私募排排网联合上海安放私募，特邀投资大咖黄雪峰，于2025年03月13日15：30举办“安放基金金V年终私享会”主题路演。本次路演涵盖三大看点：回顾2024年下半年投资总结及展望2025年上半年市场趋势；分享当前产品运作状况及未来投资策略的调整方向；金V客户设立的一对一答疑交流环节，为投资者提供专业的投资解答和策略指导。
本次路演中，上海安放私募黄雪峰提到。自2018年起，中国政府倚重房地产市场应对贸易战影响，但2020年后，房地产与基础设施建设的经济增长拉动作用减弱。2021年，制造业投资，尤其是光伏和锂电领域，因全球需求增长而加强，但2022年随国内外需求下降而放缓。消费方面，疫情严重影响导致消费降级，尤其是可选消费品。
出口在2021年经历高增长后，受关税增加和全球贸易保护主义影响，2022年初开始疲软，预计2023年出口仍面临挑战。政府通过财政刺激支撑经济，但政策预期克制，旨在稳住内需，尤其是消费，难以显著提振基本面。
投资策略方面，应尊重当前基本面，预计短期内不会有显著改善，重点关注内需不足和地产拖累带来的挑战，同时关注银行流动性对债市的阶段性压力，长期仍看好债市。
以下为上海安放私募本次路演的要点总结，供投资者参考。
观点1：投资策略多元化
上海安放私募黄雪峰提到，二季度投资策略将注重多元化，包括固收策略中的城投债为主的信用债策略，以及正在储备的权益和期货策略。这种多元化配置或许能更好地应对市场波动。
观点2：债市走势与政策预期
上海安放私募黄雪峰强调，从2021年以来，中国债市呈现出一定的下降趋势，尤其是国债收益率。政策预期和基本面分析对债市走势具有重要影响，未来债市可能受到政策调整的影响。
观点3：经济基本面分析与政策支撑
上海安放私募黄雪峰指出，二季度经济基本面可能面临一定压力，政府将通过财政刺激政策，如地产、基建托底和消费补贴，来稳定经济。出口对经济的贡献可能有限。
观点4：权益市场政策预期与市场走势
上海安放私募黄雪峰说明，权益市场走势受政策预期影响较大。从去年924以来，市场走牛过程中，政策预期与市场实际反应之间存在差距，投资者需关注政策节点进行交易。
观点5：资产配置策略调整
上海安放私募黄雪峰提到，根据当前市场情况，投资者可能需要调整资产配置策略，如股票或债券的选择。在信用债方面，城投债因其较高的票息收益和较低的风险，或许成为投资者的优选。
观点6：城投债投资价值分析
上海安放私募黄雪峰强调，在当前市场环境下，城投债投资具有较高的确定性资本利得和票息收益。随着政策对化解债务的强调，城投债违约风险降低，市场对其观感已明显改善。
观点7：银行信贷趋势及债券市场展望
上海安放私募黄雪峰指出，疫情后，银行信贷投放趋势走弱，债券市场可能持续偏弱。但随着政策调整，下半年债券市场有望回暖，债券收益率中枢可能维持在相对较低水平。
观点8：宏观经济分析与通缩问题
上海安放私募黄雪峰说明，当前我国宏观经济面临通缩问题，本质上是需求端不足。政策将集中在刺激内需，以解决需求端问题。CPI和PPI走势可能在一定程度上反映经济状况。
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