春节后的一段时间里，资金面持续收紧，央行净回笼资金较多，导致市场资金利率上行，债市面临压力。另一方面，民营企业座谈会的召开也让股债跷跷板效应延续。
到昨日（2月26日）央行净投放98亿元，连续几天的净投放，又让债市看到了市场的机会，但A股和港股的普涨，又为债市增加了一些不确定性。
但其实债市经过一段时间的震荡之后，十年期国债利率和三十年期国债利率目前已处在低位波动的区间。
10年期/30年期中债国债到期收益率
数据来源：Choice，截至20250225。
国盛证券首席经济学家熊园认为，央行近期操作审慎，但是长期看货币宽松还是大方向，降准降息应只会迟到、不会缺席。对债市而言，短期流动性进一步收紧的风险应较为可控，叠加今年稳增长、发债、化债客观上需要低利率环境，债券继续调整的压力可能有限。
债市或有布局良机
虽然春节后一段时间内债市承压，但作为资产配置的重要一环，从历史角度来看，债市也曾经历短期的回调。不过，回顾债基指数的长期表现，尤其是中长债纯债基金指数的走势，短期的波动并未对其长期向上的趋势产生较大的影响。
具体来看，2014年至2024年期间，债券基金指数的市场表现数据可以印证了这一观点。无论是短期纯债基金指数还是中长期纯债基金指数，在过去11年中，每一年都实现了正收益。所以尽管短期存在波动，但从长期配置角度看，可能往往是为长期投资者提供了较好的布局机会。
2014-2024年各类指数市场表现情况（%）
数据来源：Choice，统计区间为20140101-20241231。
历史季季正收益
从长期来看，债市的基本逻辑并未发生变化。在低利率时代，债券基金依然是资产配置的重要组成部分，具有一定的票息收益。虽然短期内可能出现波动，但这也为投资者提供了入场机会。这时，债性纯粹的中海丰盈三个月定期开放债券（基金代码：016431）值得关注。
从基金成立以来看，中海丰盈三个月定期开放债券实现了历史季季正收益，过往各个季度都在力求积累“小胜”，展现了其在不同市场环境下的强大韧性。
基金历史季季正收益
中海丰盈三个月定期开放债券历史季度收益及业绩比较基准（20230101-20241231：0.36%/0.98%、0.90%/1.98%、0.28%/0.73%、1.25%/1.44%、4.09%/2.34%、1.22%/1.92%、0.54%/1.24%、2.42%/3.05%）数据来源于恒生聚源数据，经托管复核。本产品成立于20221220，上述数据截至20241231，图片整理自公募排排网；业绩比较基准：中证全债指数收益率；最近2个完整会计年度（20230101-20241231）基金收益及业绩比较基准收益率分别为：2.79%/5.23%、8.44%/8.83%，数据来源于基金管理人披露的2023年年度报告及2024年第4季度定期报告以及恒生聚源数据，经托管复核。
我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。
从其2024年4季度的运作上来看，基金9月下旬开始逐步止盈长端利率持仓，压降组合久期，10月维持中性久期配置，11月开放期结束后再次增配长久期资产，拉长组合久期进攻，12月最后一周逐步止盈超长久期交易品种。
从债券投资组合上来看，主要投资于国债和政策性金融债，这两类债券都属于利率债。
2024年4季度债券投资组合
2024年4季度债券投资组合介绍和数据来源于基金2024年第4季度定期报告。投资标的和持仓比例将根据投资管理实际情况发生变动，不构成任何股票推荐或投资建议，仅供投资者参考。
在债券里，利率债是直接以政府信用为基础、或是以政府提供偿债支持为基础而发行的债券。它背靠政府信用，那么这些优质债券的违约风险相对较小，票息收入也相对稳定。
资料来源：公募排排网整理。
投资老将，实力领航
基金经理王影峰作为固收中心总经理、固收投资部总经理、固收投资总监，迄今已有超23年证券从业经验。
其投资理念是基于经济周期判断基准利率收益率曲线的变动方向，通过对期限利差、品种利差、信用利差的跟踪寻找个券交易机会。结合多种衍生品利率工具，挖掘利率债波段交易机会，积极参与一级投标致力于获取边际收益。可以说是实力强劲的固收投资大将。
历任基金经理：王影峰（20221220至今），资料来源于管理人宣传推介材料、基金2023年年度报告及2024年第4季度定期报告。
总的来看，中海丰盈三个月定期开放债券（基金代码：016431）作为纯债基金，有投资老将掌舵，历史季季正收益，是值得关注的资产配置“压舱石”。
现在基金已在2025年2月24日起开放申赎，在公募排排网APP上申购还有低至0.001折的优惠活动，点击“阅读原文”或登录公募排排网小程序，可了解更多详细信息。
资料来源：管理人宣传推介材料。
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