2023年上半年在震荡分化中潦草地结束，在期待“五穷六绝七翻身”的同时，简单回顾这半年间A股数次风格切换：
年初复苏超预期叠加美元转向，“春季躁动”提前演绎，沪指一度突破3300点；
随着增长预期转弱，沪指横盘震荡，仅剩TMT板块一枝独秀；
中期经济分歧加剧，银行股一度“大象起舞”，凑齐保险、银行、券商“牛市三驾马车”的中特估引爆市场；
5月中旬起，指数持续下探、 大盘震荡筑底，只有AI概念板块仍有演绎、轮动。
截至6月30日收盘，上证指数上涨3.65%，深证成指仅录得0.1%涨幅，创业板指下跌5.61%。
进入2023年时，不少私募还背负着2022年净值回撤的压力。但今年上半年市场震荡分化、风格极致的行情，机会尚存，却让人难以把握。面对这样的考验，私募基金表现千差万别。
根据私募排排网数据统计，共计4594家私募近一个月在私募排排网有产品披露业绩，2023年上半年收益均值为2.88%，中位数为2.13%，根据管理规模细分表现如下。
结合收益均值、收益中位数和首尾业绩差来看，百亿私募整体收益略逊，但表现更为集中；中等规模的私募有着更好的整体收益表现，首尾业绩差相对较大；小规模私募业绩分化显著，整体收益反而稍逊于中规模私募。
上半年哪些私募踩准了市场节奏，收益表现傲视同规模私募？
笔者筛选出旗下有2只以上产品在私募排排网展示业绩，有上半年收益的私募，根据私募管理规模将其分为百亿组、20-50亿组、5-20亿组，盘点各组在2023年上半年收益居前20的“黑马”私募，供大家参考。
5-20亿组：深圳黑马小私募表现突出
5-20亿规模组中，上半年收益领先的20家私募均录得21%以上的收益。元贞铭至、前海春秋投资和筌笠资产分别以47.45%、44.72%和39.90%的收益斩获前三。
尽管上半年股市波动较大，但上榜私募仍以股票策略为主，20席中14席都是股票策略私募，多资产策略私募大多也有配置股票资产。
结合近一年收益看，前海春秋投资和深圳猎语表现较好，前者近一年收益达48.06%；后者上半年收益为38.5%，近一年收益达48.37%。
两家私募虽然核心策略不同，但据私募排排网资料显示，策略中均有量化投资参与。
其中深圳猎语致力于金融行为模型的研究和开发，建立了期货的量化交易团队，利用模型对交易员进行交易行为分析和捕捉，运用数据统计和行为因子挖掘扩大智能交易模型的回报。公司主要投资于商品期货AI智能交易策略、股指期货高频交易策略、场内期权产品结构设计、境外衍生品高频交易策略等产品。
前海春秋投资的核心策略也聚焦于量化投资领域，旗下产品线包括量化指增、市场中性量化对冲及衍生品套利对冲等策略。公司核心成员为一批长期从事资产管理行业的专业人士，分别来自于国内外一流券商、风投机构及基金公司，平均拥有20年以上资本运作实战经验，历经多轮牛熊磨练与考验。
20-100亿组：头号黑马成立未满一年，新私募阿尔法喵夺冠！
20-100亿规模组中，上半年收益领先的20家私募均录得12%以上的收益。阿尔法喵私募、致合资管和红土资产分别以41.18%、31.29%和28.25%的收益斩获前三。
20-100亿组榜单中股票策略私募多达15席，但榜首的阿尔法喵私募却是以组合基金为核心策略。
穿透到产品层面，阿尔法喵旗下产品确实以FOF为主，不过也有股票策略和多资产策略的产品，基金经理均为袁义。
私募排排网资料显示，阿尔法喵私募成立于2022年9月，致力于量化策略、宏观对冲策略开发。阿尔法喵主要服务于超高净值个人或家族，股东包括海康威视联合创始人龚虹嘉家族。
阿尔法喵私募创始人袁义曾任加州大学伯克利分校研究员，清华五道口科创中国成员，擅长跨学科多数据建模、行为金融、宏观对冲、量化策略开发。
在创立阿尔法喵之前，袁义曾于砥立资产任投资总监，阿尔法喵私募的名称，就继承自袁义在砥立资产时期管理的产品名称。
百亿组：望正资产夺冠，百亿量化夺得榜单六成席位！
上半年收益居前的百亿私募核心策略全部为股票策略。上榜私募均录得6%以上收益。望正资产、正圆投资和康曼德资本分别以16.14%、14.60%和13.48%的收益斩获前三。
夺得百亿私募组上半年收益榜首的望正资产4月初就已宣布封盘，从其当家产品的表现看，封盘时点差不多就在前高附近，可谓精准择时防止新投资人追高。
据媒体报道，望正资产6月底股票仓位较5月底有明显提升，主要增持了计算机、电子、传媒、汽车、医药等行业。在这期间，望正资产整体收益也悄然抵达新高。
展望下半年，望正资产维持对A股复苏慢牛的乐观看法，并表示后续将维持高仓位运作，一部分增配在AGI产业趋势中具备核心卡位和广阔应用空间的优质公司，另一部分则要寻找一些阿尔法资产的逆向买入机会。
此外，东方港湾但斌的逆风翻盘也格外吸引眼球。
2022年但斌先遭净值回撤，被迫降低仓位后又错失反弹行情，此外投资美股的产品也在年末遭遇重仓股的连续下跌。如此种种，使但斌和东方港湾承受了不少质疑与压力。
但在2023年上半年，但斌把握住了美股AI概念行情，业绩“起飞”，东方港湾旗下其他如张留信、任仁雄等基金经理在今年上半年亦有亮眼表现。新老一代齐发力，东方港湾上半年录得13.02%收益，2022年的回撤大为修复。
榜单前三都是主观私募，以及东方港湾的“翻盘”表现，都反映出主观投资踩中市场节奏时在绝对收益上的优势。
但在榜单TOP20中，百亿量化占据了多达12席，显著高于百亿私募中量化私募占比，表现出高于主观私募的业绩集中度。
在中证500指数上半年涨幅仅有2.29%、中证1000指数收涨5.1%的情况下，头部量化私募的表现堪称绝对收益、超额收益双优。
对此，鸣石基金表示，近段时间以来，市场结构性行情逐渐变得均衡，活跃度明显增加，成交量逐渐放大，其中更有连续6个交易日成交额超过1万亿，中小市值股票的活跃为量化带来了大量错误定价机会，有利于量化策略捕获超额收益。
风险揭示
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