回顾2023年A股和港股市场的整体表现，绝大多数人最大的感受应该就是“没想到”。2023年是疫情过去后的第一年，在经历了2022年的市场惨烈下跌后，在投资者年初的满怀期待中，沪深300指数和恒生指数年内分别下跌11.4%和13.8%，而全球其他主要股票市场几乎全线上涨。这种预期的落差主要来源于宏观经济复苏低于预期，国内消费复苏较弱，特别是房地产销售在政策放松的背景下依然低迷，财富缩水和收入预期下降引发需求疲软，居民和企业更愿意把钱存进银行而不愿意进行消费或投资。
诚如我们在2023年年初无法预测到国内经济的弱复苏以及美股在高利率环境下依然高歌猛进，预测宏观经济或者股市在未来一年的走势几乎是不可能的事情。面对未来，我们能做到的是尽可能看清楚长期的变量，比如人口数量的变化趋势、国内经济发展引擎从投资拉动转向消费拉动、经济发展转换到更稳健和更高质量的模式等等。面对不确定的未来，我们更关键的在于坚持价值投资的理念，精进我们的方法论。
具体而言，坚持极致的投资理念就是坚守能力圈，站在公司所有者的角度看待股票，坚持有安全边际的出价，理性看待“市场先生”。在精进方法论方面，我们在2022年的年报中提出“简单的好生意”和“便宜”。“简单的好生意”是从公司商业模式出发，越简单、越刚需的生意在一个不确定性很大的宏观经济中往往具有更强的韧性。“便宜”则是在安全边际上提出更高的要求，在企业业绩增速普遍放缓的背景下，这种高要求能够尽量使我们立于不败之地。
展望2024年，我们保持理性乐观。我们需要客观看待当前宏观经济和企业家面临的压力，特别是需求不足、竞争过度的压力，还有主要经济体之间的贸易冲突等等，在预测企业增长和评估出价时尽可能客观、保守。
同时我们要看到，悲观正成为一种共识，股市中有一批高分红、高确定性的公司，但是居民宁可将钱放在银行获得很低的利息收入，也不愿意投资这类公司。熊市最大的好处是提供了低价买入好公司的机会，我们过去跟踪的一些好公司，其股价已经跌到四、五年前甚至更早时间的位置，实际上这些公司的竞争力并没有减少，有的甚至还增加了，他们只是面临短期的需求不足或者扩张踩错节奏的问题，这些都提供了潜在的投资机会。
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