上周四市场全天震荡走低，创业板指领跌，消费电子、高外销占比概念股集体重挫。沪深两市全天成交额1.14万亿，较上个交易日放量1631亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。从板块来看，兽药概念股逆势大涨，物流、统一大市场概念股震荡走强，大消费股表现活跃。板块涨跌幅方面，中日韩自贸区、兽药、物流、旅游等板块涨幅居前，消费电子、小家电、机器人、PCB等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.24%，深成指跌1.4%，创业板指跌1.86%。
美国当地时间4月2日宣布“对等关税”举措，即美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，对部分经济体征收更高的税率，暂定4月9日生效。其中，对中国、欧盟、日本、越南、印度分别加征34%、20%、24%、46%、26%。随后，全球股市震荡，其中，美股暴跌。据Wind资讯数据统计，4月3日、4日两个交易日，美国道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别累计下跌9.26%、10.53%和12.84%。
美媒：关税或致美国iPhone售价上涨到2300美元，耐克等品牌或将被迫提价；美国人一年要多交6600亿美元的税。全美爆发超1200场反特朗普抗议，预计有数十万人参与，反对特朗普削减开支、打击移民和加征关税等。欧媒：欧盟委员会称美关税措施将损害所有国家，已准备好反制；德国称美政策阴晴不定，考虑撤回1200吨存美黄金储备；特朗普近日在社交媒体上转发其支持者发布的一段视频，视频开头表示股市崩盘是“故意”的。此后，特朗普又发文喊话让美国人民“挺住”；欧盟成员国计划于4月9日投票表决针对美方25%钢铝关税的反制措施。
人民日报4月6日发布评论员文章《集中精力办好自己的事 增强有效应对美关税冲击的信心》。文章指出，未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。
一周要闻
4月3日，沪深北交易所：2025年7月7日起施行，对程序化交易实行实时监控，重点监控瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交等异常交易行为。
4月4日，国务院关税税则委员会：自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。
4月4日，商务部会同海关总署：对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。
4月4日，商务部：决定将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单，并采取禁止企业从事与中国有关的进出口活动；禁止企业在中国境内新增投资的处理措施。商务部同日公告，决定将16家美国实体列入出口管制管控名单，禁止对其出口两用物项。
4月4日，海关总署：由于相关进口产品存在检验检疫问题，决定暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。
4月4日，国家市场监管总局：杜邦中国涉嫌违反反垄断法，市场监管总局依法决定立案调查。杜邦公司（NYSE.DD）美股盘前下挫，跌幅达8%；截至4月4日美股收盘，杜邦股价跌幅达12.75%
4月4日，美联储主席鲍威尔表示，美国总统特朗普的关税政策可能导致失业率上升，并可能导致通胀上升和经济增长放缓。美国多家金融机构分析指出，加征关税可能会导致美国经济陷入衰退。
4月5日，字节跳动：与美政府未达成任何协议，双方在很多关键问题上仍存分歧。美国总统特朗普当地时间4月4日在社交媒体上宣布，将再给予TikTok禁令75天宽限期。
4月6日，人民日报：降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台。
4月7日，特朗普：除非解决与中国的贸易逆差，否则不会达成协议。在被问及市场问题时说，他并非故意制造市场大跌，但“有时你必须吃药’他已就美国政府的关税措施与欧洲和亚洲领导人进行了交谈。
市场表现
成交量
4月2日，沪深两市全天成交9745亿元，时隔50个交易日后再度跌破1万亿元，创出年内成交额次低。上一次两市成交额跌破1万亿元是在1月13日，当日沪深两市成交额为9751亿元。
股指期货基差变化
近期股指期货市场稽查波动加剧，IC、IM期货当季合约（2506合约）的年化铁水一扩到到10%以上。对于股指期货空头而言，巨大的贴水意味着套保成本大幅增加，套期保值的效果大打折扣。
近一月主力合约基差
市场与行业风格
风格方面，大中小盘成长风格均表现较弱。行业方面，近一周跌多涨少，公共事业、农林牧渔、医药生物涨幅居前，汽车、电力设备、家用电器、有色金属、电子、机械设备跌幅较大。
近一周股票风格表现
近一周行业表现
商品期货板块
上周，特朗普公布对等关税政策，其猛烈程度超出市场预期，此后美联储表态并不急于降息，需观察关税带来的实际影响，市场由此开启对美国乃至全球的衰退预期定价，出现恐慌性抛售，铜价随之大幅下跌，两日跌幅近10%。黄金市场受避险情绪、贸易摩擦和地缘风险等因素影响，价格先涨后跌。黑色相关品种中，中国主要进口铁矿石，出口钢材，铁矿进口主要来自澳洲和巴西，基本不从美国进口。美国是全球第一大消费国，所以中美互加关税，主要是影响中国钢材的出口进而影响黑色系价格。4月2日美国宣布对自中国进口产品额外加征34%关税，钢铁和相关制品在 2025年3月12日起，已经额外加增了25%的关税，本次豁免对等关税，但加上特朗普1.0时期25%的关税和今年2月加增的20%关税，钢材及相关制品出口到美国的综合关税达到70%以上（来源：东吴期货）。锡、热卷、天然橡胶、菜籽油和沥青的持仓量明显上升。菜油、黄金、玻璃、螺纹钢和锡的资金关注度增加（来源：国投期货）。
近一月南华期货指数表现
本报告所载与证券市场相关内容均来自权威媒体发布的公开信息或融智投资对上述信息进行的跟踪与解读，融智投资对本报告所载资料、意见的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中资料、意见等仅代表报告发布当日的判断，融智投资有权在不发布通知的情形下作出更改。本报告中资料、意见仅供您参考，不构成融智投资在任何意义上的投资建议或推荐。投资有风险、入市需谨慎。
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示！因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的，由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议，相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库，并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点，我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断，对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证，亦不承担任何形式的责任。
版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得作者许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处