本周三，英伟达将公布截至10月底的第三财季报告。这个AI芯片市场无可争议的寡头，又一次吸引全球投资者的目光，将市场带入了“英伟达时刻”。
期权市场数据显示，投资者对英伟达财报的反应甚至超过了对下个月非农就业数据、消费者价格指数和联邦公开市场委员会利率决定的关注，意味着英伟达财报对市场情绪的影响可能超过了其他的经济指标。
当前主流机构对英伟达的业绩表现持积极态度。根据VisibleAlpha的最新统计数据，预计英伟达第三季度的营收将达332.8亿美元，同比增长84%；净利润则将达到174.5亿美元，同比增长88.9%。同时，摩根士丹利也将英伟达的目标价从150美元调高至160美元，其分析师表示，英伟达的BlackwellGPU订单已经排满至未来12个月。
如果英伟达的财报再次超市场预期，它大概率将成为全球首个市值突破四万亿美元的公司。同时也有望推动整个AI产业链上下游走上新的台阶。为此，本文将对英伟达产业链展开介绍，以期为投资者提供有价值的信息。
一图吃透英伟达产业链！
英伟达相关产业链环节涉及：GPU代工、封装、存储（HBM）、光模块、散热、电源、服务器组装等。
常说的H100、A100、B200等实际上是GPU板卡，主要包括GPU芯片、HBM等电子元器件，在此基础上，多个GPU+CPU+SSD组成AI服务器（AI服务器主要包括了GPU、CPU、HBM、DRAM、SSD+RAID、板内芯片互联、服务器互联、网络接口卡（NIC）、电力管理和监控、电源模块、散热模块等）多个AI服务器+交换机+机架，又组成服务器集群。
从产业链环节来看，英伟达的GPU代工和先进封装主要交给台积电完成，部分订单交由三星；HBM部分，2024年之前均由SK海力士供应，今年加入了三星和美光。而其他环节，均有国内上市公司涉及。
据国海证券研究所，英伟达最新的GB200系列的发布，有望带来机柜、HBM、铜缆、液冷等市场的价值量占比提升。整机柜方面：机柜通体采用MGX架构，由计算机托盘和交换托盘组成，提升了组装复杂度，带来了OMD整机厂的加工价值量提升。HBM：Blackwell系列芯片预期采用8颗HBM3e，相比H100采用5颗HBM3，在价值量和数量上都有提升。铜连接：GB200系列将采用用NVLink铜缆链接。散热方面：B200系列的GPU功耗约为1200W，而GB200功耗约为2700W，或达到风冷的效果上限，有望推动液冷组件的价值量提升。
根据英伟达产品路线图，未来GB200产品还将大幅提升对于1.6T光模块的需求（光模块与GPU的比例从1:5到1:10）。据Lightcounting和Coherent预测，全球AI用数通光模块市场年复合增长率为47%，增长驱动力主要来自800G、1.6T、3.2T光模块需求。同时，海关总署数据也在验证这一点：2024年1-8月，国内光模块两大龙头公司所在的江西和四川省光模块累计出口金额分别同比增长115.2%、160.7%。在算力投资持续背景下，光模块公司将持续收益。
在此，笔者梳理出了英伟达相关上市公司的全名单，篇幅所限，点此蓝字免费领取完整名单。在英伟达财报预期的提振下，这些公司近一月股价平均上涨了9.5%，涨幅最高的是涉及机器人概念的东方精工。
超级牛散、国家队、百亿私募布局23只英伟达概念股！
英伟达是全球的人工智能算力的龙头公司，其相关概念股也受到了市场的高度关注。Choice数据显示，葛卫东、吕强等牛散、“国家队”和百亿私募共现身23家英伟达概念股3季报的十大股东名单。
国家大基金持有3只英伟达概念股。持股市值最大的公司是主营电子元器件分销业务和设计链服务的中电港，持股市值15.9亿元。该公司是英伟达的授权分销商，同时也是华为海思系列全产品线授权分销商，在全球元器件分销行业中排名第六。
社保基金则持有10只英伟达概念股，持股市值合计20亿元，持股市值最大的公司是紫光股份，该公司实现了从硬件到软件、从基础设施到服务的全产业链覆盖，其旗下子公司还是英伟达一系列产品的中国区总代理。另外，社保基金还与百亿私募玄元投资共同持有同一只英伟达概念股。
最后是牛散方面：葛卫东家族共持有2只英伟达概念股，持股市值15.08亿元；孙慧明持有当虹科技1.17亿元，高雅萍持有万马科技9800万元，吕强持有鸿博股份3300万元。
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