12月9日收盘，政治局重磅会议引发市场一片沸腾，会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。梳理发现，对于“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”这一组合提法则为政治局会议历史上首次出现。
根据本次会议通稿，值得关注的变化有：
1)强调“加强超常规逆周期调节”，这是历史上第一次在政治局会议级别提出“超常规”，说明后续政策工具或更加丰富。
2)财政政策方面，“积极”改为“更加积极”，这一说法上一次提出还是2020年。
3)货币政策方面，据中信证券梳理，这是自2011年以来首次将货币政策的定调定为“适度宽松”。2011年至2024年期间，货币政策定调均为“稳健”，上一次定调“适度宽松”的货币政策还是2009年、2010年。
市场反应方面，富时A50期指一度涨超3%，3倍做多富时中国ETF盘前涨超15%，2倍做多中国互联网股票ETF盘前涨12%。那么此次“超常规”积极的经济工作定调，有哪些方向值得重点关注？本文将为投资者逐一梳理。
扩内需促消费成首位！25只低估值、高潜力消费股曝光！
按照往年规律，12月中央政治局会议对来年经济工作的部署与中央经济工作会议部署明年重点经济工作相对应。
从今年的表述上看，相比于去年中央经济工作会议将“以科技创新引领现代化产业体系建设”排在首位，本次会议的排序为“全方位扩大国内需求”排在第一位。
华安证券认为，在特朗普上台加剧逆全球化和贸易保护主义的潜在风险下，2025年扩大内需的重要程度持续上升，也是当前应对外部环境挑战的关键举措。
具体消费刺激措施方面，民生证券预计今年初具成效的“以旧换新”政策或在明年两会前后接续扩容至5000亿元左右，补贴品类有望拓展至消费电子、家居文娱等耐用品；同时对生育、养老的财政支持也可能在明年试点性落地，如一次性或每月补贴新生儿家庭，合意的财政规模或达1000亿元。
从近期的市场行情表现来看，以消费为代表的食品饮料板块出现连续大涨，一鸣食品实现十天十板，一度成为市场最高标。复盘过去几轮反转行情，主要的消费板块多数时候在初期涨幅居前。
浙商证券预计2025年消费品以旧换新政策会延续，补贴品类有望从绿色化向智能化转型，作为未来需求侧发力的核心，消费有望从顺周期变量转变为逆周期变量，但历史上逆周期政策主要集中于地产，在结构转型的大背景下，把消费作为逆周期的发力手段需要一个凝聚共识的阶段，所以消费发力或是一个渐进的过程。
展望后续，转向内需扩张将是重中之重，本次会议明确“要大力提振消费、提高投资收益，全方位扩大国内需求”。为此本文整理了目前最新市盈率百分位处在30%以下、机构预测今年业绩高增长的消费股供投资者参考。
科技创新引领新质生产力发展！国产替代势在必行！
本次会议还强调“要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”，以科技创新推动产业创新，完善新型举国体制。实施重点领域强链补链行动，促进集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展。
此前，党中央二十届三中全会《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》中也提及“健全提升产业链供应链韧性，抓紧打造自主可控的产业链供应链。其中涉及集成电路、医疗设备、工业母机等七大关键产业链。
近年来，海外部分政策限制了我国半导体关键设备和技术的突破，但也加速了国产化进程和自主研发需求加强，助力实现进一步突破。
国产突破进度方面，9月份工信部印发《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》通知，在文件列表包含国产氟化氪光刻机（110nm）和氟化氩光刻机（65nm）的内容。
此次光刻机进入推广目录或意味着国产链条已完全打通，关键领域的国产替代步伐将越走越快。往后看，不只是光刻机、半导体，工业母机、医疗设备等高技术领域的国产替代将同样备受关注。
目前新质生产力政策与AI周期共振下的科技行业景气较高，一是芯断供下在设备和代工双重受限的背景下半导体设备厂商亟需加大高端设备的研发以支持本土先进制程产能的扩建，半导体产业链的将会国产化加速。
我国为了主力发展半导体产业，至今已先后成立了一期、二期、三期半导体产业大基金，助力我国半导体行业发展壮大。此前，大基金三期已于5月24日注册成立，注册资本达3440亿元，国产替代势在必行，设备国产化空间进一步打开。
根据Choice数据显示，国家大基金一期共现身27家上市公司3季报的十大股东名单，持股市值合计687.3亿元。国家大基金二期现身14家上市公司3季报的十大股东名单，持股市值合计168.8亿元。
推动房地产市场止跌回稳！推进新型城镇化和乡村全面振兴！
本次会议还提出“稳住楼市股市”，这是首次在政治局会议中同时提及股市和楼市，且和9月政治局会议提出的“止跌回稳”相比，具有一定延续性。
在当前新旧动能转换关键期，新动能蓬勃发展，但传统动能尤其是房地产市场等调整幅度较大，对经济形成较大拖累，稳经济、扩需求的关键在于稳定房地产市场。此外，稳定楼市股市也是稳定预期、激发活力的重要抓手。
财信证券预计为推动房地产市场止跌回稳，预计在存量土地和商品房收储方面将有实质性举措，央行适度宽松的货币政策将有效降低房贷利率。
另外，本次会议还提到“要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力”，相关乡村产业可能受益。
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