2025年一季度公募机构调研活跃，共调研1074家A股公司，合计14985次。36家公司被调研超60次，汇川技术以236次居首，安必平、水晶光电超100次。电子行业最受关注，调研2705次，覆盖150家公司；机械设备和医药生物紧随其后。调研集中于科技、制造和医药板块，显示公募机构对这些领域的高度关注；一季度公募基金分红总额达675.88亿元，同比增长46.34%。债券型基金是分红主力，占比78.54%；权益类基金分红增长显著，股票型和混合型基金同比增幅均超100%。QDII基金分红金额同比激增1193.22%，表现尤为亮眼。
一季度公募机构调研近15000次，青睐电子、机械设备等四大行业
公募排排网数据显示，截至3月31日，今年一季度共有163家公募机构参与到A股公司调研，覆盖到30个申万一级行业中的1074家公司，合计调研次数达14985次。
一季度公募机构调研覆盖的1074家A股公司中，36家公司被调研次数不少于60次，其中20家被调研60-79次；13家被调研80-99次；3家被调研不少于100次。一季度公募机构调研前十大A股公司均被调研不少于88次，其中机械设备行业公司汇川技术被调研236次居首，大幅领先于其余公司，成为一季度最受公募机构调研青睐公司。医药生物行业公司安必平和电子行业公司水晶光电均被调研不少于100次，仅次于汇川技术。
值得一提的是，公募机构一季度调研前十大A股公司集中在机械设备、电子和医药生物行业，均有不少于2家公司被调研次数排名前十。
一季度公募机构调研覆盖的30个申万一级行业中，23个申万一级行业被调研不少于100次，其中10个行业被调研100-299次；9个行业被调研300-999次；4个行业被调研不少于1000次。一季度公募机构调研前十大行业均被调研不少于290次，其中电子行业被调研2705次居首，该行业中有150家公司受到公募机构调研青睐；其次是机械设备，该行业中有114家公司合计被调研2019次；再次是医药生物，该行业中有110家公司合计被调研1625次；此外计算机行业中有91家公司合计被调研1580次。上述行业无论是被调研公司数量还是被调研次数，均领先于其余行业。
一季度参与A股公司调研的163家公募机构中，93家公募机构调研次数不少于60次，其中32家公募机构调研60-99次；48家调研100-199次；13家调研不少于200次。博时基金一季度调研364次居首，成为一季度调研最勤奋的公募机构，其调研公司中，汇川技术、安必平、水晶光电最受公募机构调研青睐；紧随其后的是华夏基金，一季度调研352次，其调研公司中，同样是汇川技术、安必平、水晶光电最受公募机构调研青睐。其次是鹏华基金，一季度调研298次，其调研公司中，汇川技术、安必平、中际旭创最受公募机构调研青睐。
公募基金一季度分红逾675亿元，QDII基金分红呈现爆发式增长
2025年一季度公募基金分红呈现显著增长态势。公募排排网数据显示，截至2025年3月31日，今年一季度全市场公募基金合计分红1696次，分红金额达675.88亿元。与去年同期相比，分红频次同比增长24.71%，分红规模同比大幅提升46.34%。这一数据不仅反映出基金管理人的主动分红意愿增强，也体现了在市场持续回暖背景下，公募基金整体盈利能力得到有效提升。
债券型基金成为一季度分红主力。公募排排网数据显示，2025年一季度，债券型基金分红1378次，分红金额达530.82亿元，占全市场分红总额的78.54%，占据绝对主导地位。紧随其后的是股票型基金，一季度分红163次，金额107.51亿元，占比15.91%；混合型基金分红127次，金额27.29亿元，占比4.04%。此外，REITs、QDII基金、另类投资基金、FOF基金和货币市场型基金也均有分红，但金额相对较小，分别为5.42亿元、4.27亿元、0.47亿元、0.08亿元和0.02亿元。从数据来看，债券型基金凭借相对较稳的收益特性，成为公募基金分红的主要来源，而权益类基金则贡献了约20%的分红份额，其余品类分红占比相对较低。
QDII基金分红呈现爆发式增长。公募排排网数据显示，2025年一季度，国际(QDII)基金分红金额同比飙升1193.22%，增幅远超其他基金类型，展现出海外资产配置的强劲回报能力。除QDII基金外，权益类基金分红同样表现亮眼。其中，股票型基金和混合型基金分红金额同比增幅均超过100%，反映出权益市场回暖对基金分红能力的显著提升。作为分红主力的债券型基金则保持平稳增长态势，一季度分红金额同比增长30.24%，延续了其作为市场"稳定器"的角色。
谈及接下来A股市场和债券市场表现，公募最新观点汇总。
嘉合基金：当前A股估值、破净率、风险溢价等指标显示市场或已处在大的底部区域，积极政策的密集出台有望使得宏微观基本面逐渐转暖，资金面后续也有望出现积极变化。随着稳增长、防风险政策持续加码，成长股或有阶段性表现机会。
银华基金：2025年二季度与一季度相比，“现实”、“情绪”两个维度，变化较大的可能是“情绪”，如果外部压力比预期大，那么风格组合可能转变为“弱情绪+“弱现实”，或“弱情绪”+“强现实”。我们倾向于认为，2-3月可能是年内情绪偏高点之一。短期，A股或维持弱势震荡格局，但本轮调整的时间和幅度可能有限，关注防御与科技结构性机会。中长期，政策有望积极加码，经济或将持续修复，随着企业盈利恢复，A股有望震荡上行。
摩根士丹利基金：一季度的“躁动”之后，二季度投资者需面对更为现实的经济数据表现，过去两年1季度开门红后二季度的数据均给市场带来降温，我们预计今年宏观数据较往年或将更为平滑，即二季度宏观基本面回落幅度可能会较小。同时，当前面临着一个更为有利的条件就是投资者预期。此前一季度前两个月数据改善后，投资者往往会线性外推，认为经济会进入复苏状态，一旦被证伪，A股市场也受到显著拖累。当前阶段，投资者对经济节奏的适应性增强，对经济的判断更为理性；因此，即便二季度经济小幅回落，投资者可能也不会感受到有明显的落差，这对市场未来的演绎较为友好。
恒生前海基金：当前央行投放节奏相对平缓，债市一致做多情绪不强，收益率偏震荡下行。国家统计局表示，3月份，春节因素影响逐步消退，企业生产经营活动加快，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点。三大指数均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张。
富荣基金：上周债市收益率先下后上，10年期国债活跃券收益率整体下行3.5BP。周初MLF意外净投放及改为美式招标推动市场边际宽松预期，叠加权益市场回调，债市表现良好。后半周情绪主导交易，止盈盘涌现，曲线陡峭上行。资金面或将继续平衡，市场仍在预期二季度可能会实施降准。本周债市或将震荡走强，关注4月资金面和关税的影响。
长安基金：近两周信用债强势修复，短端涨势明显，整体看信用债修复节奏由短及长。月末一周，中低等级、中长久期品种表现更优，其中隐含评级AA和5年期品种收益率和利差下行较多，高等级集中在5-3年期限利差压降，中低等级集中在3-1年期限利差压降。月末二级市场交投活跃度有所升温，保险、基金持续净买入，理财主要增持1年以下信用债品种，负债端相对稳定，季末赎回压力较为可控。从历史经验来看，跨季后资金回流理财，配置端力量或有所加强，后续信用利差仍有一定压降空间，顺势而为把握阶段性行情，观察信用债修复节奏。
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