由于源乐晟采取复制策略，所以各只产品收益率是相近的。其第一期产品“中融?乐晟精选”成立于2008年7月28日，存续期最长，更具代表性。该产品24个月以来的区间收益率为129.37%，在所有产品中名列第七。 从2009年2月到2011年2月，沪深300指数经历了2009年的小牛市，再到2010年的大幅震荡，两年来累计增长51.35%，而“中融?乐晟精选”实现了129.37%的累计增长，大幅跑赢沪深300指数（51.35%）和私募两年平均收益（44.44%），表现出较强的获利能力。 事实上，从“乐晟精选”的业绩表现可以看出，其在任何一个区间内，都跑赢了指数，不愧是一个长期持续表现优异的产品。截至2011年1月，从年化收益率角度来看，“乐晟精选”成立以来的年化收益率为43.7%，而同期沪深300指数的年化收益率仅为2.6%，可见其具有显著获取超额收益的能力。
3、风险水平
衡量一只产品是否具有可投资的价值，长期业绩表现是第一位的。此外，投资收益的波动性也是很重要的指标，波动性越高风险越大。从标准差和beta系数可以看出，“乐晟精选”的波动性指标较低，在获得超额收益的同时，风险波动较小。
4、产品风格表现
产品风格表现可以通过上行捕获率和下行捕获率来得到体现。上行捕获率是指市场上涨时产品所捕获的市场收益的能力，产品的上行捕获率越高，说明它的获利能力越强。下行捕获率是衡量市场下跌时私募基金对市场的敏感程度，该值越小说明在市场下跌时，对该私募基金的影响越小。 从下面的指标分析可以看到，乐晟精选的上行捕获率处于较高水平，在上升市场中产品管理人具有捕捉市场机会的能力，而其下行捕获率仅仅为0.17，说明其控制风险的能力很强。总体来说，市场的波动不会对源乐晟的产品产生太大的影响。这也正符合源乐晟的投资目标：在熊市中争取尽量抗跌甚至不跌，在牛市中争取尽量跟上股票指数的涨幅，长期投资收益显著超过股票指数上涨幅度。
二、投研情况
1、基金经理及投研团队基本情况
曾晓洁：总经理、投资总监、基金经理
曾晓洁先生，北京大学经济学学士、金融学硕士。毕业后加入中国人寿资产管理有限公司，历任研究部研究员、股票投资部投资经理，并主管人寿资产第三方委托资金的股票投资业务，负责中小保险公司的委托资金以及十几家年金的股票投资。其管理运作的资金在市场上取得优异的业绩，为合作伙伴创造了巨大的财富。 吕小九：研究总监 南开大学管理学学士，北京大学管理学硕士。曾就职于中国人寿保险股份有限公司，后任中信证券研究部副总裁、交银国际研究部联席董事，曾参与7家银行在A股或海外的IPO项目（工行、中行、建行、中信银行、交行、南京银行、北京银行），连续三年获得或入围《新财富》银行业最佳分析师、《证券市场周刊》银行业最佳分析师、《21世纪经济报道》银行业金牌分析师等。 公司另有投研人员7名，研究行业涵盖电信行业、新能源行业、化工行业、钢铁行业、有色金属行业、消费品行业等。
2、投资目标
源乐晟系列信托产品的投资目标是在追求绝对回报的基础上，尽量实现超额收益，即在熊市中争取尽量抗跌甚至不跌，在牛市中争取尽量跟上甚至超过股票指数的涨幅，长期投资收益显著超过股票指数上涨幅度。
3、投资理念
源乐晟秉承“绝对回报追求者、价值挖掘者、趋势跟随者和风险控制者”的投资理念。
绝对回报追求者
投资的最根本目的是为了获得财富增值，因此追求绝对回报是最低要求。在追求绝对回报的基础上，尽量寻求超额收益。
价值挖掘者
不同的投资者有自己对价值的判断和认识。任何上市公司都有不同的价值，并不是优秀的公司就是值得投资的，而现在情况一般的就不值得投资。事实上，过去几十年，我国出现了大量本来一般，但是通过管理层努力，把一般公司变成优秀公司的例子。源乐晟能做的是判断出何种公司的价值是被低估的，何种公司具有长期增长的潜力。源乐晟通过扎实的、勤奋的基本面研究，可以寻找这些公司的买入时机。
趋势跟随者
经济趋势决定了股市的趋势，正确的趋势判断，是确立投资策略的基础。中国是个新兴市场国家，实体经济以及政策的波动都较发达国家强，体现到资本市场上就是较大的股市波动。整体股市的估值，受到经济基本面、资金宽松程度、利率环境等一系列因素的影响。例如，一个稳定增长类的公司，在2007年的估值可能是50倍，到了2008年虽然业绩比2007年增长了25%，但是股价可能是原来的一半，因为估值降低到了20倍。所以，作为一个稳健的投资者，在经济下行的过程中，应该多看少动，看清整个趋势。
