司定向增发的投资者，预估浮盈比例均超100%。
今年来定增募资金额最大的公司为中国石化，3月13日，该公司以4.75元/股进行了定向增发，募资总额为120亿元，该股11月13日的收盘价比定增发行价高出30%以上。
经笔者梳理，今年来有私募参与的定向增发公司共有41家，在今年来实施定向增发的公司中占比约45%。其中，私募合计获配金额超1亿元的公司有9家，超5000万元的有18家。
私募定增合计获配金额最多的公司是光伏设备公司沐邦高科，5只私募产品合计获配金额约为6.63亿元，该公司11月13日的收盘价比定增发行价高出约118%。荣炜基业、宁波宁聚、寿宁投资、中赢智胜私募、弘悦资产等5家私募均参与了该公司的定向增发，目前合计浮盈金额超7.83亿元。
从浮盈比例来看，私募参与定增目前预估浮盈比例超20%的公司有28家，占比近7成。其中，长亮科技、普源精电、沐邦高科、中再资环、长盈精密等5家公司的定增让私募预估浮盈均在100%以上！
52家私募参与定增整体浮盈约49%！玄元投资参与的定增浮盈超100%！
根据Choice数据，今年来共有52家证券投资类私募共参与了41家A股公司的定向增发，合计定增获配金额达33.52亿元；按11月13日的收盘价计算，私募参与定增合计浮盈约为16.42亿元，浮盈比例约为49%。
其中14家私募参与了2家以上A股公司的定向增发，轻盐创业投资、鹿秀投资、上海般胜私募、博成基金、金筹投资、牧鑫资产等6家私募参与了3家以上A股公司的定向增发。
从参与定增获配金额来看，获配金额超1亿元的私募有11家，超5000万元的私募有28家。获配金额最多的5家私募分别是：弘悦资产、泰德圣私募、证大资产、轻盐创业投资、鹿秀投资。
52家参与定增的私募中，百亿私募有上海保银私募、玄元投资和上汽颀臻3家；管理规模为50-100亿的私募有广东德汇投资、睿扬投资和元康投资3家；管理规模为20-50亿的私募有12家，管理规模为5-10亿的私募有6家，管理规模为5亿以下的私募有21家。
其中，老牌百亿私募证大资产旗下2只私募产品在今年6月25日参与了中信重工的定向增发，合计获配金额为20590万元，目前浮盈金额超6900万元，浮盈比例超33%。
资料显示，证大资产前身创立于1994年，公司正式成立于2010年。公司的投资模式为“主观+量化”，公司既有深耕于基本面的价值投资和另类投资团队，又有新兴的量化研发团队。公司多次荣获“金牛奖”、“英华奖”、“金阳光奖”、“常青树私募"等百余项业内权威大奖。公司旗下在私募排排网有业绩展示的两只私募产品“证大金马量化1号”、“证大量化创新6号”分别成立满10年和接近5年，产品净值均在今年9月底创下了历史新高！
百亿私募中，玄元投资定增浮盈比例最高。在所有参与定增私募中，玄元投资定增浮盈比例居第2高！其在今年5月24日参与了长盈精密的定向增发，合计获配金额为4000万元，目前浮盈金额约4239万元，浮盈比例接近106%。
资料显示，玄元投资于2015年7月在广州注册成立，2020年公司资产管理规模突破百亿。
公司主创团队来自广发证券、易方达基金、摩根士丹利等金融机构，员工平均证券从业经验10年以上。投研团队均毕业于清华、北大、耶鲁、哥大等国内外知名高校。
私募排排网数据显示，截至2024年10月底，玄元投资管理的主观多头产品“玄元元丰21号A类份额”在近3年取得了约55%的收益，夺得了百亿私募主观多头产品近三年收益冠军！同时，该产品在今年1-10月也取得了约13.66%的收益，位列第12名。
为了给读者提供一些参考，笔者根据A股公司十大流通股东数据梳理出了玄元投资在2024年三季度末的重仓股名单。数据显示，玄元投资三季度末重仓了29家A股公司，持股总市值约为91.46亿元，在百亿私募中居第2，多数持股在三季度保持不变。其中重仓的沃尔核材、天津普林今年来涨幅超100%！
29家私募定增浮盈比例超30%！
从私募参与定增的浮盈比例来看，有29家私募目前浮盈比例超30%！其中，弘悦资产、寿宁投资、宁波宁聚、中赢智胜私募、荣炜基业5家私募均是参与了1月29日沐邦高科的定向增发，目前浮盈比例均超118%，共同位列第1！
此外，定增获配金额超1亿元且浮盈比例超30%的私募有6家，分别是：弘悦资产、寿宁投资、宁波宁聚、轻盐创业投资、鹿秀投资、证大资产。
风险揭示
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