近些年来，量化投资在私募的崛起已不可忽视，根据私募排排网数据，截至2023年6月底，百亿量化私募已经达到31家。与此同时，形势似乎发生了变化，一些量化私募开始拥抱主观，一些头部主观私募也开始向量化靠拢。
如今年7月初，老牌主观私募重阳投资发布招聘，招募3名量化分析师；今年上半年幻方量化合计调研上市公司94次，旗下主观产品逆势突围。主观+量化的“双驱动”融合似乎成为一种趋势。
那么量化+主观“双驱动”与量化相比会更有优势吗？笔者挑选出规模在50亿以上，近3年收益有更新，旗下有业绩显示产品在两只以上的量化以及量化+主观“双驱动”私募，看“双驱动”真的是否比量化更胜一筹。
“双驱动”阵营不敌量化？
据私募排排网数据显示，符合条件的私募一共有70家，百亿以上私募40家，50-100亿私募30家。
按量化标签来看，符合条件的70家中，量化私募阵营有46家，主观+量化“双驱动”私募阵营有24家。量化阵营涉及的核心策略有股票策略、多资产策略和期货及衍生品策略，主观+量化“双驱动”阵营核心策略还包含了组合基金策略。
整体收益情况方面，量化私募阵营近三年、近两年、近一年及今年以来的收益均值为31.52%、9.78%、2.09%及5.05%，“双驱动”私募阵营方面，近三年、近两年、近一年及今年以来的收益均值为30.54%、7.24%、0.73%及2.76%。
从近几年收益中位数来看，量化私募阵营近三年、近两年、近一年及今年以来为30.38%、9.37%、2.79%及5.38%，同期“双驱动”私募阵营近几年收益中位数分别为21.38%、6.96%、0.65%及2.29%。
从近几年整体的收益表现来看，无论是哪一个时间维度，“双驱动”阵营都不敌量化阵营，但具体到各个年份的收益上情况有所不同。
“双驱动”阵营在2019年收益较量化阵营领先，在2020年两个阵营的收益不相上下，2021年的收益“双驱动”则较量化开始有了差距。
近三年收益前十“双驱动”百亿私募迎水投资上榜
尽管从多个时间维度来看，“双驱动”阵营的收益还不敌量化阵营，但仍不阻碍“双驱动”阵营涌现出一批收益可观的私募。
获得近三年收益排名第二的“双驱动”私募是玖瀛资产，该公司的核心策略是多资产策略，近三年的收益为90.54%，近两年业绩较为亮眼为28.41%。
据私募排排网公司档案显示，玖瀛资产专注于宏观对冲投资理念，运用多资产多策略的投资方法，公司核心团队拥有多年证券市场研究及投资经验，在宏观策略、复合策略、大类资产配置方向有投研及产品管理。该公司在排排网旗下有业绩有业绩显示的产品在9只。
近三年收益前十的排名中，“双驱动”私募——鹿秀投资位居第三，近三年的收益为81.48%，近一年的收益也表现不错为21.36%。
据私募排排网公司档案显示，鹿秀投资是一家专业的私募证券管理公司，策略包含折价对冲策略、指数增强策略、多因子中性alpha策略、期货统计套利策略、IPO打新、可转债套利。该公司的核心策略也是多资产策略，在排排网旗下有业绩有业绩显示的产品在21只。
以核心策略为股票策略的“双驱动”阵营中，百亿私募迎水投资靠前，近三年的收益为65.64%，近两年业绩较为亮眼为34.12%。该公司在排排网旗下有业绩有业绩显示的产品在23只。
此外，上榜的百亿私募还有玄元投资、盛泉恒元、博润银泰投资以及珠海致诚卓远。
佳期投资摘得量化阵营近三年收益冠军
当然，量化私募阵营的头部不及“双驱动”阵营，但整体而言较“双驱动”可观。此外，量化私募的阵营中，还包含了核心策略为期货及衍生品的私募。
近三年收益前十的排名中，量化私募——佳期投资摘得冠军，近三年的收益在76.43%，近两年、近一年的表现也不错，分别为26.75%、12.81%。该公司的核心策略为股票策略，在排排网旗下有业绩有业绩显示的产品在3只。
据私募排排网公司档案显示，佳期投资于2014年正式成立，公司由国内外具有资深量化投资经验的数学、统计和计算机专家组成。
宽德私募在量化私募阵营夺得近三年收益亚军，该公司近三年的收益为63.06%，近两年的收益为27.72%。该公司的核心策也略为股票策略，在排排网旗下有业绩有业绩显示的产品在15只。
据私募排排网公司档案显示，宽德私募是一家创新型的私募基金机构，于2014年初由华尔街资深人士在珠海创建，并在北京设有研发中心，以高频交易起步，侧重于股票、期货、期权等多品种多策略大容量的量化投资。
量化私募阵营中，除了股票策略外，多资产策略的思晔投资、期货及衍生品策略的千宜投资也表现不错。
其中百亿私募——千宜投资近三年收益为56.97%，而近两年的收益在27.85%，近一年及今年以来的收益则为0.35%、0.98%。
据私募排排网公司档案显示，千宜投资拥有经验丰富的私募基金产品管理团队，团队成员均有基金投资经历和管理经验，公司已将成熟的策略测试、策略配置、风险评估等模块纳入公司资产管理系统，已拥有面向多市场、多品种、多策略的交易策略库储备。该公司在排排网旗下有业绩有业绩显示的产品在4只。
总结：
近几年无论是主观还是量化，二者都有相向而行的趋势，正逐渐形成一批主观+量化“双驱动”的新势力。尽管从历史不同阶段的收益来看，“双驱动”阵营还不敌量化，但需要注意的是，过往的历史业绩不代表未来，作为普通投资者仍需考虑好自身承受风险能力谨慎投资。
风险揭示
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