风险控制者
风险控制是做到绝对收益的重要手段。源乐晟认为，扎实的基本面研究是控制风险的最好手段。除此之外，源乐晟制定了强制止损等制度，尽量降低投资风险。
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4、投资策略
基于“绝对回报追求者、价值挖掘者、趋势跟随者和风险控制者”的投资理念，源乐晟制定了如下的投资策略。
拐点投资策略
任何股票市场和股票，由于经济的波动以及上市公司盈利的波动，会有明显的价格拐点。源乐晟期望根据扎实的基本面研究，寻找到股票市场和个股的买点。
积极投资策略
积极投资策略是长期投资策略的重要保证。源乐晟会不断积极寻找最具有投资价值的公司，同时不断检视买入公司的基本面变化，确保投资组合由最具增长潜力的公司组成。只有在积极投资策略的基础上，才能知道哪些公司值得长期投资，哪些公司是需要及时卖出的。
5、投资研究及管理流程
源乐晟借鉴公募基金和海外对冲基金的管理模式，设计了投资管理流程。公司成立投资决策委员会，决定公司所有账户的仓位控制以及行业配置情况，由此形成的投资计划，由投资总监根据行业研究员的投资建议进行个股投资。此投资计划可以在同类型（相同资金性质和投资风格）的账户之间进行复制。源乐晟采取自上而下的行业配置程序和自下至上的股票选择程序。“自上而下”需要通过分析宏观政策、经济和行业数据、各行业发展情况来判断未来一段时间各上市公司所处行业的整体变化，是一种高屋建瓴的研究方法，其研究结果直接决定一个账户资金的行业配置策略。“自下而上”通过四个步骤来进行，具体步骤包括：首先是通过数量、研究员研究以及通过第三方报告选择重点公司，然后对选定的重点公司进行基本面的调研和分析，第三是根据市场行情进行估值分析，最后构建出组合。
6、风险管理与风险控制
源乐晟建立了专门的风险管理制度，主要包括如下：
强制止损制度：
主要是为了防止人为误判，在亏损达到5%-10%时，强制止损。理由是：连续下跌，说明股票市场或者个股向下的基本面趋势，在向下的趋势下，你永远无法判断有多差；亏损达到5%-10%的个股，即使是被市场错杀的，也说明买入时机不对。
投资决策委员会制度：主要是为了防止个体决策风险。
投资决策委员会由投资总监、研究总监、市场总监和基金经理组成，目前成员有四人。投决会主要制定接下来一段时间的仓位以及行业配置方向。
两级权限制度：
投资决策委员会对一段时期内的仓位和行业配置起决定作用，并且超过净值5%以上的个股投资需要投决会成员通过；基金经理对符合投决会决议下的仓位以及行业配置范围内，可以决定不超过净值5%的个股的投资。
7、投资风格
源乐晟的投资风格属于稳健偏积极型，既选股也选时，他们持有股票比较集中，调整仓位比较灵活和迅速。源乐晟给客户的预期年化收益率为30%，实际上“乐晟精选”的年化收益率达到了43.73%，其产品累计净值已经达到2.62元。具体操作上，从2009年年初开始，国家出台四万亿投资刺激之后，源乐晟很好的抓住了三波上涨的趋势。第一波是机电、建材板块的上涨，第二波是房地产板块的上涨，第三波是消费医药股的上涨。
从图中可以看出，源乐晟与大盘的相关性较强，但是波动率要远远小于大盘。除了乐晟精选在2009年7-8月，跟随大盘有一个比较大幅度的下跌，这和当时仓位过重有关。除此之外，一直保持比较平稳的增长态势。
三、结论
源乐晟是从2009年开始崛起的私募公司，属于比较典型的稳健偏积极型私募。一方面，其系列产品长期收益较好，“乐晟精选”两年以来的区间收益率为129.37%，在所有产品中名列第7名。另一方面，其较高的上行捕获率、很低的下行捕获率，低于市场的波动率和远超市场的收益水平，证明公司的投资理念比较成熟，产品的业绩表现与投资目标相符。此外，从源乐晟这两年的收益和风险来看，他们是按照自己既定的投资理念和投资目标在进行操作，投资思路非常清晰。其自上而下的行业配置程序，和从下至上的股票选择的投资策略，得到了市场充分的验证。综合来看，是比较优秀的私募基金产品。 令人担心的是，源乐晟在2010年的资产管理规模扩张速度过快，从不到1亿元的规模一下子扩张到10多亿元，管理产品支数达到10只，这对其管理水平和投研能力形成了巨大的挑战。