粤资基金投研 任涛 ---前海粤资基金周评
一.一周市场回顾
上周初沪指一度突破3500点整数关口，但后半周权重股集体调整，沪指连续三天收跌；而深市各大指数走势稍强，截至本周五收盘，沪指周下跌0.11%，报3486.56点；深成指周上涨1.47%，报14417.46点；创业板指周上涨2.62%，报3113.26点。北向资金交易了3个交易日，累计净流入4.75亿元，其中沪股通资金净流出12.26亿元、深股通资金净流入17.01亿元。
二.粤资市场点评
上周大盘基本突破前期横盘震荡区间，成交额角度看当前A股量能已从中期调整中走出，前期横盘区间上沿有望从压力位转为支撑位，沪弱深强，中盘股涨幅高于大盘股。在交易所降温以及监管层出手的抑制下，大宗商品受挫，相关个股持续遭遇重挫，本周周期性板块跌幅较大，钢铁、煤炭、有色等板块跌幅居前。与此同时，大消费板块如家电、食品饮料、汽车产业链等纷纷走高。预期未来一段时间交易主线围绕：一是受益全国碳交易规则性文件出台的碳中和链，新能源动力系统、电动车、稀有金属、电力及公用事业等领涨；二是预期盈利加强的，医药医疗、家电、机械、军工等。
三.宏观与产业信息
1.李克强主持召开国务院常务会议,部署做好大宗商品保供稳价工作。会议指出今年以来，受主要是国际传导等多重因素影响，部分大宗商品价格持续上涨。要高度重视价格攀升带来的不利影响，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。要加强供需双向调节。落实提高部分钢铁产品出口关税、对生铁及废钢等实行零进口暂定税率、取消部分钢铁产品出口退税等政策。着力调结构，抑制高耗能项目。
2.中国国务院副总理刘鹤主持召开的国务院金融稳定发展委员会会议表示，坚持底线思维，加强金融风险全方位扫描预警；强化平台企业金融活动监管，打击比特币挖矿和交易行为，坚决防范个体风险向社会领域传递。比特币再次遭遇抛售，较年内高点挫跌近50%。
四.建议关注
1.医药医疗
在5月10日的周评中我们预期新冠疫苗专利豁免中期内并不会对医药行业产生实质影响，在此后一周的医药板块行情反弹中也有所反应，但上周医药医疗表现一般，内部分化明显。医疗服务、创新药、医疗器械等细分板块表现较好，主要由于长期业绩高增长的确定性较强。5月以来医药板块估值持续回升，医药行业相对沪深300的估值溢价率为 201%，其长期景气的逻辑和基础未变。
全球新冠疫情短期是扰动，中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线。从降本、增效、提质三大主线中挖掘优质个股，继续看好特色原料药、创新器械、生产外包、创新药、医疗服务、出口产业链等板块的龙头公司。
2.有色金属
在价格持续上行一段时间后，上周有色期货市场涨跌互现。LME铜、铝、锡分别下跌2.71%、3.34%、1.41%；锌、铅、镍分别上涨1.52%、3.09%、1.70%。国内现货市场：铜、铝分别下跌4.04%、6.25%。锌、铅、镍、锡分别上涨1.33%、3.29%、1.36%、0.51%。展望后市，绿色投资仍将带动铜铝锂等需求长期增长。
铝行业碳排放约占有色行业的 65%，在2030年“碳达峰”目标指引下，火电铝产量进一步收紧，而消费增长仍具韧性，供需偏紧或将继续支撑铝价高位运行。
铜在风电、新能源汽车、光伏和储能的需求量日益增加，以2020年为基，铜增量需求在2025年、2030年将达181和472万吨，约占2020年全球铜消费量的7%和19%。
工信部出台了《钢铁行业产能置换实施办法》，自2021年6月1日起实施，如果落实，钢铁供应缺口可能进一步加大。
锂业巨头Orocobre与Galaxy合并加剧行业资源紧张担忧，锂精矿短期难有增量，氢氧化锂价格再创近20个月新高。
3.电子
上周刘鹤支持召开科技体制改革和创新小组会议，讨论集成电路潜在颠覆性技术。2021Q1全球硅晶圆出货面积较2020年第四季增长 4%，验证行业高景气。建议关注车载相关电子器件，如激光雷达、图像传感器等。以及5G相关的光模块光器件。
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