相对于主观投资而言,量化投资主要利用统计学、数学、信息技术、人工智能等方法取代人工作出决策,通过模型完成交易来构建投资组合,更多的依赖于模型与系统,免受人主观情绪弱点的干扰。
量化私募基金包括了股票量化多头和量化CTA,而量化多头又包括了沪深300指增、中证500指增、中证1000指增、量化选股等,面对如此琳琅满目、五花八门的产品,投资者到底该如何挑选量化私募呢?接下来排排君就带大家一起看看。
1.看长期业绩
长期业绩是考量私募管理人是否优秀的关键因素之一,首先一定要关注私募管理人的长期业绩,因为短期内产品可能踩对了风格,赌对了方向,但是长赌必输,能在长期内保持相对基准较高的胜率,才更有可能是有“金刚钻”在手。
其次是幸存者偏差,很多时候为了更好地对外募资宣传,私募管理人会选择代表性产品进行路演,而一些表现不是很好的产品也就消失在了投资者的视线中,容易造成误导,所以业绩方面,一定要拿到尽可能多的该管理人管理的同类产品进行一致性比较。
2.看规模大小
管理人的规模也是非常重要的一个考量因素,一般来说,船小好调头,越小的私募越灵活,但这并不意味着上百亿的私募就没有好的收益。另外,随着公司不断地成长,不同规模下的投资策略也可能会失效。
当我们考虑规模因素的时候,更多的应该考虑,对应规模是否在管理人能力圈范围内?随着规模的扩张,私募管理人是否改变和更新投资策略?尤其针对量化的私募产品,当规模急速扩大的时候,原有的交易策略可能会失效。
3.看费率结构
私募产品费率结构也是需要关注的一个点,一般量化私募会以类似1%+20%这样方式报价。其中1%是管理费,20%是后端提成费。目前主流的量化产品收费是超额收益计提25%,绝对收益计提20%。如果客户资金量大甚至可以和管理人协调管理费和提成费的费率。
另外需要关注超额收益计提的频率,因为计提的频率越高,投资者的复利效应越低。管理人对于业绩分红的描述,有按照季度的,半年度的,还有的是年度的,一定要擦亮眼睛再做选择。
在搞清楚上述基本的几点后,针对“程序化T0策略”筛选,还应该注意以下几点:
1.看日频T0的胜率,只有每日收益高且稳定,才能不断增厚;
2.看持股分散度和管理规模,在T0交易中,需要分散持股来降低对股价的影响,减少冲击成本,规模过大,则会造成策略失效;
3.看风控和交易系统;
4.看团队和策略获取alpha的能力,尤其在成交不活跃的市场环境下。
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