2023年12月份市场持续性调整，虽然因为最后两个交易日有着较为客观的反弹致使指数层面调整有限，但市场单日交易总量也在 12 月内一度萎缩至约 6200 亿元，北向资金合计卖出约 130 亿元，整体来看投资的困难程度不减反增。
反观煤炭、高股息、北交所等标的方向成为了市场对于流动性、经济增长性、行业政策性的避险抱团的一片净土。
正如 11 月月报所述，中国经济的主调目前看来是只托不举，而整体中国经济体复苏力度又有限的情况下，市场对于未来经济的增长预期也同样不断再被修正，逐步摒弃对于 2024 年盲目的乐观。因此站在当前时点来看，2024 年我们依旧维持过往对于经济弱复苏的趋势性判断。
但从当前市场的位置来看，我们深信 A 股已经到达了无论是估值角度还是成长角度的底部区间。
我们所重点关注的行业估值百分位已到底历史底部，且成长性也再被行业和大环境不断证实，因此在当前时点底部短期震荡可能持续，但从中长期维度的胜率及赔率在不断提高。
方向上我们持续维持过往观点：传统经济为代表的顺周期依然需要观望和规避，而顺应政策的新兴产业、受宏观影响较小的弱周期行业将在磨底震荡行情中，有望走出结构性修复乃至反转的行情。
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